July 13, 2018 / 10:05 AM / 5 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货双双走暖,社融数据不佳收益率盘后进一步下行

    * 现券收益率下行,国债期货收高
    * 贸易数据疲弱和去杠杆放缓的消息提振情绪
    * 资金略收敛,但整体仍稳中偏松

 (新增货币市场收盘报价和更多市场反应)
    路透北京7月13日 - 中国银行间债市周五现券收益率下行,国债期货高开高走。交易员
称,6月贸易数据表现疲弱,且中国央行等额续作中期借贷便利(MLF)稳定流动性预期,加
之有媒体报导中国去杠杆进程放缓,现券期货全天均整体维持强势;此外在欠佳的金融数据
出炉后,现券收益率进一步走低。
    
    他们并称,无论从基本面还是流动性来看,债市目前面临的环境依旧偏多。
    
    北京一基金交易员说,“早上一来就看到OMO(公开市场)没做,按套路就知道要续MLF
了,情绪就不错,后来贸易数据果然很弱,助攻了一把。”
    
    该交易员在金融数据出炉后并透露,由于金融数据显示社融增量较差,且M2增速创出新
低,主要现券收益率进一步下行2bp,“180205从数据公布前的4.21%下到4.1850%,180011
也从3.49%下到3.47%。”
    
    北京一券商交易员亦称,MLF虽仅仅对冲到期,但大家看到了央行维稳流动性的姿态,
基本也进一步确认了货币中性转松的趋势。
    
    “上个月就有传闻说银行信贷额度放松了,所以信贷这块属于预期之内,目前我感觉债
市环境还是偏多的。”他说。
    
    中国央行周五公布,6月新增人民币贷款1.84万亿元,高于此前路透1.6万亿元的调查中
值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.0%创新低,且低于路透调查中值8.
3%。央行同时公布,6月社会融资规模增量为1.18万亿元人民币,比上年同期少5,902亿元。

    
    剩余期限近10年的国开债180205券最新成交在4.1850%,上日尾盘在4.25%;剩余期限10
年的国债180011成交在3.47%,上日尾盘在约3.52%。
    
    中国海关总署上午公布,以美元计价6月出口同比增长11.3%,进口同比增长14.1%,路
透调查预估中值分别为10.0%和20.8%。海关并称,由于国际环境不稳定、不确
定性上升,未来中国外贸平稳运行将面临一些挑战。
    
    上海一银行交易员并指出,午后市场陆续在转发有关媒体报导的中国放松去杠杆努力的
消息,这也在一定程度上提振了做多情绪。
    
    “华尔街日报的这个报导感觉是进一步点燃了大家的热情,对金融数据的担心已经不足
为惧了,205(国开行10年活跃券180205收益率)比早盘下了有4个bp,期货本来回调的趋势
又一次被打破了。”他说。
    
    华尔街日报稍早援引知情人士报导称,​​面对国内经济疲软以及与美国贸易紧张局势升
级,中国正放松抑制债务膨胀的力度;金融监管机构将推迟发布约束银行和其他机构发放高
风险贷款的规定,担心这些规定会切断一个资金来源,并且令已经因贸易和经济相关担忧而
动荡不已的金融市场雪上加霜。
  
    一级市场方面,中国财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率2.4938
%,边际中标收益率2.5836%,投标倍数2.23倍;同时招标的六个月期贴现国债加权中标收益
率2.8191%,边际中标收益率2.9218%,投标倍数1.86倍。

    中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.425元人民币,较
上日结算价上涨0.21%;10年期国债主力合约T1809收报95.955元,较上日结算价涨0
.27%。


    **资金略收敛,但整体仍稳中偏松**
    
    中国央行公开市场今日仅等量对冲到期的MLF(中期借贷便利),而随着缴税临近,银
行间市场资金面亦略有收敛,不过整体仍稳中偏松。而为应对税期,七天资金需求升温,其
利率也有所上抬。
    
    交易员并指出,在此前连续加码MLF操作并再度降准后,市场流动性一度极为泛滥,央
行近来投放力度稍有放缓也属正常节奏调整;而下周缴税将进入高峰期,央行公开市场也将
重回净投放,以保持资金面维持合理充裕,预计市场流动性压力有限。    
    
    “资金还是比较松,不过比之前最松的时候明显收敛了,今天MLF也是等量搞的,不能
太松啊,不然怎么去杠杆,”北京一基金交易员称。    
    
    北京一保险机构交易员表示,受缴税影响,市场上询价七天资金的较为集中,早盘报价
在2.7%附近,随后因供给稍显不足,利率报价升至2.8-2.9%,不过更长期限的14天品种需求
较为一般。
    
    中国央行周五公告显示,今日开展1,885亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作,与当日ML
F到期量相同,期限一年,利率持平于3.30%,无逆回购操作。据此计算,本周公开市场全口
径净回笼900亿元。
    
    华东一银行交易员谈到,在刚经历一次降准过后,MLF今日未超量续作亦属正常,而在
政策面流动性调控思路调整为“合理充裕”后,对央行抚平资金波动的扶助力度无需担忧,
下周缴税的影响应在可控范围内。    
    
    国税总局公布的办税日历显示,7月申报缴纳增值税、企业所得税、个人所得税等的截
止期限为下周一(16日)。 
    
    财政部周四则公告称,将于下周二(17日)进行中央国库现金管理商业银行定期存款招投
标,操作量1,500亿元,期限三个月(91天)。本月20日将有800亿元三个月期国库现金到期
。
 
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量27,627.85亿元,上一交易日为29,848.86亿元;其
中隔夜品种成交23,585.97亿元,上一交易日为25,363.88亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:56              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.4368   2.4580     -2.12   23,585.97
      七天                   2.6467   2.6418     +0.49    2,877.05
                                                        
      14天                   2.8130   2.7307     +8.23      553.83
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.6000   2.3900    -79.00    6,284.52
                                                        
      七天                   2.4500   2.4800     -3.00      563.76
                                                        
      14天                   2.7100   2.7650     -5.50      157.80
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.4700   2.4800     -1.00            
 >                                                      
      七天                   2.6500   2.6400     +1.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.9000   2.9000     +0.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.4800   2.4870     -0.70            
                                                        
       七天                  2.6860   2.6860     +0.00            
                                                        
       三个月                3.6130   3.6260     -1.30            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)
    

    
 (发稿 侯向明; 审校 乔艳红/杨淑祯)
  
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