July 19, 2019 / 4:35 AM / a month ago

重发-中国货币市场:央行投放虽不断但资金紧势未缓,隔夜加权创三个月高点

 (重发以调整图表)
    路透上海7月19日 - 尽管中国央行公开市场已连续四日每日至少净投放千亿元人民币,
但银行间市场周五资金面紧势仍未缓解,存款类机构隔夜回购加权利率继续上行近5个基点
(bp),创下三个月来高点。缴税对流动性的后续影响仍在,加上部分银行负债集中到期,
导致头寸缺口较大,个别大行也在持续借钱。
    
    交易员并指出,央行虽投放不断,但与流动性紧张局面相比力度只能算是一般,难令市
场彻底“解渴”,这也反应了央行的调控态度相对审慎。考虑到下周起资金需求端因素减弱
,流动性有望逐步缓解,不过短期重回宽松局面的可能性不大。
    
    “紧,跟前两天差不多,(隔夜资金)价格还是比昨天高一些,缴税结束是结束了,但
还是得缓一缓,”华东一银行交易员称。
    
    她并谈到,最近个别大行也有资金缺口,除了缴税走款多以外,还有个重要原因可能是
负债到期比较多,“这个规律不像以前了,以前都是月末紧,现在大家都特意错开这个时点
,(负债)反而是月中的到期更加集中。”
    
    北京时间11:59,银行间隔夜回购加权利率报2.8350%,为4月17日以来的
高点。    
    
    
    上海一银行交易员则表示,虽然资金连续多日紧张没有缓解,但央行态度还是很坚定,
不愿加大公开市场投放规模,因为之前流动性泛滥,机构加杠杆意愿又有抬头,因此货币政
策避免再释放宽松信号。
    
    中国央行公开市场周五再次进行千亿元人民币逆回购操作,连续四天的逆回购加上周一
小幅超量续做的中期借贷便利(MLF),本周全口径净投放4,715亿元,为半年来最大单周净投
放规模。本周缴税影响超出此前预期,央行保持一定强度投放以弥补资金缺口。
    
    上述华东的银行交易员也指出,7月前两周央行公开市场没有操作,逆回购到期净回笼
四五千亿元,这周恢复操作也是力度有限,央行态度正在像偏中性调整,“看包商事件影响
也差不多了,也不能总是这么松的态度,不能给市场造成稳定宽松预期。”
    
    她还认为,下周初开始资金面应该能稍微缓和一点,但也不会很明显,可能还要等到月
末前财政投放陆续出来后,才能有明显缓和。    
    
    因正逢税期流动性明显趋紧,逆回购暂停16日后在周二重启,周二至周五连续四日累计
操作规模为4,600亿元,期限均为七天,中标利率继续持稳在2.55%。
    
    下周二(23日)还将有5,020亿元MLF到期。此外,根据此前操作惯例,三季度TMLF操作可
能也在下周进行。        
        
    以下为主要货币市场利率报价:    
 北京时间12:25                今日(%)    上日(%)    变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                 
 其中:隔夜                      2.8350     2.7957      3.9300
     七天                       2.8001     2.8056     -0.5500
     14天                       2.9581     2.9922     -3.4100
 上海证交所质押式回购利率                                    
 其中:隔夜                      3.2300     3.1300     10.0000
     七天                       3.0350     3.0150      2.0000
     14天                       2.8950     2.9550     -6.0000
 回购定盘利率                                                
 其中:隔夜                      2.8600     2.8000      6.0000
     七天                       3.0000     3.1000    -10.0000
     14天                       3.0000     3.0500     -5.0000
 Shibor                                                      
 其中:隔夜                      2.8270     2.7720      5.5000
     七天                       2.7530     2.7480      0.5000
     三个月                     2.6310     2.6230      0.8000
 (完)

    
 (发稿 边竞; 审校 林高丽)
  
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