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债券

《图表新闻》2021上半年结束,投资者关注五大市场趋势

路透纽约6月30日 - 投资者在2021年上半年获得了不错的回报。前所未有的经济刺激、获利增长和美国经济重启,推动标普500指数升至创纪录高位,今年迄今上涨了14%。该指数上半年的表现,在过去的二十多年里可能只有一次能与之匹敌。

不断加剧的通胀,对于美国联邦储备委员会(美联储/FED)缩减购债计划的行动将早于预期的担忧,以及对经济增长将见顶的预测,令投资者研究一系列趋势,以寻找有关今年下半年资产价格走势的线索。

**经济数据惊喜**

尽管分析师指出,美国经济数据的强劲表现是股市上涨的主要推动力,但随着经济增速恢复到新冠疫情前的水平,未来数据可能更难超出预期。

花旗集团的美国经济惊喜指数现为16.4,而去年7月触及的纪录高位是270.8。该指数衡量经济数据超出或低于分析师预期的程度。

根据路孚特的I/B/E/S数据,在第一季度大幅反弹后,获利增长预计也将放缓,第三季度获利预计增长24.2%,增幅低于第二季度的64.0%。

图表:AAII针对股市短期方向的一项投资调查显示看多情绪受到抑制:(看多者百分比减去看空者百分比)

**看多情绪有所回落**

最近几周,尽管市场屡创新高,但投资者对未来六个月股价表现的乐观情绪有所降温。

美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的一项调查显示,约40%的受访者认为股市未来六个月将上涨,比例低于4月中旬时的56.9%。

一些分析师认为,这对股市来说可能是一个积极的信号,因为相对于看跌而言,过度看涨可能是市场可能出现超买并即将回落的信号。

图表:美国10年期公债与德国10年期公债收益率差变窄,因美债收益率下降之际德债收益率小幅上升

**收益率差**

投资者还在关注美元。由于美联储在货币政策会议上意外转向鹰派立场,美元兑一篮子货币6月份上涨了2.5%。

尽管美国公债收益率在今年第一季大涨后似乎势头正在变弱,但指标10年期美国公债与可比德债的收益率差仍接近疫情爆发前的水准。这增大了在追求收益的投资者眼中美元相对于欧元的吸引力,可能在今年下半年支撑美元。

图表:美国损盈平衡通胀率逐渐攀升

**通胀晴雨表**

投资者研判其各种资产前景的一大因素是通胀,以及美联储是否将比预期的更早缩减宽松政策来控制通胀。

随着物价上升预期加剧,美国损益平衡通胀率已经攀升。损益平衡通胀率是同天期美国公债与通胀保值债券(TIPS)两者的收益率差。

图表:美国成长型股票的表现正逐渐追上价值型股票

**成长型股票迎头赶上**

第二季开始以来,成长型股票强劲上涨,与价值型股票之间的差距已经缩小。后者经过数年的落后表现之后,今年稍早终于打开上涨之路。

由于忧心美联储可能更偏鹰派,以及担心美债收益率第一季大涨之后后继无力,因此最近几周来成长型股票的表现得到提振,价值型股票则承受压力。(完)

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