July 18, 2019 / 9:53 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》现券期货均向好,韩国意外降息提升全球货币宽松预期

    * 现券收益率下行,国债期货收高
    * 韩国央行意外降息提振宽松预期
    * 国开一级招标结果较佳,亦提升二级情绪
    * 资金虽仍紧,但税期过后有望恢复稳中偏松

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京7月18日 - 韩国央行意外降息,提升市场对全球政策将迎来新一轮宽松的预期
,中国银行间债市周四整体情绪偏暖,现券收益率下行,国债期货亦震荡收高。交易员称,
韩国降息助国内现券情绪向好,同时尾盘国开一级招标结果亮丽,现券收益率较之前扩大跌
幅;短期来看,市场对全球货币政策宽松的预期进一步升温,情绪驱动之下收益率仍有进一
步下行可能。
    
    “早上刚开盘还比较稳,一听韩国降息了,情绪立马起来了,当时就下了差不多1个bp
(基点),下午有一会期货突然跳水,收益率回来点,不过尾盘国开10年招的很不错,(结
果出来后)一路taken(买入),又下了1个bp。”华南一银行交易员说。
    
    韩国央行周四意外实施三年来首次降息,因与日本间贸易争端引发的不确定性加剧对经
济前景的担忧。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交3.5325%,上日尾盘为3.5475%;剩余期
限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.6750%,上日尾盘为3.69%;10年期国债190006
券成交在3.1575%,上日尾盘为3.1750%。
    
    中国国家开发银行         下午招标增发的五年和10年两期固息债,中标收益率分别
为3.3274%和3.4902%,此前市场预测均值为3.33%和3.51%;两期债对应投标倍数3.55倍和3.
83倍。
    
    华中一银行交易员表示,“今天190210发得比我预期低1个bp,今天这么一投,感觉或
许明天能打破这种震荡行情,一方面市场纠结其实是缺少一个爆炸点,今天投的210可能算
一个。另外就是税期的原因,资金可能慢慢松下来。有点看多啊。”
    
    他并称,虽然尾盘印尼央行也宣布降息了,不过二级收益率下行主要还是国开一级招标
不错的原因。
    
    上海一基金交易员亦称,如果美联储降息兑现,估计全球要来一轮货币宽松措施了,国
内的政策放松空间被打开,但还是要关注即将召开的政治局会议如何定调。
    
    印尼央行周四下调指标利率,这是近两年来首次降息,以帮助提振疲软的经济增长。外
界之前普遍预期印尼央行将在美联储行动之前降息。
    
    美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于7月30日至7月31日召开为期两天的议息会议,市场
普遍预期届时美联储将宣布下调利率。
    
    不过对于中国央行会否跟随美国降息的问题上,市场依然存在分歧。而之前央行货币政
策司司长孙国峰也指出,央行将继续实施稳健的货币政策,监测国内外金融市场变化,坚持
“以我为主”的原则,根据中国经济增长的形势变化,及时预调微调,运用多种货币政策工
具,保持市场利率水平合理稳定,疏通货币政策传导机制。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:46      五年期           10年期
                 TF1909           T1909       
  现价(元)        99.785            98.27
 较上结算价涨        0.13%            0.20%
      跌                         
 盘中最高(元       99.800           98.320
      )                         
 盘中最低(元       99.710           98.130
      )                         
 
    
    **资金紧势不改,税期过后有望恢复稳中偏松**
    
    尽管中国央行公开市场连续第三日进行逆回购操作,银行间资金面紧势不改,其中存款
类隔夜回购加权利率上行约5个基点(bp),为逾一个半月以来高点。逆回购对流动性改善
帮助不大,缴税走款虽已基本结束,但余威犹存,总量供给依旧吃紧,甚至个别大行也有资
金缺口。
    
    交易员并指出,此前一段时间资金过于泛滥,为了让流动性恢复到正常水平,公开市场
暂停时间较长,而7月是缴税大月,税期资金流出过于集中,因此造成此次缴税冲击较为明
显,不过预计随着缴税后续影响减弱,随后资金面将逐步恢复常态。
    
   “今天大行也开始借钱了,资金还是比较紧。”华南一银行交易员说。
    
    上海一银行交易员表示,7月是季度缴税,本来规模就比较大,加上之前流动性过松,
机构普遍认为足以应对税期,但发现实际影响大于预期后,又倾向多留备付,因此导致市场
心态较为谨慎。
    
    华东一银行交易员则谈到,缴税走款已进入尾声,预计之后流动性将逐步恢复,而随着
月底临近财政投放增加,资金面有望重回稳中偏松格局。
    中国央行公告显示,为对冲政府债券发行缴款等因素的影响,今日公开市场开展1,000
亿元人民币七天期逆回购操作,为连续三日进行逆回购操作。因今日无逆回购到期,单日实
现等额净投放。
    
    据路透统计,本周公开市场无逆回购到期。上周六(13日)到期的1,885亿元MLF,顺延
至周一完成资金回笼。而下周二(23日)还将有5,020亿元MLF到期。此外,根据此前操作惯
例,三季度TMLF操作可能也在下周进行。    
    
    据国家税务总局公布的办税日历显示,7月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15
日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交26,571.99亿元,上一交易日为29,005.24元;其中隔
夜品种成交21,136.52亿元,上一交易日为23,966.60亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:46              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.7957   2.7303     +6.54   21,136.52
      七天                   2.8056   2.7655     +4.01    3,928.47
                                                        
      14天                   2.9922   2.9057     +8.65      837.55
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.9900   3.1600    -17.00    7,500.15
                                                        
      七天                   2.5000   2.9550    -45.50      878.54
                                                        
      14天                   2.8600   2.9200     -6.00      219.82
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.8000   2.7500     +5.00            
 >                                                      
      七天                   3.1000   2.9000    +20.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   3.0500   2.9000    +15.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.7720   2.7110     +6.10            
                                                        
       七天                  2.7480   2.7340     +1.40            
                                                        
       三个月                2.6230   2.6130     +1.00            
                                                        
    
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)
  
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