June 13, 2019 / 10:02 AM / 12 days ago

更新版 1-《中国债市每日综述》现券窄幅波动期货收高,流动性分层严重致人气谨慎

    * 现券窄幅波动,国债期货小幅收高
    * 市场人气谨慎,入场意愿不高
    * 关注明日工业和投资等经济数据
    * 央行持续投放跨季资金,流动性总体平稳
    * 资金价格波动不大,非银融资仍存难度 

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京6月13日 - 中国债市周四延续窄幅震荡走势,不过国债期货较现货相对强势。
交易员称,国债期货偏强主要是在反映昨日尾盘结构较弱的金融数据,而且央行继续加量释
放跨半年末的资金亦稳定情绪;而现券波动幅度较窄,能够刺激债市的消息面因素清淡,关
注明日最新工业、投资数据结果。
    
    他们并表示,虽然流动性结构性分层现象严重,但期现货市场整体对此反应尚不明显,
惟此导致市场人气谨慎,入场意愿不高,难以形成新的趋势性机会。
    
    北京一银行交易员称,国债期货偏强主因昨日金融数据结构依然比较弱,现券波动不明
显,市场可能也是在等待明天的投资数据。
    
    华中一银行交易员说,“今天走势我感觉还是很意外的,包商这事搞的非银都快崩溃了
,但市场走的好像没这回事似的...别的消息比较淡,贸易战也没什么影响了,看看明天的
数据吧。”
    
    剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7575%,上日尾盘3.7550%;同期限
的国开190210券收益率最新成交在3.6630%,上日尾盘3.66%;10年期国债190006券收益率最
新成交在3.2425%,上日尾盘为3.2450%。

   “央行28天(逆回购)放量,明摆着是给年中做准备的,但到不了非银手里呀,就怕再
严重了逼着非银大量卖债了,这个我觉得是需要担心的。”北京一基金交易员说。
    
    另据交易员透露,近日市场现券成交量下降明显,较通常交易量下降接近三分之一。“
都去借钱了呀,流动性没问题的又担心继续恶化,也不敢乱买...情绪比较谨慎,机会不多
。”华南一银行交易员说。
    路透综合逾30家机构预测中值结果显示,在房地产及基建的拉动下,中国1-5月固定资
产投资增速料持稳,基建投资增速小幅改善亦将带动5月工业增加值同比增速微升,不过工
业生产整体仍偏弱;在低基数、食品价格持续走高以及五一假期错位的共同影响下,消费增
速大幅反弹。
    
    中国5月新增信贷和社融总量基本符合预期,唯企业中长贷较上月略减,结构上稍弱,
但整体来看,数据属中规中矩。中美贸易争端未决,加之包商银行事件的后续影响仍需抚平
,短期内中国货币政策宽松取向有望持续。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
  北京时间17:12        五年期         10年期
                   TF1909          T1909       
    现价(元)         99.255         97.34
  较上结算价涨跌       0.14%          0.19%
  盘中最高(元)       99.285         97.420
  盘中最低(元)       99.150         97.190
 
                       
    **资金总体平稳,非银融资难度不减**
    
    银行间市场资金面总体较平稳,主要回购利率波动不大,但非银融资难未见有效缓解。
交易员称,央行持续投放跨季资金安抚市场情绪,下周部分中小银行将实施二次下调法定存
款准备金率,此外市场预期央行还将续做6月19日到期MLF,料半年末时点资金面应可平稳度
过。
    
    交易员并指出,今日非银机构融入仍存一定难度,机构间不信任致融出方对融入机构类
型和券种资质要求仍较高,或造成市场结构进一步恶化。    
    
  “这两天央行一直在投放28天逆回购,感觉跨月应该不是很难。”华北一银行交易员表示
。
    
    她并称,6月17日部分中小银行将第二次下调法定存款准备金率,估计还会释放一部分
资金。此外市场预期央行将续做6月19日到期的MLF,因此对半年末流动性并无担忧。    
   
 
    中国央行公开市场周四进行1,000亿元人民币28天期逆回购操作。据此计算,单日净投
放900亿元。据路透统计,本周公开市场逆回购到期规模为2,100亿元,其中今日到期100亿
元。   
    
    中国央行5月6日宣布针对部分中小银行定向降准,并分三次实施到位,首次已在5月15
日实施完毕,另外两次将分别在6月17日和7月15日实施,央行并称此举主要是为了避免一次
性实施导致局部流动性瘀积。另据路透统计,6月19日将有2,000亿中期借贷便
利(MLF)到期。
     
    北京一券商交易员说,“其实不是银行没钱,只是他们出不出来,能出的押券要求又高
。自营户相对好一点,接受成本高一点的话,融入难度还行。产品户更难一些。”
    
    华中一券商交易员表示,非银机构部分原有产品设计隐含了稳定融资的假设,但目前低
等级信用债的质押融资确实挺难的。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交31,287.19亿元,上一交易日为34,355.76亿元;其中
隔夜品种成交26,996.96亿元,上一个交易日为29,303.78亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:57              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.9092   1.9300     -2.08   26,996.96
      七天                   2.4990   2.4918     +0.72    2,575.51
                                                        
      14天                   2.4186   2.4615     -4.29      348.78
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.1000   2.1200     -2.00    6,885.43
                                                        
      七天                   2.1000   2.3550    -25.50      696.05
                                                        
      14天                   2.5000   2.5150     -1.50      270.74
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.9400   1.9600     -2.00            
 >                                                      
      七天                   2.5500   2.5900     -4.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.5000   2.4100     +9.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.9240   1.9390     -1.50            
                                                        
       七天                  2.5830   2.5640     +1.90            
                                                        
       三个月                2.9440   2.9430     +0.10            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)    

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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