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重发-港报财经评论:南车时代中兴受惠走出去政策--经济日报1月27日
2015年1月27日 / 凌晨1点37分 / 3 年前

重发-港报财经评论:南车时代中兴受惠走出去政策--经济日报1月27日

(重发以删去标题赘字)

南车时代中兴受惠走出去政策/林瑞芬

恒指昨升0.2%,收报24,909,国指跌0.3%至12,228,大市成交额837.6亿港元。希腊左翼胜选,增加脱离欧元区风险,大大抵销欧洲央行豪花1万亿欧元量宽的利好因素。港股再升空间,还看上证指数可否力争上游,勇破3,450并守稳其上,昨收3,383,升0.9%,于高位阻力前争持。

面对先后有美国、日本及欧洲开动印钞机印银纸,中国积极推动“走出去”战略,推动实体经济发展。2014年,中国实现全行业对外投资1,160亿美元,如果加上第三地融资再投资,对外投资规模应该在1,400亿美元左右,比中国利用外资还高出200亿美元。意味去年中国实际对外投资已经超过利用外资的规模,已经成为资本的净输出国。中国对外投资的高速增长,主要是中国企业发展到一定阶段必须走向国际化,方能转化为内部增长的动力。中国这只转型牛,未来前景还未可看低,只是过程有颠簸,投资者需要理解,需要耐性及信心。目前最有技术能力向外走的是高铁产业,中国北车 及中国南车 进行重组,启示获中国高度重视,并为走出去作好准备。

不过,由于南北车股价已急升不少,最新按摩根士丹利发表的报告显示,南车目标价纵由9.3升至9.8港元,与现价9.96港元相当接近。同样,大摩对北车的目标价看10.8港元,与昨收10.44港元相差不大。至于南车时代电气 目标看47.6港元,现价已42.5港元,短期水位不多。除非参考更为乐观的预期,如高盛近期报告看南车时代目标为57.5港元及看南车为12.3港元,又或者参考汇丰环球证券首选南车时代,目标价看53.2港元,并分别给予南车及北车目标价为12.6港元及13.9港元。不然,现水平难以毫无保留地重注。三股而言,南车及北车的合并手续仍在进行,协同效应未能短时间摸清。论确定性,认同首选南车时代更佳,配合技术而言,该股在前于34.85至45港元呈上升裂口,只要股价不失守39.9港元,当接近支持可作小注收集,目标53港元水平,止蚀35港元。走出去的国企中,看好的还有通信设备商中兴通讯 。集团在移动通信领域有多年的技术积累,国内只有华为可以匹敌。(B05)

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人民币油价俱跌,航运喜事成双/余少文

人民币去年第一季贬值后,去年11月再次下跌,近日贬值速度加快,似乎人民币未来一段日子仍要跌,加上油价下跌因素,航运股在目前市况,有望突围。中国内地股市昨日反覆向好,深市则受惠深港通消息而升约2.2%,沪市也在尾市前止跌回升,全日升逾0.9%。国企指数受惠A股向好而先低后高,虽然全日只跌31点或0.3%,收报12,228点,但全日高低波幅不足112点,成交额134亿港元,仍有逾33%主板H股逆市上升;至于红筹指数跌36点或0.8%,收报4,586点,成交额51亿港元。

随着农历年将至,市场焦点会放在流动性身上,除了流动性因素外,原来人民币去年12月开始再贬值,一个月内已收复5月回升约75%失地,然后调整一个月后,最近两周又反弹,以美元兑人民币来看,去年5月1日1美元兑6.2598人民币,人民币升至10月底的6.1114人民币,六个月上升1.6%。到昨日,1美元兑人民币为6.2556人民币,已接近去年高位,相信在领导人默许下,短期有机升破去年高位,回到2012年水平。其实,人民币去年1至4月贬值,中国内地期内进出口贸易额跌0.5%至1.3万亿美元,似乎人民币贬值对贸易没有带来太大影响,但中国内地2013年首四个月贸易数字出现“水份”,故2013年数字偏高而未能反映贸易活动有否受惠人民币贬值,但至少较2012年同期升逾13%。

由于中国明确指出要扶持贸易,故去年人民币贬值后,5月的回升只是反弹,并没有形成新一轮升值,所以人民币过去一个多月下跌,相信一浪低于一浪会形成,人民币贬值可以推动中国内地出口。只是大宗商品价格下跌,如油价低处未算低,或多或少会是影响贸易金额。当然人民币升值,最受惠行业一定是航空,因为汇兑收益上升,也是近年支撑航空股业绩没有受油价上升拖累的主要原因。故去年5月人民币回升,再加上国际油价出现50%跌幅,令航空股股价“再度起飞”,并升越2013年高位。即使人民币过去一多月下跌,但无阻航空股继续向上飞,或反映油价急跌可抵销汇兑收益下跌或亏损。(B07)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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