for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
亚洲

更新版 1-《中国债市综述》午后资金改善略提振期现货,半年末时点流动性仍存变数

    * 期现货整体波动不大,午后资金改善略有提振
    * 临近半年末,市场交投情绪仍谨慎
    * 午后资金紧势缓和但价格暂未明显回落 

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月22日 - 中国债市周二期现货整体波动不大,主要利率债收益率在1个基点
(bp)上下窄幅震荡,10年国债期货主力合约微幅收涨。交易员称,受资金面波动影响,早
盘资金收敛情绪受挫,午后资金改善则略有提振,不过整体变化幅度较为有限,临近半年末
市场交投情绪仍谨慎。
       
    “早盘收益率上行1BP也是受资金面影响,现在松了,情绪就好些了,整体窄幅震荡,
”上海一基金交易员表示,“也算日内的正常波动,明天早上再看看资金面情况。”
    
    10年期国债活跃券200016最新成交在3.1060%,较上日尾盘跌1.15个bp;同期限国开债2
10210最新成交在3.4925%,较上日尾盘走低0.25bp。   
    
    
    华中一银行交易员提到,半年末时点资金紧一点也正常,下午虽然松了但是价格还是很
贵,所以现券“收益率下行幅度也就那样了,(券价)还是有点恐高。”
    
    江海证券固收研究团队指出,今日现券收益率高开低走,早盘因为海外市场风险偏好回
升、油价反弹、国内市场资金紧张等问题,收益率出现回升;午后资金转松,收益率开始下
行,最终较前一个交易日下行不到1bp。
    
    他们认为,从中期来看,影响债市此前调整的因素有了一定缓和。由于美联储议息会议
上的加息预期偏鹰,打压了风险资产的变动节奏,引起了市场对于通胀预期的变化;此外,
中国央行资产负债表及周末发言,则反映出对于流动性的超预期维护。
    
    “中期来看,对债市来说利空因素有所缓解,市场相对之前可以稍微乐观一些,”他们
称。
    
    一级方面,国开行上午招标增发的一年、三年和七年三期固息债,中标收益率分别为2.
3926%、3.0095%和3.3968%,均低于中债到期收益率曲线代表的二级水平,幅度在17、11和7
个基点(bp)左右;投标倍数为3.40倍、6.01倍和6.05倍。
           
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
   北京时间16:45        两年期           五年期               10年期
                    TS2109          TF2109                 T2109       
    现价(元)         100.305           99.975               98.31
  较上结算价涨跌        0.02%            0.03%                0.05%
  盘中最高(元)        100.31           99.990               98.320
  盘中最低(元)        100.25           99.885               98.175
    
    **午后资金紧势缓和但价格暂未明显回落**
    
    中国银行间市场周二早盘资金紧势有所加剧,主要回购利率继续走高,隔夜供需失衡更
加明显,加权利率续升逾5个基点(bp)破2.30%。税期走款叠加跨月需求升温,流动性供给
进一步收敛。不过午后供给增多流动性明显缓解,但回购加权利率回落有限。
    
    交易员并指出,目前跨月供需情况尚不算太紧张,而随着月末临近需求端压力会继续加
大,之后的财政投放会有所对冲,但缓解程度仍待观察。若市场流动性持续紧张,关注央行
公开市场能否调整超稳态度施以援手。
    
    “下午就松下来了,匿名上隔夜有报价在2.0%,但是加权价格还没有下来 ,”华北一
银行交易员称,“就看看明早资金面情况能不能持续了,若是就这样松下来了感觉都没有半
年末的样子了。”
    
    华东一银行交易员早盘时表示,昨日资金面就已明显收敛,尾盘时有所缓和,今日早盘
较昨日更紧,隔夜加权利率附近的供给稀少,“2.6%附近能借到,不过时间还早,没平的应
该也不想这么早高价借,都想看看再说。”
    
     
    上海一银行交易员谈到,临近月末应该还会有财政投放的支持,不过半年末供需情况变
数较多,流动性能否缓和仍存很大不确定性,若局面更趋严峻,央行是否能改变数月来的稳
健态度出手相帮,仍是一个悬念,“金融时报文章明显是安抚的意思,还是要看看央妈怎么
动吧。”
    
    中国央行主管的金融时报上周日发表评论文章称,市场主体无需对流动性产生不必要的
担忧,更不宜以没有根据的猜测去预测流动性“收紧”和“波动”以及央行政策取向,误导
市场预期,人为制造波动。
    
    央行周二公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天期逆
回购操作,利率继续持平于2.20%。至此逆回购百亿操作已延续79日,今日操作量完全对冲
到期量。    
    
    上海一基金交易员指出,目前来看跨月资金供给情况尚可,质押AAA级信用债融入14天
资金价格在2.9%附近,虽然价格也有所上行,但融入难度还不大。
        
    国家税务总局办税日历显示,6月申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等截止日为6月
18日。一般情况下,申报截止日后两天是缴税走款高峰期。    
    
     今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交16,259.77亿元。上
一交易日质押式回购总成交量较前一日规模减少4,333.02亿元至40,195.91亿元。
    
     以下为主要货币市场利率报价:
 17:42                 今日(%)      上日(%)     变动(bp)    成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                                  
 其中:隔夜<CN1DRP=CFX       2.3118      2.2524       +5.94      15,134.70
 S>                                                         
 七天                       2.3580      2.2808       +7.72         516.87
 14天                       2.6373      2.6051       +3.22         542.55
 上海证交所质押式回购利率                                                
 其中:隔夜<0#CN1DRPO=       2.6000      2.4000      +20.00      10,064.80
 SS>                                                        
 七天                       2.5300      2.4700       +6.00       1,667.47
 14天                       2.8200      2.7200      +10.00         222.45
 回购定盘利率                                                            
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=       2.3600      2.2700       +9.00               
 CFXS>                                                      
 七天                       2.3512      2.3000       +5.12               
                                                            
 14天<CN14DRPFIX=CFXS       2.7300      2.7000       +3.00               
 >                                                          
 Shibor                                                                  
 其中:隔夜<SHICNYOND=       2.3010      2.2470       +5.40               
 >                                                          
 七天                       2.3370      2.2570       +8.00               
 三个月                     2.4570      2.4490       +0.80               
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。(完
)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良/杨淑祯)
  
for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up