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中国票据市场:月初观望居多转贴利率震荡略走低,半年末时点预期易涨难跌

路透上海6月11日 - 中国票据市场转贴利率本周先上后下,呈小幅震荡走势,国有和股份制银行承兑的足年票最新成交在2.65%-2.70%附近。交易员称,周初资金一度收敛令转贴利率略冲高,但随后资金有惊无险利率随后回落,不过月初观望机构居多,转贴利率整体较上周变化幅度比较有限。

他们预计,随着半年末时点临近,资金预期亦不乐观,叠加不少机构信贷规模紧张等因素亦料施压,转贴利率走势估计易涨难跌。

“刚进入6月份,各机构观望情绪较浓,市场成交整体较为冷淡,各期限票据需求均不太旺盛上,”上海一银行交易员表示,周初开始卖盘出票意愿相对强烈,票价略有上行;足年国股利率由2.70%上行至2.75%附近。周三下午开始,农行邮储等大行进场收票,利率应声而下,足年国股利率由2.75%下行至2.67%附近。

他并预计,下周预计票据利率企稳回升的概率依然较大。一是半年末资金面依然难言宽松;二是6月份作为半年末,且据了解各行信贷规模亦是较为紧张。不排除市场整体需求或会出现较大幅度的萎缩,推动票据利率上行可能。

一年一度陆家嘴论坛中国央行再次强调政策稳定信号,而公开市场百亿操作已持续72日依旧稳如泰山。业内人士称,目前看金融稳定仍在政策目标中享有较高权重,预计货币政策总量调整必要性不大,结构性定向政策料仍是主要工具,而适度熨平阶段性资金波动亦难缺席。

他们认为,6月半年末时点资金虽挑战重重,综合目前的政策信号来看,料央行坚持实施正常的货币政策维稳同时,亦将根据不同时点相机抉择,灵活操作逆回购及中期借贷便利(MLF),保持资金利率围绕政策利率上下波动不远离。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)

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