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人民币衍生品:境内美元/人民币掉期跨半年期限上升明显,长端掉期料仍承压

路透上海6月29日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线较上周五略微上移,其中跨半年的期限变动明显,其他期限则变动相对有限;交易员称,由于市场仍预期央行公开市场投放规模有限,跨半年掉期料出现扰动,但跨半年之后资金整体充裕状况可望延续。

他们并指出,国股行一年期同业存单(NCD)利率继续小幅回落,而境内美元隐含利率仍变化有限,中美利差趋于收窄,长端掉期整体承压;不过中期看境内美元泛滥状况可能会逐渐改善,未来美元利率边际回升,即便人民币端利率围绕中期借贷便利(MLF)波动,利差仍有一定收窄空间。

“现在就是跨半年的贵,过了就好了,不会紧的,”一外资行交易员称,“长端向下应该是大趋势,就看美联储是鸽还是鹰,速度的快慢问题。”

兴业研究最新半年度展望称,境内美元利率拐点已过,掉期将筑顶酝酿趋势性下行,考虑到市场普遍预期今年第三季度人民币债券净融资额增加,人民币利率边际走强概率较大,掉期点数将获得支撑,“待联储吹风加息,第四季度至2022年掉期下行的压力会更大。”

北京时间16:39,境内美元/人民币隔夜期掉期报4.2点,一周期掉期报30.5点,一个月期报138.8点,一年期报1563点,上周五收盘四个期限掉期点分别收在10.7点、42点、134.5点和1550点。

半年末时点倒数第二天,中国银行间资金市场周二隔夜回购加权利率较上日扩大涨幅,续升逾20个bp至1.8%附近;券商等非银机构融入跨月资金成本也继续抬升,且难度有所增加。

人民币兑美元即期周二收盘小跌,中间价则续升创逾一周新高。交易员称,当前市场缺乏关键事件,各方都在等待美国周五非农就业数据,以判断未来美联储可能的紧缩举措,在此之前人民币大概率持稳。(完)

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发稿 张金栋;审校 杨淑祯

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