September 28, 2018 / 9:55 AM / 19 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货暖势依旧,长假前宽松政策预期渐浓

    * 期现货延续暖势,长假前宽松预期升温
    * 10年利率债收益率再降1-1.5个bp
    * 国庆前市况料趋淡静,维持偏强整理

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海9月28日 - 中国债市周五期现货暖势依旧,长假临近市场交投虽较平日有所萎
缩,但因长假前宽松政策预期升温,仍维持了一定的交易热度。银行间债市10年利率债活跃
收益率再降1-1.5个基点(bp),中金所国债期货亦稳步小幅走强。
    
    交易员并指出,国庆节前仅剩最后两个交易日,且为周末换休工作日,由于非银机构提
前放假,且期货开始休市,预计现券整体市况更趋淡静,延续偏强整理走势。
    
    “大家看(国庆长假前后)降准的热情比较高,收益率还是略下。不过我感觉就算有,
最多也就是个置换(降准)。”上海一银行交易员称。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.20%,上日尾盘为4.21%;10年国开
债180205最新成交在4.2675%,上日尾盘为4.28%。10年期国债180019券最新成交3.61%,上
日尾盘为3.6250%。
            
    
    华东一银行交易员亦认为,考虑到目前流动性整体仍偏松,即便央行再次降准,目标可
能也只是置换存量过高的MLF(中期借贷便利),新增投放流动性规模应较为有限,毕竟目
前经济基本面的问题不是靠投放更多资金就能解决的。
    
    中国央行周五公告,考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平,可吸
收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,今日不开展公开市场操作。此为连续
第三日暂停操作;据此计算,单日净回笼400亿元人民币。
    
    中国央行上次进行置换降准是在今年4月,以2018年一季度末数据估算,此次操作偿还M
LF约9,000亿元人民币,同时释放增量资金约4,000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和
非县域农商行。
    
    参看MLF未到期情况,请点选
    
    10月1-7日为中国国庆节假期,9月29日(周六)和9月30日(周日)则为调休上班日。
大多数非银类机构放假,但是银行则照常上班。
  
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的收盘情况:
  北京时间16:23       两年期          五年期         10年期
                  TS1812          TF1812          T1812       
   现价(元)         99.390          97.760         94.785
 较上结算价涨跌       0.01%           0.06%           0.13%
 盘中最高(元)       99.450          97.830         94.865
 盘中最低(元)       99.360          97.690         94.665
 
    
    **资金结构性矛盾趋缓**

    适逢季末时点,中国银行间市场资金面周五结构性矛盾稍有所缓和,隔夜资金减点融出
普遍,跨季资金亦供给有所改善。交易员表示,央行逆回购继续空窗对资金面影响有限,非
银机构尽管跨季资金价格仍偏高,但是供给较上日略有所增多,预计跨季基本无忧。
            
    “我们今天3.7%-3.8%借的10天,大部分机构也有在3.3%附近跨季的,不过今天留了一
点小量,前两天已经跨了大部分了,14天也有这附近出的,今天出跨季的机构还不少,估计
下午价格应该能下来。”华北一券商交易员称。
     
    对于月内隔夜资金情况,上海一基金交易员表示,“满世界减点出隔夜的,大都限银行
,上午价格最低看到有到2%的。”
    
    
    上海一银行交易员表示,央行公开市场季末也在淡定净回笼,且随着财政投放陆续到位
,流动性整体并不会有太大压力。          
 
    美联储(FED)一如预期周四再度升息,而中国央行仍选择按兵不动,继续暂停公开市
场操作。业内人士认为,在中美贸易战仍在如火如荼进行的背景下,中美两国经济走势并不
同步,中国央行既没有必要、也没有条件跟进美联储加息步伐。周五央行连续第三日暂停操
作,单日净回笼400亿元人民币。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量21,038.04亿元,上一交易日为28,880.67亿元;其
中隔夜品种成交11,867.76亿元,上一交易日为19,801.35亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:50              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.3729   2.4287     -5.58   11,867.76
      七天                   2.6861   2.6957     -0.96    1,113.85
                                                        
      14天                   3.4334   3.2196    +21.38    7,584.90
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  4.2000   3.7300    +47.00    5,734.49
                                                        
      七天                   3.5000   3.8550    -35.50      727.08
                                                        
      14天                   3.0550   3.6950    -64.00      400.15
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.4400   2.4600     -2.00            
 >                                                      
      七天                   2.7000   2.6900     +1.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   3.6000   3.6000     +0.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.4450   2.4600     -1.50            
                                                        
       七天                  2.7300   2.7220     +0.80            
                                                        
       三个月                2.8430   2.8380     +0.50            
                                                        
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 曾祥进)
  
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