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亚洲

人民币衍生品:境内美元掉期曲线下移,利差收窄长端掉期回落至1,550附近

路透北京6月24日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周较上周五明显下移,一年期掉期回落至1,550点附近。交易员称,临近半年末时点,中国央行终于打破近四个月以来的稳定操作,加量逆回购进一步维稳资金预期,短端掉期持稳于4点以下,短期料延续偏稳走势。

他们并指出,随着央行出手安抚资金面,此前市场较谨慎的流动性预期趋于缓和,国股行一年期同业存单(NCD)利率有所回落,而境内美元隐含利率仍变化不大,中美利差收窄令长端掉期再度回调;但预计NCD利率仍会围绕一年期MLF(中期借贷便利)利率波动,长端下行空间或有限。

“短期来看利差仍比较稳定,长端掉期还是看区间走势,没有明显趋势,”一中资行交易员称。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰最新点评称,考虑到温和通胀和人民币升值风险,中国央行坚持稳健的货币政策,仅通过微调公开市场操作进行流动性管理;而近期美联储的鹰派转向应与中国央行的预测基本一致,预计短期内中国央行不会有明显政策转变。

美联储官员本周则对通胀发出互相矛盾的信号。美联储两名官员周三表示,美国高通胀时期的持续时间可能长于预期,促使其中一位官员提前了对美联储何时应该开始升息的看法。

北京时间16:03,境内美元/人民币隔夜期掉期报4点,一周期掉期报44.7点,一个月期报134.2点,一年期报1,555点;上周五收盘四个期限掉期点分别收在11.8点、29点、141点和1,616点。

在半年末关键时点来临前,中国央行公开市场逆回购终于打破持续近四个月的百亿元固定模式,操作量小幅放大。市场人士并指出,一方面货币政策中性态度不改,但在特殊时点央行的帮扶仍不会缺席,在保持流动性总量基本平稳的前提下精准滴灌,亦是稳健基调的应有之义。若有需要,半年末前逆回购还有适当加力的空间。

中国央行公开市场周四逆回购操作打破数月来稳势加量,进一步稳定资金预期,银行间市场隔夜回购加权利率下滑超30bp(基点),创逾一个月来新低。不过跨半年末资金需求仍在高峰期,价格居高不下,特别是刚刚可以跨月的七天期回购利率偏高。

人民币兑美元即期周四早盘窄幅震荡,中间价则创逾一个半月新低;交易员称,美联储官员讲话发出矛盾信号,美元指数盘整,人民币亦跟随震荡整理;继续关注美联储政策讨论及美国经济数据,以寻找更多信息指引。 (完)

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发稿 韩笑;审校 张喜良

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