December 4, 2018 / 9:55 AM / in 11 days

更新版 1-《中国债市每日综述》现券收益率下挫,美债向好及经济预期不佳支撑多头

    * 10年国开活跃券收益率跌约7个bp
    * 美国长期公债收益率延续跌势
    * 经济基本面预期不佳,支撑债市长期看多
    * 短期内流动性忧虑不大

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海12月4日 - 中国银行间债市周二10年期国开等主要利率债,交投活跃午后收益
率并进一步下行,全天累计跌幅约7个基点(bp),除长期美债向好提振外,对国内经济基本
面预期不佳,也支撑债市多头。
    
    新债方面,国开行上午招标的三至10年四期债,除三年期高于预测均值外,五年、七年
和10年品种均不同程度低于预期。
    
    北京一券商交易员称,中美贸易争端最终解决尚需时日,市场对中国经济基本面预期仍
不乐观,支撑债市长期看多情绪,“美债也很配合,10年(收益率)跌破了200天均线。”
    
    美国两年期和三年期国债收益率周一均同五年期倒挂,为2007年来首见。美国长期公债
收益率周二延续隔夜跌势,两年期/10年期公债收益率之差创下11年以来最窄水准。美国联
邦储备理事会(美联储)上周末暗示三年来升息周期可能接近尾声,此后美债收益率不断下跌
。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新成交在3.7575%,上日尾盘为3.8250%;同期
限国债180019券最新成交在3.31%,上日盘后成交在3.37%。
    
    该交易员并认为,中美两国短期利率面临的环境不同,因此美债利差倒挂对境内市场影
响暂时有限,目前还是以看10年美债收益率走势为主。
    
    中美两国元首G20会晤踩下经贸摩擦升级的“刹车”,双方同意停止相互加征新的关税
,但要想实质性解决问题注定任重道远。中方愿意根据国内市场和人民的需要扩大进口,包
括从美国购买适销对路的商品,逐步缓解贸易不平衡问题。
    
    美国白宫则发表声明称,美方同意自明年1月1日起对2,000亿美元自中国进口商品征收
的关税维持在10%,暂时不会提高至25%;但如果在90天内,中美双方未能就技术转让、知识
产权保护、农产品等贸易议题达成协议,那么关税税率将提高至25%。
    
        
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:      
    期货种类         五年期          10年期
                 TF1903           T1903       
 现价(元)               98.97            97.06
 较上结算价涨跌           0.14%            0.30%
 盘中最高(元)          99.090           97.200
 盘中最低(元)          98.900           96.915
    
    
    **短期忧虑不大,关注MLF到期续作情况**
    
    银行间市场周二流动性延续充裕态势,券商等非银机构以信用债为抵押也可轻易借入月
内到期资金。目前来看,短期内市场对流动性忧虑不大,可先关注央行如何应对本周四将到
期的中期借贷便利(MLF)。
    
    央行公开市场已连续28日暂停逆回购操作,但资金面依旧极为宽松,上海一券商交易员
称,“隔夜、七天特别多,可以说遍地都是。”
    
    她并表示,与月内到期相比,非银可选的跨月(年)资金现在供给暂时不多。价格方面,
如果以利率债为抵押,可以在3.3%左右借到。
    
    
    
    据路透统计,本月有两笔MLF到期,分布在本周四(6日)和下周五(14日)。此前央行通过
降准对本月将到期的MLF替换了25亿元,但未公布明细。因此两日暂按1,880亿元和2,880亿
元未替换前到期额统计,会与实际到期规模4,735亿元存在总计25亿元的差异。
    
    对此,华北一银行交易员认为,出于稳定市场政策预期需要,即使现在流动性总量充足
,央行料也会续作本周四到期的MLF。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交量30,662.26亿元,上一交易日为29,233.85亿元;其
中隔夜品种成交25,571.26亿元,上一交易日为24,738.22亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价: 
                                                             
                                                             
 其中:隔夜                      2.40    2.49     -9.35   25,571.26
     七天                       2.56    2.59     -2.63    3,339.92
     14天                       2.40    2.49     -9.02      840.30
                                                                  
 其中:隔夜                      2.02    2.93    -90.50    6,655.85
     七天                       2.57    2.86    -29.00      917.12
     14天                       2.61    2.85    -24.00      237.16
                                                             
 其中:隔夜                      2.45    2.52     -7.00      --
     七天                       2.63    2.65     -2.00      --
     14天                       2.60    2.80    -20.00      --
                                                             
 其中:隔夜                      2.45    2.52     -7.00      --
     七天                       2.62    2.62     +0.30      --
     三个月                     3.13    3.12     +0.90      --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽/吴云凌)
  
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