July 31, 2018 / 9:57 AM / 4 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》PMI回落压低现券收益率,资金续宽短债发行向好

    * 7月官方PMI回落,经济承压
    * 带动主要现券收益率明显下行
    * 月末资金依旧宽松,短债发行向好
    * 关注充裕流动性的持续性

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海7月31日 - 受回落的7月官方PMI影响,中国银行间债市周二主要现券收益率出
现明显下行,宽松的资金面继续对短债形成支撑,国开行上午招标的三期固息债中,一和三
年短券定位更优于预期。
    
    交易员认为,持续充裕的流动性是拉动近期收益率曲线下移的主因,上周巨量中期借贷
便利(MLF)操作过后,未来央行在对流动性总量上的掌握尺度值得关注。
    
    北京一银行交易员称,受PMI回落带动,今日10年国开等利率债收益率跌幅在4-5个基点
(bp)。若要判断整条曲线未来下行空间,还要看后续资金情况,“现在不清楚这种宽松是暂
时的,还是可持续的。”
  
    宏观经济先行指标--7月官方制造业PMI跌至五个月低点,非制造业PMI降至11个月低位
,当月综合PMI亦回落至五个月低位,主要受贸易摩擦升温和部分行业进入传统生产淡季等
因素影响,同时也表明下半年中国经济下行压力明显增大。
    
    交易员透露,剩余期限近10年的国开债180210券最新成交在4.095%,上日尾盘为4.1475
%;同期限国开债180205最新成交在4.1725%,上日尾盘为4.2325%;10年国债180011成交在3
.475%,上日尾盘在3.52%。
    
    短券中,剩余期限近三年的国债180007最新成交在3.065%,上日尾盘为3.08%。

    国开行上午招标增发的一、三和10年三期固息债,中标收益率分别为2.7985%、3.4461%
和4.0865%,此前市场预测均值分别为2.87%、3.49%和4.11%。
    
    
    中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.51元,较上日结算
价涨0.13%;10年期国债主力合约T1809收报95.90元,较上日结算价涨0.35%。
    
      
        
    **月末最后一日资金泛滥**
    
    7月最后一个交易日,中国央行公开市场继续暂停操作,银行间市场周二资金面泛滥局
面未受丝毫影响。月末财政支出进一步加大,隔夜资金供给源源不断,非银机构跨月也异常
轻松。
    
    交易员并指出,在货币政策的流动性调控基调转向“合理充裕”后,7月资金面风平浪
静,而8月资金走款因素明显弱于7月,在政策面的呵护下,预计跨月后资金宽松格局难改。
    
    “感觉遇到了一个假的月末,松的一塌糊涂,隔夜(回购)加权利率居然还降了,”上
海一券商交易员称。
    
    北京一保险机构交易员谈到,只要有资质比较好的债券,如利率债和AAA级信用债,隔
夜资金都很容易借到,隔夜回购利率最高价只有3.3%,而此前月末动辄就会出现超过10%的
利率的超高利率。
    
    “月底这么松的确实很少见,现在(QQ)群里大家都在出,看不到借的,都好有钱啊。
”她表示。
       
    
    中国央行稍早公告,考虑到月末财政支出力度进一步加大,在对冲逆回购到期等因素后
还将推高银行体系流动性总量,今日仍不开展公开市场操作;为连续第六日暂停操作。据此
计算,公开市场单日净回笼300亿元。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量22,212.49亿元,上一交易日为29,609.36亿元;其
中隔夜品种成交19,849.95亿元,上一交易日为24,727.46亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:       
                                                              
                                                              
 其中:隔夜                     2.04     2.16     -11.87   19,849.95
     七天                      2.62     2.62      -0.86    2,169.73
     14天                      2.63     2.80     -17.31      190.68
                                                                   
 其中:隔夜                     2.20     2.93     -72.50    7,220.57
     七天                      2.55     2.84     -29.00      626.94
     14天                      2.51     2.77     -25.50      126.41
                                                              
 其中:隔夜                     2.08     2.20     -12.00      --
     七天                      2.67     2.70      -3.00      --
     14天                      2.80     3.00     -20.00      --
                                                         
                                                              
 其中:隔夜                     2.07     2.20     -13.20      --
     七天                      2.65     2.65      -0.30      --
     三个月                    3.17     3.23      -5.90      --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽)
  
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