July 17, 2019 / 9:57 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》现券窄幅波动成交低迷期货略收高,人气谨慎等待关键会议

    * 现券收益率略下行,国债期货冲高回落接近收平
    * 逆回购重启,但对现券提振有限
    * 数据空窗期,债市料震荡盘整
    * 关注美联储举动及中国预算追加能否成真
    * 逆回购助力资金稍有改善,但幅度不大

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京7月17日 - 中国银行间债市周三现券窄幅波动近持平,成交非常低迷,国债期
货亦震荡略收高。交易员称,央行公开市场持续净投放助力资金稍有改善,但幅度很小,现
券场内人气偏低;市场均在等待美联储会议后中国央行的应对之策,以及关注近期可能召开
的政治局会议对下半年政策的定调。
    
    他们并称,下周有超过5,000亿元人民币的MLF(中期借贷便利)到期,关注届时续作情
况以及可能的TMLF(定向中期借贷便利)操作。
    
    “今天情绪一般,多空势均力敌,现券波动很小,成交量也非常低迷,210(国开10年
活跃券190210)到现在只成交了200笔左右,说明分歧还是蛮大的,多空都不想动了。”华
中一银行交易员说。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交3.5525%,上日尾盘为3.55%;剩余期限
近10年的国开190205券收益率最新成交在3.69%,持平上日尾盘;10年期国债190006券成交
在3.1760%,上日尾盘为3.1750%。
    
    江海证券固收团队亦称,上午国债期货冲高后再次回落,午后一度翻绿,持仓减少量还
在增加。此前市场情绪好,期货多头增仓明显,而随着数据公布,市场有分歧,短期利率下
不去,前期多头会有获利了结的意愿,一旦期货减仓下跌,将会带动现货利率上行,可密切
关注期货持仓变化。
    
    上海一基金交易员称,数据真空期市场还在等待美联储是不是会真的降息,以及此后中
国央行的会否跟随,而且马上应该有政治局会议了。
    
    “下半年政策怎么走还得看政治局会议的定调了,所以现在大家交投的动力都不大,资
金的扰动马上就结束了,只是还要关注下下周MLF和TMLF操作了,如果到期的那5,000亿MLF
都换成了TMLF,也就事实上降息了。”他说。
    一级市场方面,中国财政部上午招标续发行的一年和10年期固息国债,加权中标收益率
为2.5948%和3.1442%,此前预测均值2.55%和3.16%;两期债边际中标收益率为2.6218%和3.1
636%,投标倍数3.71倍和3.62倍。
    
    中国农业发展银行下午招标增发的一年和10年固息债中标收益率分别为2.3977%和3.721
8%,同时招标的七年期新发债中标利率3.63%,三期债对应投标倍数6.37倍、4.11倍和4.00
倍。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:1      五年期          10年期
      7                        
               TF1909           T1909       
  现价(元)       99.675          98.085
 较上结算价涨      0.05%           0.06%
      跌                       
 盘中最高(元      99.700          98.140
      )                       
 盘中最低(元      99.630          98.000
      )                       
 
    
    **资金紧势略缓解但不明显,税期过后料恢复正常**
    
    中国央行公开市场逆回购操作连续第二天净投放,不过投放规模较上日缩小,银行间资
金紧势略缓解但并不明显。交易员称,盘初资金非常紧张,随后略有好转但幅度很小,不过
整体上看流动性较昨日仍稍有改善,隔夜七天利率略下行,预计随着税期结束,在央行公开
市场助力下,资金面收紧难持续。
    
    “今天最初那会非常紧,大行都不出隔夜了,不过后来好了点,虽说还不能叫松吧,但
比昨天还是有改善的,我们都差不多平了。”华南一券商交易员说。

    北京一基金交易员称,今天逆回购继续净投放,不过规模比昨天小,估计是央行认为税
期马上要结束了,后面资金应该会好一点。
    
    “今天隔夜还有七天的利率还是下了一点点,随着缴税因素慢慢过去,资金面收紧不会
持续。”他说。
    
    中国央行周三公告称,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,今日开展了1000
亿元七天期逆回购操作。因今日无逆回购到期,单日实现等额净投放。
    
    据路透统计,本周公开市场无逆回购到期。上周六(13日)到期的1,885亿元MLF,顺延
至周一完成资金回笼。而下周二(23日)还将有5,020亿元MLF到期。此外,根据此前操作惯
例,三季度TMLF操作可能也在下周进行。
 
    “税期过了(资金)应该会比现在更好点,这两天公开市场应该还会接着做...现在其
实也还好了,只是前一段太松了,突然收紧有点不适应。”北京一银行交易员说。
    
    据国家税务总局公布的办税日历显示,7月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15
日。
  
    今日银行间市场质押式回购总成交29,005.24亿元,上一交易日为31,438.74元;其中隔
夜品种成交23,966.60亿元,上一交易日为26,754.99亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.7303   2.7347     -0.44   23,966.60
      七天                   2.7655   2.7326     +3.29    4,074.23
                                                        
      14天                   2.9057   2.8474     +5.83      355.40
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  3.0200   2.9100    +11.00    7,392.58
                                                        
      七天                   2.7550   2.7650     -1.00      930.79
                                                        
      14天                   2.8150   2.6800    +13.50      226.47
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.7500   2.7500     +0.00            
 >                                                      
      七天                   2.9000   2.8000    +10.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.9000   2.9000     +0.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.7110   2.7250     -1.40            
                                                        
       七天                  2.7340   2.7240     +1.00            
                                                        
       三个月                2.6130   2.6090     +0.40            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)


    
 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)
  
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