July 10, 2018 / 9:53 AM / 4 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》国开债领跌现券,金融数据预期较好止损压力释放

    * 午后股市反弹期债收跌,活跃利率债收益率上涨
    * 央行公开市场再停做,资金面边际收敛
    * 6月物价数据影响不大,后续继续关注金融数据

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海7月10日 - 中国银行间债市周二延续走弱,早间6月物价数据平稳影响有限,
午后随着股市反弹,期现货弱势重显,金融债调整压力更明显,10年国开活跃券收益率加速
上涨;国债现券相对稳定,国债期货主力合约则连续第三个交易日小幅收跌。
    
    交易员表示,股市连续反弹修复对债市产生负面情绪性影响,且短期内面临资金面边际
收敛、经济金融数据考验,现券收益率反弹以修正预期,前期做多较拥挤的金融债品种回调
较多。
    
    华东一银行交易员称,市场一致预期6月金融数据会向好,且10年国开债收益率反弹累
积一定幅度,前期在收益率低位买入的交易盘可能有较多止损,“(收益率比上周低点上涨)
也有10个bp了吧。”
    
    交易员透露,剩余期限近10年的国开活跃券180205最新成交在4.28%,最高曾至4.29%,
上日尾盘为4.255%;同期限国债180011最新成交在3.545%,上日尾盘为3.545%。

   上海一基金交易员则认为,长期而言债市仍然有较高配置价值,“权益风险偏好阶段性
修复,利率债或短期调整,但不改(长期向好)趋势”。
    
    中国股市沪综指周二连三日收升,沪综指收报2,827.63点,涨12.52点或0.44%
。分析师指出,大盘在近日触底快速反弹后,上涨动能已得到一定宣泄,今日股指小幅震荡
整理,以消化近日累积的获利盘。
    
    上海一券商交易员认为,接下来除非6月经济金融数据大幅逊于预期,否则现券可能很
难再大幅走强,但6月信贷冲量等因素影响下,预计数据太差的概率也不大,市场预期从上
周的过度乐观重新调整为谨慎。    
        
    中国6月CPI同比涨幅略有扩大,PPI涨幅则创下年内高位。分析人士认为,中美贸易战
对国内的物价影响有限,在食品价格保持低位、货币增速放缓等因素影响下,通胀温和回升
概率较大,全年预计增幅在2%左右,料不会对货币政策边际宽松产生掣肘。
    
    一级市场方面,中国国家开发银行上午招标的10年期固息增发债,中标收益率4.1077%
,与预测均值4.10%相近,投标倍数为2.42倍。五年和七年期固息增发债,中标收益率3.997
3%和4.2134%,此前预测均值为3.98%和4.23%,投标倍数分别为3.18倍和2.81倍。

    中国央行料于近期公布二季度金融数据,路透综合逾30家机构预测中值显示,今年6月
中国新增人民币贷款料为1.6万亿元,较上月多增4,500亿元;M2同比增速CNMS
M2=ECI预计仍为8.3%,与上月持平。    
    
    中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.125元人民币,较
上日结算价下跌0.02%;10年期国债主力合约T1809收报95.540元,较上日结算价跌0
.01%。


    **资金面边际收敛但未脱宽松大势**
    
    中国央行公开市场连续暂停操作,银行间市场周二资金面边际收敛,不过整体未脱宽松
大势。包括非银机构在内,借入隔夜和七天期资金均不存在太大难度,只是价格缓升。
    
    交易员认为,缴税影响预计在下周才会显效,而本周公开市场到期量不大,短期内市场
流动性无虞,可以先看看央行如何应对本周五到期的中期借贷便利(MLF)情况。

    上海一银行交易员称,上日午后流动性突然小幅收紧,不过持续时间短暂未改宽松态势
。今日资金“还是多的状态,但边际比以前确实在收紧了。”
    

    继上日后,中国央行周二在公开市场继续暂停操作,因目前银行体系流动性总量处于较
高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响。据此计算,单日净回笼300亿元。据路透统
计,本周共有1,200亿元逆回购到期,周五(13日)有1,885亿元MLF到期。
        
    上海一券商交易员指出,对非银机构来说,以信用债为抵押借入隔夜和七天期暂无太大
问题,只是七天期价格升势渐明显,最新在3.0%-3.3%附近。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量30,964.25亿元,上一交易日为31,894.81亿元;其
中隔夜品种成交26,051.21亿元,上一交易日为27,416.37亿元。
        
    以下为主要货币市场利率报价:    
 
 北京时间 17:47                  今日(%)      上日(%)   变动(bp  成交(亿元
                                                        )        )
 质押式回购加权平均利率                                                   
  其中:隔夜                           2.2953    1.9514   +34.39  26,051.21
      七天                            2.6451    2.5696    +7.55   3,380.75
      14天                            2.5816    2.5152    +6.64   1,063.76
 上海证交所质押式回购利率                                                 
  其中:隔夜                           1.0250    2.0450  -102.00   6,399.24
      七天                            2.2000    2.4050   -20.50     779.81
      14天                            2.7000    2.6850    +1.50     289.51
 回购定盘利率                                                             
  其中:隔夜                           2.3000    2.0000   +30.00     --
      七天                            2.6500    2.6000    +5.00     --
      14天                            2.7000    2.6000   +10.00     --
 Shibor                                                              
  其中:隔夜                           2.3080    1.9910   +31.70     --
      七天                            2.6570    2.6020    +5.50     --
      三个月                          3.6490    3.6820    -3.30     --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 林高丽)
  
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