May 14, 2019 / 12:00 AM / 4 months ago

重温稿-《台湾新债预测》30年公债108/5期得标利率料在1.13-1.15%

(重温)

* 标售标的:30年公债108/5期

* 标售时间:周二(14日)

* 标售金额:250亿台币

* 预测中值:1.13-1.15%

* 受访机构:12家

路透台北5月13日 - 台湾央行周二将代财政部标售30年期公债108/5期。路透调查结果显示,此次得标利率料在1.13-1.15%。

路透周一采访12家金融机构,包括六家银行、两家证券商、四家寿险公司,大区间落在1.12-1.15%。

108甲5期公债将于周五(17日)发行。

以下为交易员观点整理:

--虽然108/5在发行前交易期间没有成交,但最近几周冷券市场中、长券在寿险业回补带动下,交投相对活络,若以存续期在20年附近券种成交利率落在1.0%左右估算,30年公债的得标利率区间应该在1.12-1.15%。

--本次30年公债筹码仅有250亿台币,这次不拿,下回长券供应就得等到9月的20年公债标售,甚至更远的11月30年公债标售。虽然目前公债殖利率偏低,但拿到至少有养券收益,不拿就什么都没有。

--若扣除海外避险成本230-250基点,目前投资外币债的收益只剩1.5%,以此观之,殖利率在1.15%附近的30年公债并不算太贵。由于美中贸易谈判陷入僵局,预料会有更多台商资金将回流,在钱只会更多但筹码供应受限下,只能闭着眼抢标。

--去年底大家在规划今年KPI目标时,没有预想到殖利率会这么低,为了达到业绩,只好买更多券。这也是为什么最近几周冷券市场中、长端券种买气热络的原因。

--虽然美中贸易谈判让市场陷入观望,但上周五却有银行大举买进存续期21-22年的冷券,以此来看,市场对明日的标售相当看好,就交易盘而言,有机会赚取资本利得。

以下为各金融机构的预期区间:

金融机构 区间低位 区间高位(%)

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银行一 1.13 1.15

银行二 1.13 1.15

银行三 1.13 1.14

银行四 1.12 1.14

银行五 1.12 1.14

银行六 1.12 1.14

寿险一 1.13 1.15

寿险二 1.13 1.15

寿险三 1.12 1.15

寿险四 1.13 1.15

证券一 1.13 1.15

证券二 1.13 1.15

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中 值 1.13 1.15 (完) (记者 董永年; 审校 杨淑祯)

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