June 12, 2018 / 9:58 AM / 4 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》社融走弱盘后现券收益率快速下跌,逆转日间涨势

    * 金融数据走弱,刺激现券收益率盘后快速下行
    * 国开债10年增发弱于预期,周内继续关注美联储加息
    * 税期来临资金略收敛,公开市场驰援料扰动不大

 (新增央行金融数据公布后市场反应和货币市场收盘报价)
    路透上海6月12日 - 中国债市周二期现货日间显著走弱,不过央行稍后公布的5月社会融资增量大幅走弱,新增信贷亦不及预期,刺激活跃券收益率盘后转头下跌,最新已至上日尾盘水平以下。
    
    交易员称,稍早美朝会谈顺利、朝鲜无核化获得进展,海外风险资产走强,且债市受供给放量、加息预期等影响续承压,交易情绪偏谨慎;但金融数据回落显示实体经济融资疲软迹象,空头止损盘涌出。
    
    “很多空头回补吧,10年国开180205已经下到4.445%,10年国债下了一个(基)点到3.67%;数据不好,债券分析师们又要唱多了,”上海一银行交易员称。
    
    中国央行周二傍晚公布,5月新增人民币贷款1.15万亿元,略低于此前路透1.2万亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.3%,亦低于路透调查中值8.5%。5月社会融资规模增量为7,608亿元,创22个月新低,比上年同期少3,023亿元。
    
    剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.445%,较数据出炉前的高点4.4925%回落约5个bp(基点),上日尾盘在4.45%;剩余期限近10年的国债180011最新成交在3.67%,数据出炉前在3.685%,上日尾盘3.65%。    
   
    美国总统特朗普与朝鲜(北韩)领导人金正恩周二举行历史性峰会,并签署一份“全面性函件”,特朗普称他预期无核化进程将“非常非常迅速地”开始。受此影响亚太股市普遍走高,中国股市沪综指周二亦反弹收升。
    
    华东一银行交易员认为,现券早先走弱,还是对利率债供给放量、中国跟进美联储加息等比较担忧,且目前收益率曲线较平坦,长端面临一定压力,“短端(收益率)始终下不去,也是借由这些事情的一个情绪释放。”
    
    国开行周二上午招标增发的10年期固息债中标收益率4.4303%,略高于此前4.41%的预测均值;而五和七年两期固息债中标收益率为4.3047%和4.4951%,与此前4.30%和4.49%的预测均值基本一致。    
       
     
    美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月12日至6月13日召开会议,将于北京时间14日(周四)凌晨宣布利率决定,市场预计其将宣布升息。欧洲央行和日本央行也将在本周召开政策会议,欧洲央行此前暗示此次会议将推进讨论退出购债计划。中国国家统计局则将于周四召开5月国民经济运行情况新闻发布会。
    
    中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报94.350元人民币,较上日结算价下跌0.37%。五年期国债期货主力合约TF1809收报97.380元,较上日结算价下跌0.18%。          
                  
    
    **资金略有收敛**
    
    受税期影响,中国银行间市场周二资金面有所收敛,月内资金亦略有趋紧,跨季资金价格则仍在高位。不过交易员表示,6月缴税规模有限,虽然税期对资金面会有影响,但预计在央行公开市场支持下流动性波动不大。
    
    北京一基金交易员说,早盘资金存在逐步趋紧的趋势,央行公开市场净投放后略有好转,跨季资金价格依然较高,一个月期成交在6%附近。
    
    “主要是税期影响,大体上还是都能借到,就是比较贵,不过对于一个月的来说,要是押利率债或AAA好券的话,价格还能便宜到5.3%附近。”他说。
    
    中国央行公开市场今日进行总额1,000亿元逆回购操作,其中七天500亿元,14天期200亿元,28天期300亿元。据此计算,单日净投放300亿元。
    
    
    华东一银行交易员说,“今天月内的也略紧了点,不过问题不大,今天逆回购马上就又开始做了,(缴税)肯定会扰动,也不用太担心。”
    
    华南一银行交易员称,更重要的是要关注半年末时点的流动性,但鉴于过往经验,预计机构都会提前加以准备,不用过分担忧届时的资金波动。

    中国央行上周三意外超额续作MLF(中期借贷便利),并暂停逆回购操作, MLF对冲到期后余额新增2,035亿元。分析人士认为,央行用长期资金替代短期逆回购操作,不仅释放结构性宽松信号,呵护半年末资金预期,在当前融资环境偏紧背景下,也彰显其缓释信用风险频发的意图。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量29,842.85亿元,上一交易日为30,714.40亿元;其中隔夜品种成交23,744.30亿元,上一交易日为24,807.45亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
 北京时间 17:51                今日(%)      上日(%)     变动(bp)  成交(亿元
                                                                  )
 质押式回购加权平均利率                                                    
  其中:隔夜                         2.5700      2.5645     +0.55  23,744.30
      七天                          2.7888      2.7306     +5.82   4,182.69
      14天                          3.4371      3.3005    +13.66   1,024.42
 上海证交所质押式回购利率                                                  
  其中:隔夜                         1.8000      3.1000   -130.00   7,138.96
      七天                          3.4500      3.5500    -10.00     624.49
      14天                          3.7100      3.7350     -2.50     181.34
 回购定盘利率                                                              
  其中:隔夜                         2.6000      2.5700     +3.00     --
      七天                          3.0000      2.7800    +22.00     --
      14天                          3.4500      3.3000    +15.00     --
 Shibor                                                               
  其中:隔夜                         2.5840      2.5730     +1.10     --
      七天                          2.7890      2.7760     +1.30     --
      三个月                        4.3520      4.3530     -0.10     --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)
    

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 张喜良)
  
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