July 9, 2018 / 8:19 AM / 4 months ago

重发-《中国数据观测》6月通胀料有所回升,工业和投资放缓消费略反弹

 (重发以修饰措词)
    * 公布内容:中国6月CPI和PPI,工业增加值、投资和消费
    * 公布时间:7月10日本地时间9:30公布CPI和PPI
    *           7月13日本地时间10:00公布工业等数据
    * 调查APP:CPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNCPI%3DECI
 PPI reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNPPI%3DECI
 工业 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNIO%3DECI
 投资 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNUFAI%3DECI
 消费 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNRSL%3DECI

    
 调查结果<           : (同比,%                                         
 )                                                                     
                                预估中     前值    预估区间   上年同   预测
                                  值                            期      数
 居民消费价格指数(CPI)            1.9      1.8      1.5~2.5     1.5     34
 工业生产者出厂价格指数(PPI)      4.5      4.1      3.5~5.0     5.5     33
 工业增加值                       6.5      6.8      5.4~7.0     7.6     31
 固定资产投资(不含农户)(1-5月)    6.0      6.1      5.7~6.6     8.6     27
 社会消费品零售总额               9.0      8.5      7.6~10      11      31
 注:工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资前值为1-5月数据。
    
    路透综合30余家机构预测中值结果显示,中国6月经济运行略有往下压力,预计工业生
产较前月放缓,投资稳中略降,但消费料从低点反弹;CPI和PPI同比增速则均有回升。
    
   “金融环境的恶化和气候因素将对短期经济数据造成不利影响,”招商证券宏观团队预
计6月经济数据整体表现将弱于4、5两月。
    
    他们指出,一方面,高频数据进入6月后开始逐步放缓,而且去年6月经济放量形成了高
基数效应,预计6月工业增速同比为6.5%;另一方面,压制投资的长期因素以及影响消费的
短期因素依然存在,预计投资增速将进一步回落至5.9%,消费增速维持在9%左右的较低水平
。
    
    申银万国宏观分析师王健也在报告中称,预计6月投资和消费数据仍然偏弱,内需走弱
拖累工业生产。从高频数据来看,6月发电耗煤、高炉开工率以及半钢胎开工率增速弱于5月
,他预计6月地产投资仍将较为强劲,但融资压力仍将约束制造业投资和基建投资。
    
    在消费方面,王健认为6月汽车销售仍然较弱,预计与7月进口关税下调前的等待性消费
有关。考虑到CPI略改善以及618促销等有望对社零数据有所提振,预计6月社零增长8.8%,
较5月改善0.3个百分点。
    
    相对而言,交通银行金融研究中心对6月经济运行数据的预测更乐观,他们指出PPP项目
清查接近尾声,落地进度有望逐渐加快,对基建投资的影响可能会趋于减弱。预计6月基建
投资增长10%,高于上个月,房地产开发投资增速继续小幅回落至10%左右,整体而言的6月
累计投资较前月回升至6.5%。
    
    他们指出,近半年单月消费增速波动较大,6月反弹回升的可能性较大,预计能低位回
升至9%左右,居民部门杠杆率不断上升,已经超过50%(居民部门债务占GDP的比重),高于
政府部门债务水平。居民部门债务上升将持续影响消费支出,未来消费增速回到10%以上的
难度较大,消费增速保持在8%-9%可能是常态。
    
    在通胀方面,交银称,夏季蔬菜供应充分,带动食用农产品价格持续回落。成品油价迎
来连续两次调整,非食品价格整体平稳呈小幅回落。CPI同比上涨1.7%。6月PPI环比上涨势
头放缓,林产品、石油天然气价格环比降幅较大。翘尾因素上升,PPI同比涨幅扩大至4.4%
。
    
    招商证券则预计CPI同比小幅抬升至1.9%,环比将由负转正增长0.1%,其中食品项环比
跌幅收窄至-0.2%,非食品方面,布油价格受限产协议放宽预期的影响在6月份有所回落,钢
铁价格环比仍涨,预计非食品价格环比仍将小幅抬升至0.2%。
    
    此前公布的中国6月官方制造业和非制造业PMI一降一升,其中官方制造业PMI由上月的
八个月高点小幅回落,仍保持在景气区间,非制造业PMI则升至五个月高点。总体来看,工
业生产虽有所放缓,但经济运行仍保持平稳增长态势。(完)   
    
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 (发稿 宿泱韫;审校 林高丽)
  
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