July 31, 2019 / 10:05 AM / 4 months ago

更新版 1-《中国债市综述》政治局会议及贸易谈判无果提振市场,关注明日央行举动

    * 政治局会议称经济仍有下行压力
    * 中美贸易谈判无果亦支撑债市
    * 期现货走势明显转好
    * 关注明日央行如何应对FED议息结果

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海7月31日 - 中国债市周三期现货明显转好,因政治局会议称经济仍有下行压力
,以及中美新一轮贸易谈判无果均支撑债市,银行间市场10年期主要利率债收益率跌约2个
基点(bp),变动幅度较此前明显放大,金融期货交易所国债期货主力合约也明显上涨。
    
    交易员称,今日公布的官方制造业PMI虽升至三个月高点,但仍在50下方,对现券压力
暂不明显;目前最需要关注的是,本次美国降息几成定局情况下,明日中国央行如何应对。
    
    备受关注的中共中央政治局会议周二召开,会议承认“国内经济下行压力加大”,强调
要深化供给侧结构性改革,针对拓展内需和投资提出了更加具体而有针对性的措施,还对扩
大开放、加快僵尸企业出清、采取具体措施支持民营企业发展等做了部署。
    
    上海一基金公司交易员表示,政治局会议加中美最新谈判无结果,是今日主要债市向好
的主要推手,至于官方制造业PMI绝对值还在50以下,暂时还不构成明显压力。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.5325%,上日尾盘为3.55%;同期限
国开190205券最新成交在3.66%,上日尾盘为3.685%;10年期国债190006券收益率最新成交
在3.154%,上日尾盘为3.175%。
    
    中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周三联合公布,宏观经济先行指标--7月官
方制造业采购经理人指数(PMI)升至49.7,略高于路透调查预估中值49.6,亦
高于6月的49.4,为三个月高点。
        

    在FED降息几乎板上钉钉的情况下,中国央行会如何应对值得关注。交易员称,若中国
央行跟进下调公开市场逆回购利率等政策利率,无疑将助涨市场暖意;但一次的按兵不动,
料也不至形成太大打击,也还需要看FED能不能释放出与未来走向有关的更多信号。

    今日下午,中美上海贸易谈判结束。中国外交部则表示,过去一年与美国的双边贸易协
商当中,美方出尔反尔难辞其咎;此前美国总统特朗普警告北京不要采取拖延战术。
            
    市场预计美联储将降息25个基点,旨在使美国经济免受全球不确定性和贸易压力的影响
,这同因面临更紧迫风险而降息的国家形成对比。市场将关注美国联邦公开市场委员会(FOM
C)的举措是一次性降息,还是降息周期的开始。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:15      五年期          10年期
                TF1909           T1909       
 现价(元)             99.850          98.390
 较上结算价涨            0.16%           0.28%
 跌                             
 盘中最高(元           99.855          98.395
 )                             
 盘中最低(元           99.750          98.205
 )                             
 
        
    **月末资金略收敛隔夜回购利率稍反弹**
    
    银行间市场资金面略收敛至均衡水平,隔夜回购利率因需求较为旺盛小幅反弹,七天回
购价格则仍变化不大。临近月末,机构在头寸管理上大多留有一些余地,盘初出现短时偏紧
的情况亦属正常,目前流动性总量仍足够,跨月压力料依旧可控。
    
    交易员并指出,银行月末收到央行增加信贷投放的窗口指导,但由于时间紧迫难觅贷款
项目,纷纷通过收票据等冲规模,今日也有部分银行通过同业拆借向非银机构融出,来充抵
信贷规模。
    
   “早上有点紧,匿名隔夜出钱开盘就上到了3.0%,后来好一些了,”华东一银行交易员
称。    
    
    她并谈到,最近资金面整体仍属偏宽松,而月末机构都会谨慎一些,所以有时早盘稍紧
,到下午头寸确定了,供给就出来了,跨月应该没有太大压力。     
    
    中国央行周三公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作;此为公开市场连续第六日未进行操作,逆回购则是连七日暂停。据此计算,公开市场
单日既无资金投放亦无回笼。    
 
    
    对于银行通过同业拆借向非银机构出钱,以充抵信贷规模,华中一银行交易员表示,之
前就有机构这样操作,占信贷规模,“信贷规模应该是都有指标的,信贷上不去,票收益贼
低。撑不起来了,才会用这种手段调,不过非银拆借也不会那么好出的,牵涉到授信。”
    
    三位消息人士周二透露,中国央行多地分支机构近日窗口指导辖内银行,要求适度增加
贷款投放规模。央行还要求继续加大对中小企业的信贷支持,而对于部分地区房地产市场的
信贷过度投放仍要进行控制。   
    
    上述华东的银行交易员亦指出,同业拆借因为是纯信用的,包商事件后成交较此前有明
显萎缩,市场规模受限,所以通过这一渠道冲信贷的总量也不会很大。
    
    中国货币网统计数据显示,周二银行间市场同业拆借成交金额为5,092.37亿元人民币,
当日质押式回购总成交量则达30,341.29亿元。
    
    上海一银行交易员并表示,本周重要事件较多,除昨日的政治局会议外,今晚还有美联
储利率决议,降息基本已成定局,市场普遍关注中国央行是否跟调公开市场利率。考虑到目
前流动性合理充裕,而且之前易纲行长也表态说目前利率水平合适,所以这次跟调的概率不
大。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交22,323.57亿元,上一交易日为30,341.29亿元;其中
隔夜品种成交18,988.97亿元,上一交易日为26,025.42亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:     
                                                             
                                                             
 其中:隔夜                    2.6568  2.6158     +4.10    18,988.97
     七天                     2.6944  2.6712     +2.32     2,774.71
     14天                     2.7224  2.7286     -0.62       271.68
                                                                   
 其中:隔夜                      2.55    2.90    -34.50     7,192.61
     七天                       2.56    2.88    -32.00       853.72
     14天                       2.40    2.69    -28.50       178.62
                                                             
 其中:隔夜                      2.68    2.63     +5.00      --
     七天                       2.70    2.85    -15.00      --
     14天                       2.80    2.90    -10.00      --
                                                             
 其中:隔夜                      2.64    2.62     +2.10      --
     七天                       2.67    2.66     +1.00      --
     三个月                     2.64    2.64     +0.80      --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
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