August 8, 2018 / 12:02 AM / 4 months ago

重温稿-《中国新债预测》两年和五年续发国债加权收益率预测均值2.80%和3.10%

(重温稿)

* 招标品种:财政部两年和五年续发国债

* 招标金额:两年期290亿元;五年期410亿元

* 招标时间: 周三(8月8日)10:35-11:35

* 受访人数: 10位(银行、券商)

* 预测区间:两年期2.78%-2.83%(加权)/2.83%-2.86%(边际)

* 五年期3.09%-3.12%(加权)/2.83%-2.86%(边际)

* 预测均值: 两年期2.80%(加权)/2.84%(边际)

* 五年期3.10%(加权)/3.15%(边际)

* (按各家机构预测值平均)

路透上海8月7日 - 中国财政部周三将招标续发行两年和五年固息国债。路透调查显示,当前资金面极度宽松,但国债近期表现较金融债相对落后,尤其是中长期品种,预计明日两年品种定位更偏低,五年期则和二级水平相近,两期债加权收益率预测均值为2.80%和3.10%,边际收益率均值为2.84%和3.15%。

“国债最近没下,有点尴尬的,除了一年,三年都没怎么动,现在就国开活跃,隐含税率都在很奇怪的位置。”北京一银行交易员称。

他并谈到,最近的行情银行配置户不是主要推动力量,而对非银机构来说,对免税关注较少,更关心绝对收益率,而且国债流动性差也影响交易盘需求,“大家都只是在车门口坐着,随时准备跑路。”

国开行上午招标增发的10年期固息债,中标收益率3.9780%,稍低于此前4.00%的预测均值,投标倍数3.39倍;稍早招标的一和三年两期固息增发债,中标收益率2.4660%和3.3016%,均大幅低于此前2.60%和3.38%的预测均值,投标倍数分别为4.34倍和3.67倍。

中债国债到期收益率曲线显示,五年期最新收益率为3.1555%。另据交易员透露,明日招标标的券两年期180015最新成交在约2.85%,五年期180016最新成交在3.155%。

明日招标两期债中,两年期品种为财政部今年第15期国债的第一次续发,票面利率3.14%;五年期为今年第16期的第一次续发,票面利率3.30%。全部采用竞争性招标,进行甲类成员追加投标。

两期债均采用修正的多重价格(即混合式)招标方式,标的为价格。具体招标时间为8月8日上午10:35至11:35,之前发行的同期国债当日上午停止现券交易半天;招标结束至8月9日进行分销;8月13日起与之前发行的同期国债合并上市交易。

上述续发国债的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与之前发行的同期国债相同,且均自2018年7月12日开始计息。两年、五年期发行手续费分别为承销面值的0.05%、0.1%。

标位限定上,两年期国债投标标位变动幅度为0.02元,投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为50个、15个和25个标位;五年期投标标位变动幅度为0.05元,投标剔除、中标剔除和每一承销团成员投标标位差分别为65个、15个和30个标位。(完) (发稿 边竞;审校 曾祥进)

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