June 25, 2018 / 9:51 AM / 5 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》降准影响有限期现货均走弱,汇率贬值提升流动性担忧

    * 现券收益率上行,国债期货收低
    * 降准已被提前消化,止盈盘增多
    * 人民币连日贬值加剧资金外流担忧
    * 月内资金续宽,跨月供给亦渐增

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京6月25日 - 中国央行周日公布年内第三次降准措施,银行间债市周一现券反应冷淡收益率上行,
国债期货弱势震荡并收低。交易员称,定向降准已提前被市场消化,利好兑现后止盈盘涌出,同时人民币连日
贬值亦导致资金流出担忧,市场情绪较低迷。
    
    他们并称,降准后虽然暗示政策转向中性偏松,但释放资金用途被严格限制,对债市影响有限;而且汇率
承压情况下,市场对未来流动性担忧亦依然存在。
    
    华南一银行交易员说,“止盈的还是蛮多的,前期(降准)预期到位price in,而且还担心后期跨季资金
紧张,害怕来一次四月份降准后资金面反而趋紧,同时也担心对美汇率继续贬值,中美利差加大。”
    
    北京一基金交易员称,实际上市场没有什么明显的利空消息,但是现货早盘快速走软,期货开盘就砸一波
,市场直接被带的弱下来了。

    “降准对股债市场的刺激作用都很弱,市场信心还是不高,而且我自己感觉降准的实际效果,还需要观察
6月份存款数据的变动,如果6月份居民存款继续下降,那这个降准的效果可能就更弱了。”他说。
    
    中国央行周日(24日)宣布年内第三次定向降准措施,自7月5日起,下调国有大行、股份制银行、邮储银行
、城商行、非县域农商银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点;鼓励五家国有大行和12家股份制银
行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施“债转股”项目。央行预计,此次降准可释
放资金约7,000亿元。
    上海一银行交易员称,最近汇率上的压力比较大,可能和资本外流互相催化,后期流动性仍不能太过乐观
。
    
    离岸人民币即期午后扩大跌幅至逾440点触及6.5541元,创2017年12月28日以来新低;人民币兑
美元即期周一收盘跌276点报6.5240元,为2017年12月28日以来新低。
    
    交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.32%左右,上日尾盘为约4.30%;同期限国债18
0011最新成交在3.5850%,上日尾盘为3.56%。
    
    中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.060元人民币,较上日结算价跌0.06%
;10年期国债主力合约T1809收报95.300元,较上日结算价跌0.29%。


    **月内资金续宽跨月供给渐增**
    
    中国央行周日宣布年内第三次降准,即使要到7月初才实施,但向宽的态度已支撑市场信心,银行间市场
跨月供给渐增,月内资金则依旧宽松。价格方面,非银机构跨月融资成本略高,抵押信用债借入可跨月的七天
期品种,价格在10%附近。
    
    上海一银行交易员表示,包括全部机构在内,借入月内资金基本无难度,对银行等存款类机构来说,“跨
月应该没什么大问题,即使大行现在还没大规模铺开(出资),但陆陆续续都有在出了。”
    
    中国央行稍早公告,临近月末财政支出力度加大,银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展公开市
场操作。据路透统计,今日有100亿元逆回购到期,还有500亿元国库现金定期存款到期。
    上海一券商交易员透露,以AA或AA+信用债为抵押,在银行间市场借入七天期资金价格在9%-10%左右。与
上周借入14天才可跨月相比,综合计算下来,实际跨月成本还是略有下降的,因此目前的价格在可接受范围内
。
    
    同业存单一级市场上,外汇交易中心数据显示,今日同业存单计划发行规模约760亿元,较上周五的近1,0
00亿元减逾两成;价格方面,规模略小的股份制银行六个月期同业存单,利率降幅在10个基点(bp)左右。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量26,377.30亿元,上一交易日为27,370.17亿元;其中隔夜品种成交20
,444.76亿元,上一交易日为22,396.67亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5143   2.5455     -3.12   20,444.76
      七天                   2.8065   2.7260     +8.05    4,438.91
                                                        
      14天                   4.8074   4.1772    +63.02    1,099.79
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.7550   2.8100     -5.50    6,773.12
                                                        
      七天                   6.4000   5.5500    +85.00      710.50
                                                        
      14天                   4.9900   5.1750    -18.50       59.22
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.5500   2.5800     -3.00            
 >                                                      
      七天                   2.8000   2.8000     +0.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   5.0000   5.4000    -40.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5640   2.5860     -2.20            
                                                        
       七天                  2.8260   2.8190     +0.70            
                                                        
       三个月                4.2720   4.3050     -3.30            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)    

    
 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯/曾祥进)
  
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