August 8, 2018 / 9:58 AM / 10 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期货大跌拖累现券,回购总成交达3.8万亿创新高

    * 午后国债期货扩大跌幅,带动现券收益率普涨
    * 短券收益率领涨,幅度在6-10个基点
    * 长券收益率涨幅略逊,幅度4-6个基点
    * 隔夜回购利率跌破1.5%创逾三年新低
    * 质押式回购总成交量达3.8万亿创历史新高

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海8月8日 - 中国银行间市场周三现券收益率全面上行短券领涨,午后国债期货跌幅扩大亦有拖累,尽管银行间资金面宽松不改,隔夜质押式回购加权利率跌破1.5%创逾三年新低。交易员表示,不排除部分机构止盈压力涌现,今日公布的外贸数据超预期向好亦令市场情绪承压。
             
    “收益率全面上行,3-7年利率债都上了6-10个(基)点,期货跌带动现券砸,现券砸完期货继续跌,感觉在循环,现在完全是期货的人在带节奏。”上海一银行交易员指出,资金很松但股债“双熊”,只有一年期债券走势较稳,完全看不懂逻辑。
    
    据其介绍,上午一级国债招标结果偏高,显示需求也比较弱,主要是因为银行的配置力量太弱,而因近期资金太松只有基金在加杠杆配置;此外,利率互换(IRS)在外资卖盘施压下,也上行了将近6个基点。
    
    财政部上午招标续发的两年和五年期固息国债,加权中标收益率为2.8295%和3.1341%,均高于2.80%和3.10%的预测均值;两期债的边际中标收益率分别为2.8679%和3.1863%,亦高于预测均值2.84%和3.15%,投标倍数分别为2.17倍和1.89倍。
                            
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率成交在约4.09%,上日尾盘在4.05%;剩余期限近10年的国开债活跃券180205收益率成交在4.165%,上日尾盘在约4.1325%;10年期国债180011券收益率最新成交在3.5225%,上日尾盘3.49%。                         
     
       
   “之前收益率下了不少,调整一下也正常,有的出来止盈,不过也可能是对明天的(通胀)数据超预期的反应,”北京一券商交易员表示,此外今天贸易数据超预期对多头情绪有一定影响。
    
    中美7月开始互加关税在当月中国外贸数据中几无体现,进出口同比增速均大幅超预期。分析人士指出,人民币贬值、出口商继续在加征关税前抢单、以及欧美经济持续向好,均支撑出口增速,而进口更多得益于国内扩大进口的政策支持,预计后期顺差趋于收窄仍是大概率事件。

    明日北京时间9:30将出炉中国7月通胀数据。路透综合40余家机构预测中值结果显示,中国7月通胀继续维持较低水平运行,CPI同比涨幅持平于上月,而伴随翘尾因素的消减,PPI同比预计回落至4.4%。
        
    此外,一级方面,农业发展银行下午招标增发的一、七和10年三期固息债,中标收益率为2.5003%、4.0432%和4.2015%,投标倍数4.53倍、2.75倍和3.91倍。
    
    中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.23元人民币,较上日结算价跌0.32%;10年期国债主力合约T1809收报95.620元,较上日结算价跌0.38%。
    
                 
    **隔夜回购利率跌破1.5%创逾三年低点**
    
    中国银行间市场周三资金面泛滥之势丝毫未改,尽管今日1,200亿元国库现金定存到期回笼等量资金但影响甚微,隔夜质押式回购加权价格再跌近20个bp(基点)至1.4%,刷新逾三年低点;评级AAA的全国性股份制银行三个月期NCD发行利率报价跌破2%创下历史新低。
    
    交易员表示,短期预计资金利率继续下行态势难改,虽然8月缴税周期临近,但是在宽松无虞的流动性背景下,料扰动极为有限。  
    
   “隔夜、七天利率都在下,存单价格更是吓人,三个月的存单已经到1.9%,不过后来上来一点,一开始也都是国开行这种大行买下去,其它机构基本还是在2%附近成交。”上海一基金交易员称,一年期股份制银行存单价格目前暂稳定在2.9%附近,较历史低位2.7%仍有近20个基点的下行空间。
    
    她表示,今日的1,200亿元国库现金定存到期基本没有任何影响,七天的融出价格昨天还在2.2%,今天出价也在2.1%附近了。         
    
    中国央行周三公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收中央国库现金管理到期等因素的影响,今日不开展公开市场操作。至此央行已连续12日未开展公开市场操作。据此计算,今日公开市场方面零投放零回笼,仅1,200亿元国库现金定期存款到期将收回等量流动性。    
 
    
    上海银行间同业拆放利率(Shibor)今日继续整体下行,隔夜、七天品种分别报1.4220%、2.3450%,较上日下跌19.1、4.1个bp(基点)。
    
    华北一券商交易员表示,8月还将有一笔逾三千多亿规模的MLF到期,如果央行不进行续作,会给市场太强的信号意义,而在目前极为充沛的资金情况下,若央行持续续作,估计8月缴税因素基本也不会有太大的影响。
    
    据路透统计,8月仅有一笔MLF(中期借贷便利)到期,到期日为8月15日,规模3,365亿元。 
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量38,476.47亿元创下历史新高,上一交易日为37,388.22亿元 ;其中隔夜品种成交34,333.17亿元,上一交易日为33,397.19亿元。
     
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:48               今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                            
  其中:隔夜                   1.4039   1.5835    -17.96   34,333.17
      七天                    2.2480   2.2490     -0.10    2,772.60
                                                         
      14天                    2.1603   2.2228     -6.25      650.29
                                                         
 上海证交所质押式回购利率                                          
  其中:隔夜                   1.9000   2.1250    -22.50    6,573.97
                                                         
      七天                    1.8100   2.3150    -50.50      862.11
                                                         
      14天                    2.0350   2.3700    -33.50      248.31
                                                         
 回购定盘利率                                                      
  其中:隔夜                   1.4300   1.6200    -19.00            
                                                         
      七天                    2.3000   2.3000     +0.00            
                                                         
      14天                    2.4000   2.3000    +10.00            
                                                         
 Shibor                                                            
   其中:隔夜                  1.4220   1.6130    -19.10            
                                                         
       七天                   2.3450   2.3860     -4.10            
                                                         
       三个月                 2.8420   2.8950     -5.30            
                                                         
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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