September 26, 2018 / 9:50 AM / 22 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货联袂造好,仍需关注FED升息后中国会否跟调

    * 债市期现货齐走强,市场情绪向暖
    * 10年利率债收益率下滑3bp,空平推升国债期货
    * 今晚美联储利率决议升息已成定局
    * 中国央行明日不跟调概率较大
    * 债市面临环境仍较复杂,后市料还有反复

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海9月26日 - 中国债市周三期现货联袂造好,银行间债市10年利率债活跃券收益
率整体下滑约3个基点(bp),中金所国债期货则因国庆长假临近,空头主动平仓离场而推
升期价。虽然市场情绪向暖,但仍需关注今晚美联储(FED)利率决议,特别在升息已成定
局的情况下,明日中国央行是否跟调公开市场利率。
    
    交易员并指出,从目前政策基调看,明日央行不跟调公开市场利率的可能性更大,而地
方债发行最高峰已过,四季度供给压力减轻,但中美贸易战、前期一系列政策推动下经济会
否有所向好等不确定因素犹存,债市面临环境仍较为复杂,后市表现料还有反复。
    
    “今天收益率下好多啊,早上感觉情绪一般,中午(期货)那会儿是空头主动平仓吧,
3点以后是因为农发招得太好了,今天三季度农发最后一次,都在冲量。我觉得就是之前超
跌了。”北京一银行交易员称。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.235%,上日尾盘为4.265%;10年国
开债180205最新成交在4.30%,上日尾盘为约4.33%。10年期国债180019券最新成交3.6475%
,与上日尾盘为3.6750%。
    
    一级市场方面,农发行下午招标增发的1-10年五期固息债,中标收益率分别为2.9435%
、3.6809%、4.0469%、4.2985%和4.3727%,投标倍数介于3.29倍-4.20倍之间。
        
        
    
    上述交易员还谈到,之前因为地方债供给压力太大,对市场心态压制明显,现在高峰也
基本过去了,市场也有了反弹的动力,不过说到转势还为时尚早。
    
    他并表示,眼前首要关注的是美联储利率决议,不过即便FED如预期升息,明日中国央
行可能也不会跟调公开市场利率,“我觉得会意思一下,做个100亿(逆回购),表示一下
我不跟就行了。”
    
    华中一银行交易员也认为,倾向于明日公开市场不会跟调利率,而且明日逆回购继续暂
停的可能性也较大。
    
    路透最新调查显示,受访的113位分析师全部预计美联储将在9月25-26日的会议上升息
,预计年底前将再升息一次,使联邦基金利率达到2.25%-2.50%。但预期中值显示,明年美
联储将仅升息两次,美联储自身的点阵图显示为三次。       
  
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
  北京时间16:23       两年期          五年期         10年期
                  TS1812          TF1812          T1812       
   现价(元)         99.340          97.605         94.460
 较上结算价涨跌       0.05%           0.20%           0.26%
 盘中最高(元)       99.345          97.615         94.470
 盘中最低(元)       99.275          97.370         94.130
 
    
    **资金整体均衡,但结构供需矛盾犹在**

    中国央行公开市场周三延续净回笼,银行间市场资金面整体仍均衡,但结构性供需矛盾
犹在。存款类机构压力有限,非银机构融入跨季资金价格继续有所抬升。
    
    交易员并指出,季末由于有财政支出,且最后两个交易日公开市场到期量也不大,央行
未必会继续投放资金,总体来看跨季压力应有限,不过非银跨季成本料还有小幅走升空间。
             
    “还可以吧,均衡,银行押利率债(借入跨季资金)比较容易的,前几个季末都很松,
这次地方债(密集发行)影响还是不小,不过平稳跨季没问题,只是没有想象中那么容易。
”华东一银行交易员称。
    
    中国央行周三公告,考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平,可吸
收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展逆回购操作。据此计算,单日将净回笼400亿
元人民币。
 
    
    北京一保险交易员谈到,央行今日没有进行逆回购操作,月内资金仍偏松,但跨季资金
很贵,非银机构没有利率债质押的话成本几乎都在4.1%以上。
    
    “我觉得(季末前)平头寸没有问题,只要价格可以,看明天央行的动作了,若还是净
回笼,(回购)利率还会上的,估计到4.5%左右也就差不多了。”她表示。
       
 
       
    上海一银行交易员指出,美联储即将公布最新利率决议,升息基本成定局,明日需关注
中国央行是否跟随上调公开市场利率,若小幅跟调,回购利率可能也会有所走高。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量32,228.33亿元,上一交易日为35,960.56亿元;其
中隔夜品种成交24,601.42亿元,上一交易日为28,059.65亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:46              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5370   2.5256     +1.14   24,601.42
      七天                   2.6935   2.6860     +0.75    1,326.05
                                                        
      14天                   3.0904   2.9610    +12.94    5,032.52
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.3500   3.2850    -93.50    6,412.09
                                                        
      七天                   4.0000   3.9150     +8.50      746.30
                                                        
      14天                   3.9500   3.8400    +11.00      673.69
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.5500   2.5400     +1.00            
 >                                                      
      七天                   2.6900   2.6800     +1.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   3.4500   3.0500    +40.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5530   2.5430     +1.00            
                                                        
       七天                  2.7110   2.6920     +1.90            
                                                        
       三个月                2.8300   2.8270     +0.30            
                                                        
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)


    
 (发稿 边竞; 审校 曾祥进)
  
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