July 18, 2018 / 9:51 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》现券稳步走暖收益率下行,资金转松一二级买气增强

    * 现券收益率总体下行,资金转松买气增强
    * 国债招标一年略高10年向好,二级收益率曲线跟随趋平
    * 缴税近尾声公开市场仍净投放,跨月料整体压力亦有限

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海7月18日 - 中国银行间债市周三现券收益率下跌,一级方面,国债、农发债招标结果均稳中向好
。交易员称,央行公开市场连续投放下,缴税期资金面收紧有限,今日隔夜、七天回购加权利率已有转降势头
,推动债市一二级买气增强。
    
    “配置力量有在逐步进场吧,本来预计月中开始缴税,资金会略有收紧,结果并没有,现在对银行来说出
现了某种程度的‘资产荒’。”上海一银行交易员称。
    
    他表示,同业存单利率大幅下行后,银行暂时没有过多资本来配置风险资产,可配的资产确实不多,4%左
右的国开债也变得有吸引力了。
    
    剩余期限近10年的国开债180205券最新成交在4.165%,上日尾盘在4.1875%,下跌约2个bp(基点)。10年国
债收益率下行幅度略逊,180011券成交在3.475%,上日尾盘在3.48%。
    
    上述交易员称,今天利率债总体发行结果不错,只是一年国债比预期稍高,可能是由于绝对收益率水平过
低;毕竟市场资金利率很难比OMO(公开市场操作)利率进一步大幅走低,短端利率债下行空间会受制约。
    
    中国财政部上午招标续发行的一年和10年期固息国债,加权中标收益率为3.0328%和3.4338%,此前预测均
值为2.99%和3.46%,对应投标倍数2.27倍和2.50倍。目前一年增发标的券180010二级成交在3.05
%,较上日上涨2.5个bp左右。
    
    中国农业发展银行下午招标增发的三期债,则以三年期需求最好,三年、七年、10年固息债,中标收益率
为3.7531%、4.1652%、4.2043%,投标倍数5.32倍、3.22倍和3.61倍。
    
    中国央行周三公告,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,今日
进行总额800亿元人民币逆回购操作,其中七天期600亿元,14天期200亿元。因无逆回购到期,单日将实现等
额净投放。   
   
    中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.495元,与上日结算价持平;10年期
国债主力合约T1809收报96.085元,较上日结算价涨0.02%。


    **资金转松**
    
    随着缴税高峰渐行渐远,中国银行间债市周三资金面明显转松。交易员称,今日央行逆回购继续足额投放
,月内隔夜及七天期限资金供给无忧,且隔夜资金减点融出机构逐渐增多。跨月资金虽暂时供给较为有限,但
机构多预计央行呵护下资金面整体并无大碍。
    
    上海一银行交易员表示,“缴税差不多结束了吧,但央妈还是很慈爱的,今天隔夜和七天都比较松了,不
过跨月的14天目前无论是融出方还是融入方,都还不太有量。”
    
    她并认为,央行今天逆回购投放量仍比较充足,感觉跨月的压力也不会很大了,但估计月底波动还是会有
的。
   
            
    上海另一银行交易员亦表示,按照目前资金面状况,其实央行今天逆回购操作必要性并不大,临近中午已
经可见部分机构隔夜资金减点融出,14天期限品种押利率债价格大概在3%附近。
             
    “非银一早也来找我们出钱啊,感觉太松了,又回到之前的状态了。”上述交易员说,估计后面几天逆回
购该要暂停操作一下了吧。   
         
    据路透统计,本周仅有400亿元逆回购到期,其中今日无到期。此前两日央行在公开市场分别净投放了3,0
00亿元和900亿元。
    
    其他因素方面,财政部周二招标的1,500亿三个月期国库现金定期存款,中标利率3.70%较上次大降103个
基点(bp),并创下今年以来新低;考虑到周五还有800亿元国库现金定存到期,二者轧差后将为
本周资金市场净增加700亿元流动性。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量28,410.84亿元,上一交易日为29,107.29亿元;其中隔夜品种成交24
,047.77亿元,上一交易日为24,104.84亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:  
 北京时间 17:45                今日(%  上日(%  变动(bp)   成交(亿元)
                               )       )                  
 质押式回购加权平均利率                                             
  其中:隔夜                    2.4819  2.5602      -7.83   24,047.77
      七天                     2.6640  2.6816      -1.76    2,951.87
      14天                     2.9596  2.9005      +5.91      662.47
 上海证交所质押式回购利率                                           
  其中:隔夜                    2.5000  2.4300      +7.00    6,993.62
      七天                     2.6050  2.8000     -19.50      923.79
      14天                     3.1200  3.2100      -9.00      203.88
 回购定盘利率                                                       
  其中:隔夜                    2.5200  2.6000      -8.00      --
      七天                     2.7500  2.8500     -10.00      --
      14天                     3.2000  3.0000     +20.00      --
 Shibor                                                        
  其中:隔夜                    2.5250  2.5910      -6.60      --
      七天                     2.7020  2.7030      -0.10      --
      三个月                   3.5880  3.6010      -1.30      --
 
   备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)        

    
 (发稿 吕雯瑾;审校 曾祥进)
  
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