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更新版 1-《中国债市综述》逆回购持续净投放提振短券,长债交投情绪一般

    * 资金乐观预期仍支撑短券,长端则走势震荡
    * 逆回购持续净投放令半年末资金面预期乐观 
    * 隔夜利率降至一个半月低点,逆回购站上新阶助稳情绪

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月25日 - 中国债市周五现券走势显分化,资金乐观预期支撑短券强势不改,长端则走势震荡,10年利率债收益率早盘微幅上行后略回落,收在上日尾盘附近。交易员称,央行逆回购持续净投放令半年末资金面预期乐观,短券买气不减;不过基本面及消息面无更多突破,长端交投情绪一般。
               
    “今天算是利好出尽了吧估计,不过短债还是不错的,”上海一基金交易员表示,“下周月末了,跨月资金这么贵,感觉短债(收益率)也下不去了。”
 
    中国央行公开市场在周四打破了持续80天的每日百亿逆回购定势,规模放大至300亿元人民币,今日操作规模也同为300亿。据此计算,今日公开市场净投放200亿元,本周净投放500亿元,创逾两个月最大。
    
    10年期国债活跃券200019最新成交在3.0825%,同期限国开债210205最新成交在3.5150%,均持平上日尾盘;一年期国债210006最新成交在2.35%,较上日尾盘走低3.75bp(基点)。 
     
       
    江海证券固收研究团队认为,今日债市区间内小幅震荡,央行继续300亿逆回购操作,资金面稳定宽松。但权益市场延续火爆行情,叠加利率此前已经下行较多,因此今日债市情绪一般。
    
    他们预计,央行继续净投放操作强化了流动性管理预期,近期对于跨季资金面的担忧可以有所缓解。短期内债市缺乏明显的交易主线,可能继续区间内窄幅波动。往后看,中期债券收益率缺乏大幅上行的动力,因此当前时点选择持券待涨比频繁操作性价比更高。
    
     中国股市周五跳涨,结束了连续三周的下跌,受权重金融股上涨推动。
    
    中泰证券研究所固收团队认为,债市从节奏上看,下半年需要关注扰动因素的冲击,主要包括地方债供给压力的阶段性上升和美联储信号的释放。
    
    “在政策利率不变的前提下,资金利率持续大幅偏离政策利率的可能性不大,围绕资金利率和政策利率的利差波动做操作可能是占优策略。”他们称。
                 
    一级方面,进出口银行上午招标增发一年和两年两期固息债,中标收益率为2.32%和2.7667%,低于中债收益率曲线代表的二级水平约21和16个基点(bp),一年期折让幅度较上周同期扩大,两年持平;两期债投标倍数为6.83倍和5.79倍。
           
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:21        两年期           五年期               10年期
                     TS2109          TF2109                T2109       
    现价(元)          100.385          100.05               98.285
  较上结算价涨跌         0.01%            0.01%               -0.05%
  盘中最高(元)        100.395          100.085              98.375
  盘中最低(元)        100.37           100.000              98.245
    
    **供给充足隔夜利率降至一个半月低点**
    
    中国央行公开市场打破80日百亿逆回购稳势,在半年末前加码,300亿的操作规模今日得到巩固,市场情绪得以安抚,银行间市场周五大行资金供给十分充足,隔夜回购利率续降近30个基点(bp)至1.6%下方,创下一个半月以来新低。
    
    存款类机构中,跨月资金主要供给方依旧是大型银行,在月内流动性得到缓和的情况下,银行也在有条不紊地融入七天期资金;非银机构以信用债为抵押融入七天期,最新价格在4%以下,较上日变化不多且难度不大。
    
    华北一银行交易员称,资金“继续宽着,(供给)梯队连续基本无忧。”
           
        
    上海一券商交易员补充说,就其了解的交易,以信用债为抵押融入七天期资金,价格在3.9%左右。当然不同质地的抵押券种,价格会有所差异,不过基本在3.5%-4%这个区间居多。      
 
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交18,350.5亿元。上一交易日质押式回购总成交量较前一日规模增加3,710.5亿元至47,998.1亿元。
    
     以下为主要货币市场利率报价:
 17:18                      今日(%)           上日(%)   变动(bp  成交(亿元)
                                                        )        
 质押式回购加权平均利率                                                    
 其中:隔夜                            1.5250    1.8185   -29.35  16,183.96
 七天                                 2.1972    2.2559    -5.87  2,052.33
 14天                                 2.6749    2.6406    +3.43  92.60
 上海证交所质押式回购利率                                                  
 其中:隔夜                            4.3000    2.2900  +201.00  11,175.66
 七天                                 3.4200    3.2950   +12.50  1,136.19
 14天                                 2.8000    2.7950    +0.50  127.22
 回购定盘利率                                                              
 其中:隔夜                            1.5600    1.8600   -30.00            
 七天                                 2.6500    2.6600    -1.00            
 14天                                 2.6500    2.7500   -10.00            
 Shibor                                                                    
 其中:隔夜                            1.5500    1.8530   -30.30            
 七天                                 2.1960    2.2540    -5.80            
 三个月                               2.4560    2.4550    +0.10            
 
    备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。
(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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