August 17, 2018 / 9:50 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货继续走弱,供给增多一级招标欠佳压制情绪

    * 现券继续走弱,国债期货收低
    * 30年国债招标结果欠佳打击情绪
    * 供给压力和流动性收敛预期施压
    * 逆回购助力资金供给改善,隔夜利率小涨

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京8月17日 - 中国银行间市场周五现券收益率继续上行,国债期货盘中大跌后尾
盘跌幅略收窄。交易员称,货币市场利率继续走高,提升短期内流动性收敛预期,叠加地方
债供给压力陡增,国债一级招标结果远高于预期,市场情绪低迷,期货在早盘小幅震荡后下
午便一路走低,收益率亦随之上行。
    
    他们并称,资金面预计将从前期过于泛滥的局面逐步恢复平衡,在未来两个月地方债供
给增多的情况下,债市走弱压力不减。
    
    上海一券商交易员说,“周三以来都是同一个故事,资金收紧(的预期),供给突增,
国债一级连续招‘飞’,今天30年都能招这么高,很意外。”
    
    华中一保险交易员亦称,财政部关于加快专项债发行的通知发布以来,市场情绪持续受
到压制,资金面虽然仍然偏松,但也确实在逆转近期泛滥的局面。
    
    “(资金)利率也在上,市场面临的压力出现共振,就崩了,中午国债一级又推了一下
,所以下午T(国债10年主力合约)跳水,后面调整的空间还是在的,技术面已经完全走坏
了。”他说。
    
    财政部上午招标续发行的30年期固息国债中标收益率4.2232%,大幅高于预测均值4.11%
,投标倍数1.70倍;同时招标的三个月期贴现国债,加权中标收益率2.0885%,边际中标收
益率2.1534%,投标倍数2.46倍。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率成交在约4.21%,上日尾盘在4.17%;剩余
期限近10年的国开次新券180205收益率成交在4.27%左右,盘中最高4.305%,上日尾盘在4.2
3%;10年期国债180011券收益率最新成交在3.64%,上日尾盘在3.61%。
    
    对于后市看法,受访交易员短期看空的较多,但亦指出调整空间不会太大。上海一银行
交易员称,“技术面来看,期货调整空间还是有的,而且一下来这么多地方债,大家还是需
要消化,不过我个人认为205(国开10年活跃券)到4.40%就差不多了,大约10个bp的空间吧
。”
    
    中国财政部周二发布意见,要求加快地方政府专项债券发行和使用进度,更好地发挥专
项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用;各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原
则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。
    
    中国财政部继要求地方政府加快专项债发行工作后,亦针对发行利率做出指导,要求地
方债承销商投标利率较相同期限国债前五日均值至少上浮40个基点(BP)。据三位消息人士
周三透露,财政部此举旨在拉开地方债同国债利差,从而引导地方债发行向更市场化的方向
靠拢。

    受国债一级招标结果欠佳影响,国债期货下午开盘便直线跳水,此后一度扩大跌幅,10
年期主力合约最大跌幅超过0.60%。中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1812
收报94.485元,较上日结算价下跌0.23%;五年期国债期货主力合约TF1812收报97.6
20元,较上日结算价跌0.07%。
    
    今天新上市的两年期期货合约交投亦属活跃,其主力合约1812收报99.160元,
跌0.20%。总成交量8,559手,成交额169.91亿元,持仓量2,973手。

                 
    **逆回购助力资金供给改善,隔夜利率小涨**
    
    银行间资金市场供给一度继续收缩,隔夜回购加权利率小幅上涨,不过央行逆回购操作
后情绪平复且供给增多。交易员表示,近期缴税走款致大行融出谨慎,隔夜供给略收敛;不
过随着逆回购续投放安抚情绪,临近中午供给明显改善,多数机构轧平头寸并无太大难度,
资金整体仍属宽松局面。
              
    “早上(资金)紧张了一波,逆回购出来后,稳定了一些,缴税走款也就在这两天吧。”
上海一银行交易员称,隔夜及七天利差缩窄后,大多数机构还是倾向借隔夜为主,因为大家
觉得缴税结束后资金面问题也不会很大。
    
    中国央行周五公告,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动
性合理充裕,今日开展了900亿元人民币逆回购操作,期限七天,利率持平于2.55%。据此计
算,包括逆回购和中期借贷便利(MLF)在内,本周全口径净投放1,765亿元。
         
    华南一券商交易员指出,8月缴税走款规模本来就不大,央行还在继续投放流动性支援
,隔夜资金价格虽继续小幅上涨,但涨幅较前几日有所收窄,资金面依然属于宽松局面。
    
    她并认为,短期看资金面扰动因素有限,不过随着近期地方债发行力度加大,8月底及9
月季末月份,还需留意地方债缴款对流动性影响是否会加大。

    国税总局公布的办税日历显示,8月申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等的截止日
为8月15日(周三)。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量32,274.16亿元,上一交易日为34,769.07亿元 ;
其中隔夜品种成交27,412.54亿元,上一交易日为30,482.09亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:48              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5782   2.5054     +7.28   27,412.54
      七天                   2.6480   2.5760     +7.20    3,654.94
                                                        
      14天                   2.6379   2.5043    +13.36      387.71
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.3000   2.3100     -1.00    6,618.68
                                                        
      七天                   2.6500   2.4400    +21.00      724.38
                                                        
      14天                   2.7650   2.4400    +32.50      134.06
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.5900   2.5100     +8.00            
 >                                                      
      七天                   2.6500   2.6000     +5.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.6100   2.5500     +6.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5800   2.5110     +6.90            
                                                        
       七天                  2.6500   2.6370     +1.30            
                                                        
       三个月                2.8170   2.8130     +0.40            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below