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亚洲

港报财经评论:内地咸鱼七翻身,内房内银先跑出--信报7月2日

七一回归假期,港股休市,外围也较沉静,静候周四晚上美国的就业数据。昨日亚股普遍轻微回吐,沪深300跌0.11%,中证1000挫1.61%;表现最好的反而是上证50指数,升幅达1.05%。

7月份资金回流大蓝筹,除强势的医药股外,内房及银行股亦炒上,当中保利地产大涨4.15%,兴业银行抽高3.7%。值得留意的是,港股同类板块7月是否亦会迎来翻身日。

彭博美滙指数(BBDXY)6月份累升2.29%,期间恒指回落1.1%,恒生科技指数上扬0.63%,道指微跌0.08%,纳指劲涨6.34%;7月须小心美滙指数继续走强,又到美股独好的时候。

美元与市场对美国息口前景的相关系数自3月以来已经转向正值,即市场对加息的预期愈高,美元愈强,反之亦然。美国息口预期以2021年12月的欧洲美元期货合约与2023年12月合约的价差作指标,目前已升至0.9厘之上,换言之,市场预料联储局期间会加息3次。

市场预期与美国经济表现息息相关,现时美元与加息预期的相关系数升至0.7331,经济数据若出乎意料之外地强劲,将进一步推高加息预期,则美元转强可期。

短期最重要的经济数据自然是美国非农新增职位,经历过去两个月都出现实际数字低于预期情况,市场对6月的数据期望不高,非农新增职位预料为71.1万个,失业率则回落至5.6%。

就业市场对美国通胀前景颇为关键,最有可能刺激通胀的会是工资急速爬升,目前美国未填补的职缺达928万个,企业面对招聘困难,经济虽然大幅反弹,但劳动参与率过去大半年一直维持在61.5%附近,较疫前的63%至63.5%仍差了一大截,为何美国人不重投就业市场呢?

有些解释是短期因素如失业福利太好养懒人,也有家庭因要照顾未恢复上课的子女,父母不便外出就业,这些短期因素可逐步化解,美国超过一半州份于6月份已提前撤回额外的失业补助,照计应多咗人搵工,暑假过后,唔少妈咪也能恢复上班。最麻烦的是长期因素,譬如多咗人疫情期间决定退休不干,咁劳动力短缺可能是一个较长期的问题,企业只好以较高工资招人,从而推升通胀。

近期不少分析都谈到,美国经济增长及通胀在次季已见顶,所以投资应由周期股转向增长股。其实,经济次季最强早属市场共识,首季GDP增长6.4%,次季预测是10%,下半年平均为6%;明年上半年增长3.25%,到下半年放缓至2.45%,关键是这个路线图与现实会否有出入,若劳动参与率一直未能恢复到疫前水平,工资上涨,推动通胀,届时可能又是另一个投资环境。

亚洲地区昨公布的6月份制造业采购经理指数(PMI)普遍放缓,特别是月内受疫情影响较严重的地方。台湾的PMI由5月的62急降至57.6,马来西亚从51.3大跌至39.9,印尼亦由55.3降至53.5,内地的财新PMI自52回落至51.3,其他地方则普遍保持平稳或见轻微回升。

由于区内疫苗接种率远低于欧美,加上制造业受到生产链供应不足的限制,均对经济增长带来威胁,放缓的速度可能较美国还要快,美元暂时转强亦无可避免,这种形势下,中港股市7月可能又再跑输美股,特别是纳指。

中港市场的部署策略,都系舍指数买个别强势板块和股份,换言之,即是健康护理、半导体、电动车、新能源等。今年以来内地沪深300指数中,健康护理分类指数表现远胜整体指数,强势股应在此中寻。

石油出口国组织及盟友(OPEC+)部长级会议本港时间今晨召开,会前路透报道,沙地及俄罗斯已达成初步协议,由8月起逐步提升产量,至年底时每日共增产200万桶,即未来5个月每月日产量仅增约40万桶,低于市场预期的50万桶。纽约期油昨晚升破75美元,涨幅达2.3%,见2018年10月高位。疫后欧美夏季旅游料大旺,石油需求骤增,近几周美国库存持续下滑,反映供应紧张,产油国链住条喉慢慢唧,实行要价唔急求量,产油国占晒上风,除非美国页岩油商大举增产,否则油价唧唧吓升到100美元都唔奇,油气股应是投资组合不可缺。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

路透中文新闻部

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