January 10, 2018 / 9:29 AM / a year ago

修正-中国期货:2018年大宗商品机会仍赖经济复苏、供需缺口和产品涨价--报告

(修正公司全称为“中国国际期货股份有限公司”)

路透北京1月10日 - 中国国际期货股份有限公司周三发布报告称,2018年大宗商品的投资机会仍依赖经济温和复苏、供需缺口和产品涨价;货币政策稳健中性,全年稳中偏紧。2018年建议资产配置排序依次为股票、大宗、货币、债券。

报告分析称,供需矛盾的缓解有助于全球石油的去库存,推动油市的再平衡进程,使得2018年油价的年度重心上移。在明年全球经济平稳向好和油价预期上涨的情况下,油化工品的价格重心向上抬升是大概率事件,沥青,PTA等品种的价格重心将会得到抬升,而非油化工品因基本面主导而呈现宽幅震荡的概率较大。

报告并认为,阶段性矛盾突出,环保限产、控制新增产能、去杠杆等对于产量的阶段性抑制,淡季不淡的钢材刚性需求,若叠加经济的稳定、向好,增加住房供给拉动钢材需求、基建投资持稳,制造业稳中向好,建材整体需求表现旺盛,支撑钢铁价格。

2018年有色板块大部分金属走势向好,其中铜铝锌镍锡这5个品种的基本面均利好价格走高,不过仍需要关注各个金属品种有可能会遇到的风险。2018年农产品板块品种强弱度依次是玉米、豆类、棉花、白糖。 “棉花产不足需的局面仍将维持,价格震荡偏强,大豆震荡区间1,050-950美分/蒲式耳。玉米受去库存加速的提振,价格底部将逐渐抬升。”报告称。

对于其他板块的投资机会和逻辑,报告指出,股票的投资主线为大盘龙头仍有空间,但估值顶部会制约涨幅;业绩为支撑的中盘股机会凸显。而2018年的一级市场仍然会将IPO作为常态化市场行为,一级半和可转债市场会成为证券市场的新着力点。

在衍生品方面,2018年三大股指仍有望延续慢牛格局,预计行情分化仍旧明显。操作上,股指建议首选配合股票的alpha策略,对冲系统性风险的同时获取超额收益。期权建议做多波动率,即卖近买远,博取市场超额预期收益。(完)

欲览详情,请点选中国国际期货股份有限公司网站: here (发稿 张晓翀;审校 曾祥进)

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