July 29, 2019 / 9:54 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》缺乏支撑期现货疲弱无力,短期无方向等待更多指引

    * 期现货走弱,主要现券收益率涨逾1bp
    * 国债期货主力合约午后扩大跌幅
    * 6月工业利润不佳未形成提振
    * 对未来财政赤字可能扩大存有忧虑
    * 短期无方向继续等待指引

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海7月29日 - 中国债市周一期现货走势疲弱,最新公布的6月工业利润虽有下降
,亦未对市场形成支撑,在资金面收敛,以及对未来财政赤字可能扩大的忧虑压力之下,银
行间主要现券收益率涨逾1个基点(bp),国债期货主力合约午后扩大跌幅。
    
    交易员称,目前债市依旧缺乏方向,本周有中美新一轮会谈、美联储将公布7月议息决
定,中央政治局会议也可能召开,需要关注上述多重事件的进展。
    
    上海一基金公司交易员认为,“今年财政支出靠前,很多报告说过,目前的赤字用了较
多,后续财政继续发力空间不足,(我觉得地方债新)增量是大概率事件。”
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.5525%,上日尾盘为3.546%;同期
限国开190205券最新成交在3.69%,上日尾盘为3.6775%;10年期国债190006券收益率最新成
交在3.182%,上日尾盘为3.1675%。    
              
    
    不过一券商交易员指出,讨论增加新的地方债发行额度,可能还只是体现了市场的一种
忧虑。如果正式有该类消息出台,现券承受的压力将更大,远非今日收益率涨幅可以体现。
    
    她并解释说,虽然6月工业利润同比再转降,但相对来说,6月的经济数据影响正在减弱
,因此对现券几乎没有形成提振。
    
    在5月短暂转正后,中国6月工业企业利润同比再度转为负增长,上半年降幅亦进一步扩
大,主要受市场需求低迷及汽车、石油加工等行业影响;虽然消费品制造业利润增长较快,
减税降费效应亦有助于工业利润增长,但终端需求仍待改善。
    
    其他消息方面,美国和中国贸易协商代表本周将移师上海,展开自上月G20会议期间达
成休战共识以来的首次面对面磋商。本周二(30日)至周三(31日),美联储将举
行为期两天的议息会议,预计北京时间周四凌晨左右公布会议结果。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
  北京时间17:00       五年期          10年期
                  TF1909           T1909       
 现价(元)               99.635          98.055
 较上结算价涨跌           -0.13%          -0.18%
 盘中最高(元)           99.785          98.265
 盘中最低(元)           99.630          98.025
 
    
    **公开市场持续回笼资金略收敛**
    
    央行公开市场连续第四日无操作,周一银行间市场流动性略收敛,但主要回购利率波动
不大,其中隔夜加权利率维持在2.62%附近。交易员表示,公开市场持续净回笼,但总体来
看对供给影响仍有限,稳中偏松局面未改。
    
    他们并指出,整体看月末因素压力有限,加上有财政投放支撑,资金面维持平稳难度不
大,这种局面下央行也应该不会再主动投放,资金转松仍待跨月之后。此外本周关注焦点是
美联储会否如预期降息,以及之后中国央行是否跟随。
    
   “公开市场连续回笼好几天了,但感觉还是不紧。”华东一银行交易员表示。
    
    华南一银行交易员谈到,尽管月末国债地方债发行规模有所减少,但该行暂时还没收到
财政存款入账,此外今日部分股份制银行融出资金也稍显谨慎。
    
    中国央行周一公告称,临近月末财政支出力度加大,与政府债券发行缴款、央行逆回购
到期等因素对冲后,银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作;此为
公开市场连续第四日未进行操作,逆回购则是连五日暂停。  
          
 
    华北一券商交易员指出,本月非银机构的资金杠杆下降了很多,也缓解了月末资金紧张
的程度。“今天一早上产品户的头寸就平掉了,资金面整体情况还好,融入压力不大。”
        
    华北一银行交易员补充说,市场可能还在等美联储的降息操作明朗,包括中国央行随后
是否会跟调,机构观望心态也相对浓厚。
    
    路透调查显示,受访者认为,在美中贸易战给经济带来的风险日益升高之际,美国联邦
储备理事会(美联储/FED)7月份降息25基点几乎已成定局,而且预计今年晚些时候会再降一
次。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交31,066.73亿元,上一交易日为30,019.62亿元;其中
隔夜品种成交26,458.21亿元,上一交易日为25,961.80亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:             
                                                              
                                                              
 其中:隔夜                    2.6234  2.6255      -0.21    26,458.21
     七天                     2.6579  2.6389      +1.90     3,534.13
     14天                     2.6676  2.6959      -2.83       480.61
                                                                    
 其中:隔夜                      2.40    3.05     -65.00     7,402.33
     七天                       2.80    3.00     -19.50     1,571.52
     14天                       2.78    2.79      -1.00       372.14
                                                              
 其中:隔夜                      2.64    2.65      -1.00      --
     七天                       2.85    2.80      +5.00      --
     14天                       2.85    2.85      +0.00      --
                                                              
 其中:隔夜                      2.63    2.64      -0.70      --
     七天                       2.66    2.65      +1.00      --
     三个月                     2.63    2.63      +0.20      --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
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