June 10, 2019 / 9:58 AM / 2 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货均小幅走弱,股市反弹且资金收敛压制

    * 现券收益率小升,国债期货收低
    * 出口意外增长,资金收敛加股市反弹压制人气
    * 有关专项债的报导致期货尾盘扩大跌幅
    * 非银被动去杠杆冲击情绪
    * 资金略收敛,隔夜利率反弹但仍低于2%

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京6月10日 - 中国债市周一整体小幅走弱,现券收益率上行1个基点(bp)左右
,国债期货亦震荡收低。交易员称,出口数据意外向好、股市反弹,加之资金亦有收敛,共
同压制避险人气;此外尾盘有关专项债可作为项目资本金的报导致期货跌幅扩大,市场氛围
比较谨慎,不过政金债一级需求较好。
    
    他们并称,央行公开市场净回笼,资金市场分层现象依然明显,部分非银机构被动去杠
杆亦对现券情绪有所冲击。市场目前均在等待央行信贷数据出炉,以判断前期政策对经济的
实际效果。
    
    “情绪弱的原因,没想到太多,前期利好消化了,即将发布的数据特别是信贷、社融目
前预期偏利空...不过一级比较抢眼,农发(债)的倍数还是那么高。”华中一银行交易员
说。
    
    北京一券商交易员亦称,抢出口现象导致5月出口意外增加,而且在高层连续打气后股
市迎来反弹,这在一定程度上也对避险人气有所压制。
    
    “尾盘又来了个专项债能做资本金的报导,市场应该也把这个理解成了利空,所以尾盘
期货反应了(扩大跌幅)。”他说。
    
    剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7525%,上日尾盘3.7430%;国开10
年新券190210券收益率最新成交在3.6625%,上日尾盘亦为3.65%;10年期国债190006券收益
率最新成交在3.22%,上日尾盘为3.2175%。 
   
 
    中美贸易摩擦升级的扰动下,中国5月出口同比增速因“抢出口”超预期增长,不过这
没有改变整体趋弱的态势,在全球经济放缓的大环境下、加之内需疲弱,5月进口降幅达近
三年来最大降幅,分析师指出,未来中国外贸形势依旧严峻,经济下行压力仍不容小觑。
    
    国内媒体--21世纪经济报道稍早报导称,近日中共中央办公厅、国务院办公厅已下发地
方政府专项债券发行及项目配套融资工作的相关文件,允许将专项债券作为符合条件的重大
项目资本金。不过目前该报导链接在21世纪经济报道官网上已无法显示。

    “而且你看,(央行)还在回笼,今天资金也确实紧了一点,特别是非银,借不到(钱
)就是只能卖债,被动去杠杆。”上海一券商交易员说。
    
    他并表示,目前市场预计5月社融数据偏好,包括通胀数据在内,大家还是想看看基本
面情况到底在政策支持下有什么样的表现。
    
     一级市场方面,中国农业发展银行下午招标增发的三年和五年期固息债,中标收益率
分别为3.3113%和3.5576%,投标倍数5.27倍和4.62倍。

    上海股市周一收高,中止六连跌,美国和墨西哥达成协议避免关税战之后,围绕贸易紧
张局势的担忧缓解,并且疲弱数据提升了政府出台刺激措施的预期。
             
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间17:13      五年期         10年期
                TF1909          T1909       
  现价(元)        99.26           97.41
 较上结算价涨       -0.05%         -0.09%
      跌                        
 盘中最高(元       99.305         97.485
      )                        
 盘中最低(元       99.210         97.315
      )                        
 
                      
    **资金面略收敛**
    
    银行间市场资金面略收敛,隔夜回购加权利率反弹逾30个基点(bp),但仍在2%下方。
银行类交易员称,目前流动性总量较为均衡,包商事件对中小银行融资等直接冲击在逐渐减
退,而加强对手方和押券要求等长期风控转变趋势则在慢慢形成。
    
    他们并认为,根据以往经验,如果存款类隔夜加权利率一直徘徊在2%以下,不排除监管
层会出手干预,加上进入6月中旬后,半年末时点压力等也有望推高资金价格,短期回购利
率仍有上行空间。
    
    华北一银行交易员表示,今日资金宽松程度较上周收缩,供求恢复到较为均衡状态。至
于包商事件对中小银行的影响,“慢慢脱离受惊模式了。”
    
    她解释说,不论是同业存单还是质押式回购业务,市场均不再是包商事件刚爆发时的“
风声鹤唳”。现在不少机构虽从长远角度开始考虑提高对手方和可接受质押券等要求,但情
绪渐恢复正常。
   
 
    中国央行网站周日刊登新闻稿称,近日金融委办公室召开会议,研究维护同业业务稳定
工作。参会银行表示,虽然前几天同业市场出现一些波动,但目前已经明显好转,下一步对
其他中小银行开展的同业业务规模将保持稳定,自觉维护市场秩序。
    
    中国货币网周一公告显示,锦州银行明日拟发行的20亿元人民币六个月期同
业存单(NCD)由民营企业债券融资支持工具提供信用增进,为NCD首获民企债券融资支持工具
信用增进。该期同业存单参考收益率为3.21%。

    上海一券商交易员指出,对非银机构来说,以AA评级信用债借钱难度不减,以资质好的
债券融资尚可。因目前资金面还算平衡,总体融资压力暂时有限。
    
    央行公开市场稍早进行了300亿元人民币七天期逆回购,单日净回笼500亿元。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交36,116.17亿元,上一交易日为35,139.35亿元;其中
隔夜品种成交30,144.53亿元,上一个交易日为30,163.21亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:51              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.8482   1.5216    +32.66   30,144.53
      七天                   2.4823   2.5020     -1.97    4,154.78
                                                        
      14天                   2.4012   2.2938    +10.74      994.06
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.9950   2.3600    -36.50    7,570.51
                                                        
      七天                   2.5000   2.5000     +0.00    1,857.76
                                                        
      14天                   2.6100   2.5750     +3.50      380.21
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.8600   1.5400    +32.00            
 >                                                      
      七天                   2.5500   2.5000     +5.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.4000   2.5000    -10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.8480   1.5210    +32.70            
                                                        
       七天                  2.6040   2.5720     +3.20            
                                                        
       三个月                2.9320   2.9240     +0.80            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明;审校 张喜良)
  
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