June 25, 2019 / 9:56 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市每日综述》避险情绪提振期现货稍暖,观望氛围仍浓成交清淡

    * 股市走软避险情绪再升温,现券和国债期货受提振
    * 观望氛围浓厚,收益率波幅和成交量均较小
    * 短期资金仍宽但消息面不确定性大,市场分歧犹存
    * 隔夜加权利率略回升,但仍徘徊在1%附近

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京6月25日 - 中国债市周二现券收益率略有下行,国债期货亦小幅收高。交易员称,中美贸易争端或蔓延至金融领域致国内股市走软,避险情绪再升温提振债市;短期资金面仍宽松,但消息面不确定性仍大,市场分歧犹存,预期不明致观望氛围浓厚,收益率波幅和市场成交量均较小。
    
    他们并指出,近期地方债密集发行,预计下半年基建投资发力,经济或再现企稳迹象,此外过低的回购加权利率会对央行形成压力,导致下月流动性存在变数,因此流动性和经济数据两方面都对长端利率有一定压制。
    
  “股债行情的跷跷板效应比较明显。”北京一券商交易员说,早上A股下跌,现券就稍微强一点;午后股市一反弹,债券就稍微弱一点。
    
    中国股市周二收低,结束连六日涨势,投资人了结获利,中国与美国贸易摩擦本周进展可能不大的疑虑亦打压市场信心。
   
    华南一银行交易员指出,现在交易相对清淡,已经入场的暂时还没什么压力抛售,还没入场的,不会选择这个时候去接盘,场内多以观望为主。此外下半年管理层将通过积极的财政政策发力拉动经济,可能会使6月数据环比改善,对长端利率有一定抑制。   
    
    剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.7475%,上日尾盘为3.75%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.2375%,上日尾盘为3.2475%。剩余期限近三年的国开190207券收益率最新成交在3.2125%,上日尾盘为3.23%;三年期国债190003券收益率最新成交在2.90%,上日尾盘为2.905%。        

    上述券商交易员指出,有媒体报导称,中国三家大型银行可能被拒绝进入美国金融体系,市场担忧中美贸易争端可能会蔓延至金融行业,围绕中美贸易摩擦的疑虑加重,避险情绪提升。
    
    华盛顿邮报周一报导,中国三家大型银行可能被拒绝进入美国金融体系,此前一名美国法官裁定这几家银行蔑视法庭,因拒绝遵守有关违反朝鲜制裁调查的传票。
    
    针对被美方调查的报导,中国交通银行、招商银行和上海浦东发展银行周二均回应称,没有受到因涉嫌违反任何制裁法律的相关调查,严格遵守相关法律法规。
    
    中国地方债今年6月再度迎来发行高潮。路透统计,中国6月已发行地方债规模达5,941.9223亿元人民币,而待发行地方债已公告规模3,058.5914亿元,截止目前6月全月地方债发行料达9,000.5137亿元,创下2016年来近三年新高。
    
    美国一位高级官员周一称,美国总统特朗普将他与中国国家主席习近平本周在20国集团(G20)峰会的会晤视为“保持接触”、了解中国在贸易争端中立场的机会。这位官员称,预计特朗普将于6月28-29日在大阪举行的G20峰会的第二天与习近平会晤。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:        
                                                    
 北京时间15:51        五年期             10年期
                   TF1909             T1909       
   现价(元)         99.325             97.395
 较上结算价涨跌        0.02%             0.09%
 盘中最高(元)       99.425             97.550
 盘中最低(元)       99.315             97.310
 
    **隔夜加权利率低位徘徊**
    
    银行间市场资金水位依旧高企,隔夜回购加权利率虽略有回升,但仍徘徊在1%附近;七天因是跨月期限,加权利率反弹幅度稍大,但融入仍无难度。央行连续两日暂停逆回购操作,预计本周公开市场将维持空窗,不过市场流动性总量充沛,季末前宽松格局难改。
    
    交易员并指出,资金泛滥局面加剧,对于可能引发央行指导的担忧再度浮现。考虑到包商事件后,监管层的维稳组合拳刚刚平复了市场紧张情绪,此时央行不太可能在态度上释放出收敛信号,短期流动性调控还是会以稳为主。    
    
  “还是宽松,昨天(隔夜加权)一度跌破1%,现在成交在1.02-1.03%附近比较多,昨天还担心会不会有什么指导,不过到现在也没有什么迹象。”华东一银行交易员称。
    
    上海一银行交易员谈到,包商事件后在央行全力维稳后,目前市场信心刚刚稳定下来,即使是资金过于宽松,央行此时也不太可能在态度上出现收敛,预计半年末前最后几个交易日仍会按兵不动,“让市场自己跨月就够了。”
    
    央行公开市场逆回购在连续14日操作后周一起暂停,央行连续两日公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平。分析人士认为,以当前的市场流动性总量足以轻松跨季,7月初资金面也压力有限,公开市场操作可能进入一段空窗期。不过对于同业业务的担忧仍未完全消除,加之7月又是缴税大月,央行应会随时关注市场情绪变化跟进相关扶助。    
     
    
    虽然资金面整体充盈,但信用分层导致的结构性矛盾依然存在,非银机构押低评级信用债借跨月资金价格仍高。
    
    华南一券商交易主管表示,虽然资金宽松,但是押AA评级信用债借钱还是不容易,“AA的能跨月,但是打折厉害,AA的七天,4.5-5%左右,打8-9折,还要挑券。”
        
    上述华东的银行交易员亦指出,同业存单(NCD)的信用分化情况也较为明显,在包商事件前,AAA评级和AA评级NCD的发行利差大约在20-30基点(bp),目前已扩大到了80-100bp,而且低评级主体发行难度也还是比较大。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交33,694.68亿元,上一交易日为34,714.96亿元;其中隔夜品种成交28,537.94亿元,上一交易日为29,128.01亿元。 
    
    以下为主要货币市场利率报价:         
                                                                  
                                                                  
 其中:隔夜                    1.0086    0.9931       +1.55     28,537.94
     七天                     2.4167    2.2708      +14.59      4,335.97
     14天                     2.6424    2.6783       -3.59        478.00
                                                                        
 其中:隔夜                    2.0000    2.0300       -3.00      6,291.66
     七天                     2.5350    2.8950      -36.00        583.82
     14天                     2.6100    2.6700       -6.00        112.05
                                                                  
 其中:隔夜                    1.0400    1.0100       +3.00       --
     七天                     2.6000    2.4500      +15.00       --
     14天                     2.8000    2.8000       +0.00       --
                                                            
                                                                  
 其中:隔夜                    1.0230    1.0000       +2.30       --
     七天                     2.4660    2.3260      +14.00       --
     三个月                   2.8090    2.8590       -5.00       --
 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 侯向明/张喜良)
  
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