June 12, 2019 / 9:51 AM / 2 months ago

更新版 1-《中国债市每日综述》期现货略回暖,经济数据影响有限关注非银融资情况

    * 现券收益率下行1bp左右,国债期货略收高
    * 通胀和金融数据符合预期,市场反应不大
    * 资金结构性矛盾突出抑制人气,关注非银情况
    * 28天逆回购现身旨稳预期,关注央行后续操作

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京6月12日 - 中国债市周三微幅震荡,现券收益率总体下行1个基点左右,国债
期货小幅冲高后回落并略收高。交易员称,最新通胀数据虽升幅创15个月新高,但在预料之
中,现券对此反应不明显,日内总体上在跟随国债期货小幅波动;尾盘5月金融数据出炉但
亦符合预期,收益率较之前进一步下行0.5个bp。
    
    他们并称,央行重启28天期逆回购操作有稳定年中资金预期之意,不过结构性矛盾导致
的非银融资困难未见缓解,对债市人气仍有拖累,谨慎氛围未消,关注后续央行政策操作。
    
    “等了一天(金融数据),最后也就(比数据公布前)下了半个bp。早上通胀影响也不
大,早就预料到了,现券基本就是跟着期货在走。”华中一银行交易员说。
    
    上海一券商交易员称,最近收益率已连续反弹,主要还是受到包商事件后续冲击的影响
,非银卖债平头寸,“今天稍微回暖点,还是正常的波动吧,也看不到持续走好的契机。”
    
    剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7650%,上日尾盘3.78%;同期限的
国开190210券收益率最新成交在3.67%,上日尾盘3.6850%;10年期国债190006券收益率最新
成交在3.26%,上日尾盘为3.27%。
    
    中国5月通胀数据在预期中走高,食品价格的上涨拉动CPI同比涨幅创15个月高位,而当
月PPI同比涨幅则小幅回落,“剪刀差”进一步扩大。由于食品价格波动存在周期性,分析
师普遍预计,CPI同比涨幅将在三季度开始将逐步回落,但不排除年底继续走高甚至“破3”
的可能。
    
    中国央行午后则公布,5月新增人民币贷款1.18万亿元,略低于此前路透1.225万亿元的
调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.5%,路透调查中值为8.6%。5月末人民币
贷款余额144.31万亿元,同比增长13.4%;路透调查中值为13.5%。
    
    央行数据并显示,5月社会融资规模增量为1.4万亿元人民币,与此前路透1.41万亿元的
调查中值基本一致,比上年同期多4,466亿元。
    
   “后面还得看包商这个事的冲击多大了,非银借不到钱总不是个事呀,蔓延开的话对情
绪打压很大的,这个风险不除,放不开手(买债),这还得看央行了。”华东一银行交易员
说。
    
    中国货币网数据显示,周二(11日)银行间市场同业存单(NCD)发行量较上日大增逾
两倍至1,954亿元人民币,为5月24日包商银行被托管后单日最大发行规模。此外,周二同业
存单发行完成率达86.1%,亦为包商事件后最高。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间16:42      五年期          10年期
                TF1909           T1909       
  现价(元)        99.125          97.13
 较上结算价涨       0.04%           0.02%
      跌                        
 盘中最高(元       99.175          97.275
      )                        
 盘中最低(元       99.030          97.120
      )                        
 
                       
    **资金总量无忧,但结构性矛盾依然突出**
    
    银行间市场资金面总量依然问题不大,但结构性矛盾继续凸显;主要回购利率来看,隔
夜利率稍回落,其他变动不大。交易员称,央行重启28天期逆回购表明或在为年中资金面做
准备,目前市场整体流动性无忧,惟包商事件后非银融资愈发艰难,市场分层现象依然严重
。
    
    “非银太惨了,开始做28天(逆回购)应该是稳定年中资金预期的意思,不过重点是钱
到不了我们(非银)手里呀,这都不是价格的问题,主要是(押的)券不行,难办。”北京
一基金交易员说。
    
    中国央行公开市场今日进行了350亿元人民币逆回购操作,包括七天期150亿元、28天期
200亿元;其中28天期逆回购为1月18日以来首现。据此计算,单日净回笼250亿元。
    
    华中一银行交易员表示,公开市场操作仍在净回笼资金,所以流动性方面总量是足够的
,主要是结构性问题。
    
    “银行像我们这样是有钱趴账上,非银是真没钱,分层严重,现在对对手方、押券资质
都提高了门槛,烂券基本上融不到资,而且要打折很狠。”他说。
    
    华南一券商交易员亦称,今天资金总体还是松的,信用分化现在还是有,自营还好,一
些小的产品户挺难借的,特别是他们的券也不好,价格弥补会有的。
    
    “昨天7天最高不是都15%了吗,今天(价格)比较正常,还没看到特别高的成交,DR00
1(存款类机构隔夜回购加权利率)下了一点,别的都变动不大。”他表示。
 
    中国货币网数据显示,周二(11日)银行间市场同业存单(NCD)发行量较上日大增逾
两倍至1,954亿元人民币,为5月24日包商银行被托管后单日最大发行规模。此外,周二同业
存单发行完成率达86.1%(实际发行量/计划发行量),亦为包商事件后最高。

    “发行上来了是好事,但要看持续性了,这对中小银行很重要。”北京一银行交易员说
。
    
    上述华南券商的交易员亦称,最近大行在二级大量回收那几家焦点银行的同业存单,再
“软保证”新发不出问题,可能在一定程度上能稳定一下市场,但后续可能还要发酵。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交34,355.76亿元,上一交易日为34,357.45亿元;其中
隔夜品种成交29,303.78亿元,上一个交易日为29,262.50亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:47              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.9300   2.0382    -10.82   29,303.78
      七天                   2.4918   2.5153     -2.35    3,010.53
                                                        
      14天                   2.4615   2.4168     +4.47      607.72
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.8100   2.3100    -50.00    7,353.08
                                                        
      七天                   2.2000   2.5050    -30.50    1,049.99
                                                        
      14天                   2.4100   2.6600    -25.00      209.48
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.9600   2.0700    -11.00            
 >                                                      
      七天                   2.5900   2.5700     +2.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.4100   2.4200     -1.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.9390   2.0530    -11.40            
                                                        
       七天                  2.5640   2.5890     -2.50            
                                                        
       三个月                2.9430   2.9400     +0.30            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)


    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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