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亚洲

《中国债市综述》逆回购重回百亿期现货走弱,一二级齐为建党百年“献礼”

    * 期现货走弱,跨半年末后央行逆回购重回百亿
    * 再次强调中性政策态度,乐观情绪退潮
    * 资金转松,短券依旧维持强势
    * 一级新债发行量和二级成交价齐为建党百年“献礼”
    * 政策短期难有变动空间,震荡市料延续

    路透上海7月1日 - 下半年首个交易日,中国债市周四现券和国债期货均走弱,央行逆
回购重回百亿元,再次强调中性政策基调未改,此前两日乐观情绪退潮,10年国债收益率上
行约1.5个基点(bp)。不过跨月后资金转松,一年内短券依旧维持强势。
    
    此外今日正逢中国共产党建立100年,不论是国开新债发行量71亿和100亿元,还是二级
10年国开债频现3.4971%的成交,债市一二级齐为建党百年“献礼”。    
    
    交易员并指出,短期内政策面仍难有变动空间,债市依旧缺乏方向感,震荡市料将延续
。
    
    “早上(国开10年债)210205就是3.4971%开盘的,成交也挺多,还有国开的新债,为
百年献礼嘛,”上海一券商交易员称。
    
    国开行下午招标增发的三年和五年期固息债,中标收益率为2.9232%和3.1664%,均低于
中债到期收益率曲线代表的二级水平;两期债投标倍数分别为5.82倍和5.71倍。今日恰逢中
国共产党建党100周年,国开行上述两期债的招标量71亿元和100亿元也被市场认为有特殊的
寓意。

    10年期国债活跃券200016最新成交在3.1125%,较上日尾盘反弹1.5个基点(bp);同期
限国开债210205最新成交在3.5125%,较上日尾盘亦升1.5个bp,盘初在3.4971%附近震荡超
过一个小时,北京时间10:00之后才开始震荡上行。
    
    华东一银行交易员谈到,半年末前虽然资金有波动,但债市表现反而较强,不过政策态
度毕竟还是稳健,债市仍没有打破僵持局面的动力,“一过了半年末,OMO(公开市场逆回
购)马上回到100亿,政策信号很明确。”    
    
    短券今日依旧偏强,一年期国债210006最新成交在2.295%,较上日尾盘续降1个基点(b
p);同期限国开债210206最新成交在2.445%,较上日尾盘低0.5个bp。
           
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:21        两年期           五年期               10年期
                     TS2109          TF2109                T2109       
    现价(元)          100.375          100.035              98.315
  较上结算价涨跌        -0.04%           -0.08%               -0.12%
  盘中最高(元)        100.510          100.175              98.535
  盘中最低(元)        100.375          100.030              98.295
    
    
    **半年末时点过后流动性转松**
    
    半年末时点刚过,中国央行公开市场逆回购规模即重回百亿,不过这并未给银行间资金
市场带来压力,在月初因素支撑下,隔夜和七天期回购加权利率均大跳水,分别跌逾50和40
个基点(bp),流动性较为宽松。
    
    非银机构方面,没有了跨月压力,融资成本也出现明显回落。交易员称,如无意外,公
开市场百亿元逆回购操作规模预计会再持续一段时间,资金价格料区间震荡。
    
    华北一银行交易员表示,月初资金面较为宽松,央行公开市场逆回购规模收缩至100亿
并不意外,“后面应该还会这样的。”
    
    7月首个交易日,中国央行公开市场逆回购操作规模立即重回百亿,为应对半年末而提
高至300亿元的逆回购操作,以“五日游”方式终结。这一变化并未超出市场预期,缺少了
月末因素掣肘,银行间市场回购利率大幅跳水,资金面重回宽松。
    
    上海一券商交易员补充说,跨半年末因素过后,今日以信用债为抵押融入七天期资金,
价格已跌至3%以下。(完)

 (发稿 边竞;审校 吴云凌)
  
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