June 21, 2018 / 9:57 AM / 3 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》再降准预期及股市不佳助期现转好,关注政策时点

    * 国常会再提降准,增强政策放松预期
    * 股市不佳,跷跷板效应再显
    * 期现走好,五年IRS跌近10个bp
    * 止盈压力同时增加,关注政策出台时点

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月21日 - 中国银行间债市周四10年期国开活跃券收益率跌约5个基点(bp),
五年期利率互换(IRS)甚至跌近10bp,因月内资金宽松背景下,国常会再提定向降准,且股
市表现不佳跷跷板效应再显。
    
    不过随着收益率的快速下行,止盈压力也同时增加,此前想博短线机会的交易者谨慎心
态加重,除观望股市后续表现外,也在关注降准政策何时出台。
    
    中国总理李克强周三主持召开国务院常务会议称,要坚持稳健中性的货币政策,保持流
动性合理充裕和金融稳定运行,加强政策统筹协调,巩固经济稳中向好态势,增强市场信心
,促进比较充分就业,保持经济运行在合理区间。运用定向降准等货币政策工具,增强小微
信贷供给能力。
    
    上海基金公司交易员表示,官方再提定向降准,对债市有提振但力度有限,期货和现券
“开盘那会儿没怎么涨,后来开始随着股票跌才涨的。”
    
    交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.3125%,上日尾盘为4.36%;
同期限国债180011最新成交在3.5725%,上日尾盘为3.595%。
    
    中国股市沪综指周四收跌1.4%创近两年新低。分析师指出,昨日大盘超跌反弹后,今日
冲高不济随即再度回落,以中小盘股为代表的创业板指数P.CHINEXTP领跌。
    
    新债方面,进出口行上午招标的三个月和三年期两期债,中标收益率为2.8933%和4.198
9%;国开行下午招标增发的五年和七年期固息债,中标收益率分别为4.1574%
和4.4046%。
    
        
    
    中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98元,较上日结算价
涨0.17%;10年期国债主力合约T1809收报95.395元,较上日结算价涨0.29%。
    

    **官方再提定向降准稳预期**
    
    银行间市场周四资金面整体平稳,月内资金供给较上日更显宽裕,跨月品种仍较为紧俏
,非银机构融入成本依旧高至8%以上。国务院常务会议再度提出要通过定向降准等货币政策
,缓解小微企业融资难,这将有助于进一步稳定未来的资金预期。
    
    交易员并指出,公开市场保持平稳的净投放势头,而月末财政支出等因素也将会助力资
金面,资金总量应足以支撑跨季需求,不过受制于MPA(宏观审慎评估)考核因素,非银融
资成本偏高局面恐将持续至月末。
        
    “月内的都没啥问题,比昨天还要松一点。跨月的量应该也够,非银没办法,毕竟有MP
A,但只要能接受高价,也不会有什么问题,”华东一银行交易员称。
    
    北京一保险机构交易员表示,目前隔夜和七天资金都能在加权利率附近借到,跨月资金
需求依旧集中在14天品种,盘初成交在6.5%-6.8%,但随后又逐步升至8%上方。    
    
    央行公告称,为对冲逆回购到期等因素影响,稳定半年末资金面,今日开展1,000亿元
逆回购操作,据此计算,公开市场单日净投放300亿。央行并表示,考虑到央行对金融机构
法定准备金付息和临近月末财政开始支出等因素,银行体系流动性总量将进一步走高。
    
    上述银行交易员并谈到,近几日同业存单利率也有小幅调低,不过需求随之有所减弱,
但目前银行大多发行压力也并不迫切,市场暂时处于僵持之中。
    
    她还指出,国常会提出将继续使用定向降准工具,对未来资金预期肯定会有正面作用,
但由于尚无明确的实施时间点,对近期资金面暂难有直接助力。    
    
       
    今日银行间市场质押式回购总成交量30,023.91亿元,上一交易日为32,516.89亿元;其
中隔夜品种成交24,034.09亿元,上一交易日为25,286.20亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
                                                             
                                                             
 其中:隔夜                     2.57     2.61      -4.43  24,034.09
     七天                      2.77     2.81      -4.80   2,925.33
     14天                      4.35     3.92     +42.78   1,999.79
                                                                  
 其中:隔夜                     2.05     3.64    -159.00   6,899.83
     七天                      3.20     4.55    -135.00     825.12
     14天                      5.06     6.28    -121.50     237.52
                                                             
 其中:隔夜                     2.58     2.62      -4.00     --
     七天                      3.00     3.04      -4.00     --
     14天                      6.20     4.70    +150.00     --
                                                         
                                                             
 其中:隔夜                     2.59     2.62      -2.60     --
     七天                      2.83     2.82      +0.30     --
     三个月                    4.33     4.33      -0.50     --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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