July 5, 2019 / 10:04 AM / 19 days ago

更新版 1-《中国债市综述》资金利率略反弹期现货小幅调整,但后市仍维持偏强预期

    * 部分机构获利了结,期现货均陷小幅调整
    * 主要利率债收益率上行2-3个基点,10年国债期货小幅收跌
    * 资金宽松局面及经济基本面下行压力仍支持债市偏强预期
    * 大行缩减出资隔夜利率反弹至1%上方,关注回归正轨进度

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海7月5日 - 中国债市周五期现货均陷小幅调整,主要利率债收益率上行2-3个基
点。交易员表示,继前几日收益率连续下行之后,机构止盈压力浮现,且资金利率脱离前几
日低位小幅反弹,不过资金面整体仍属宽松,在经济基本面下行压力下,现券后市仍维持偏
强预期。
             
    “有止盈盘吧,不过幅度还行,调整不算大,毕竟大家觉得后市应该还有可以走强空间
。”华中一银行交易员说。    
     
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.5575%,上日尾盘3.5375%;剩余期
限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.70%,上日尾盘为3.6750%;10年期国债190006
券收益率最新成交在3.170%,上日尾盘为3.1450%。
    
 
    中国总理李克强周二表示,要采取措施把中小企业和民营企业的融资成本明显降下来,
正在向今年降1个百分点的方向努力。从宏观层面讲有降准和加大定向降准工具来利用,还
有融资和其他方面工具来导向定向支持民企和中小企业,现在的问题是要把政策举措有效地
传导到企业身上。
    
    上海一券商交易员认为,资金价格短期回升一些,但是流动性应该问题不大,预计债券
调整空间应该有限,下周将有经济数据陆续公布,还要看数据情况佐证基本面实际情况;此
外中美贸易战进展也需持续关注。
        
    一级市场方面,财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率为1.9598%
,创四个月新低;边际中标收益率为2.0048%,投标倍数3.11倍。    
     
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间15:29     五年期         10年期
                TF1909         T1909       
 现价(元)             99.63          98.04
 较上结算价涨          -0.13%         -0.17%
 跌                            
 盘中最高(元          99.755         98.210
 )                            
 盘中最低(元          99.620         98.020
 )                            
    
    **大行缩减出资隔夜利率反弹至1%上方**
    
    中国银行间市场周五流动性总量收敛,因大型银行延续上日午后缩减出资态度,明显减
少市场供给,隔夜回购加权利率早盘反弹幅度超过20个基点(bp),时隔三日后回升至1%上
方。
    
    交易员称,虽然非银等机构以信用债为抵押的融资难度略增,但资金面仍远未脱宽松。
目前需要关注的是这种收敛势头是否会持续,资金价格将以何种速度向正轨回归。
    
    华北一银行交易员表示,包商银行事件等冲击基本消退,目前市场情绪较为平稳,按正
常思维,资金价格没理由再停留在过低水平,昨天隔夜“0.8%几的价格,已经和超额(准备
金利率)很接近了,这个价格还有必要出钱吗。”
    
    央行公开市场继续按兵不动,已连续10日暂停操作,全周净回笼3,400亿,创近五个月
单周新高。尽管本周净回笼规模不小,但无碍月初银行间流动性的宽松氛围,周二盘中创记
录新低的隔夜回购成交利率0.70%甚至低于0.72%的超额准备金(超储)利率。
    
    上海一券商交易员指出,只要不以资质差的信用债为抵押融资,非银借钱难度虽增但仍
在较容易接受范围内。下一步要看的是大行是否会持续减少供给,以判断资金价格回升的速
度。
    
    对于后市大方向,受访交易员暂时担心不多,因料央行不会立即明显收紧流动性,而是
会根据市场情况适度调节,以免造成资金价格大起大落。
         
    据路透统计,7月中下旬将有两笔MLF(中期借贷便利)到期规模合计6,905亿元,分别
为7月13日到期的1,885亿元和7月23日到期的5,020亿元。另据国家税务总局公布的办税日历
显示,7月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交38,822.27亿元,上一交易日为40,306.16亿元;其中
隔夜品种成交35,530.10亿元,上一交易日为36,177.11亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间18:00              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.0580   0.8431    +21.49   35,530.10
      七天                   2.1709   1.9751    +19.58    2,113.71
                                                        
      14天                   1.9145   1.8389     +7.56      561.96
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.8000   1.7450     +5.50    6,301.41
                                                        
      七天                   1.6000   1.8650    -26.50      606.83
                                                        
      14天                   2.1000   2.0700     +3.00      100.92
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.0800   0.8700    +21.00            
 >                                                      
      七天                   2.2200   2.1400     +8.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.0000   2.1000    -10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.0550   0.8440    +21.10            
                                                        
       七天                  2.2710   2.1390    +13.20            
                                                        
       三个月                2.6060   2.6270     -2.10            
                                                        
    
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 吴云凌)
  
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