August 2, 2019 / 10:08 AM / 18 days ago

更新版 1-《中国债市综述》期现货同步走强,中美贸易战升级避险情绪提振买气

    * 中美贸易战进一步升级,避险情绪升温提振买气
    * 主要利率债10年期品种收益率下行4-5个基点 
    * 国债期货同步走强,10年期主力合约收涨0.3%
    * 资金转松但回购利率仍坚挺,短期有望持续平稳偏宽

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海8月2日 - 中国债市周五期现货同步明显走强,中金所10年期国债期货主力合
约收涨0.3%。交易员表示,美国总统特朗普意外宣布对中国加征关税令中美贸易战进一步升
级,全球避险情绪高涨,风险资产大跌,现券情绪随之向好,10年期主要利率债收益率下行
4-5个基点,其中国债表现尤甚。
    
    不过他们认为,中美贸易战影响或较为短暂,现券午后表现较为平稳,后市仍将聚焦国
内经济及政策走势,下半年财政如何发力及地方债是否扩容等均值得关注。
    
    “川普(特朗普)一翻脸,美股跳水,避险资产大涨,国内的现券也跟着买,长端国债
收益率下行幅度大于国开债,现在尾盘还有TKN(买盘),”上海一券商交易员称,不过贸易
战的行情影响估计持续性也比较短暂,债市走势国内的内因才是根本决定因素。
    
    美国总统特朗普周四表示,将从9月1日起对剩余的3,000亿美元从中国进口商品加征10%
的关税,之前中美两国谈判代表的最新一轮磋商未能取得进展。中国商务部新
闻发言人周五称,如果美方加征关税措施付诸实施,中方将不得不采取必要的反制措施,坚
决捍卫国家核心利益和人民根本利益,一切后果全部由美方承担。
    
    “今天就是特朗普行情,外资对国债的买盘源源不断,这波行情还算不错,之前卖不动
的老券,都能卖掉点了,”北京一券商交易员称,然后下午开始就比较平静了。
    
    他指出,尽管政治局会议确认国内经济基本面下行压力,债市收益率仍有下行空间,但
是对后半年扩大财政赤字及地方债发行规模增加等忧虑仍令市场一定程度承压。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.485%,上日尾盘为3.528%;同期限
国开190205券最新成交在3.605%,上日尾盘为3.65%;10年期国债190006券收益率最新成交
在3.09%,上日尾盘为3.143%。
      
             
    新债方面,财政部周五公告称,今日招标发行的三个月期贴现国债获得2.3亿元人民币
的追加认购,最终发行量为102.3亿元。业内人士稍早透露,该三个月贴现国债加权中标收
益率为2.2735%,边际中标收益率为2.3138%,投标倍数3.02倍。
    
    美国公债价格周四上涨,10年期美债收益率跌至2016年11月以来的最低水平,因美国总
统特朗普威胁对中国更多商品征收关税,引发投资者争相购买避险政府公债。多数美债收益
率创下自2018年5月29日以来的最大单日跌幅。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:        
 北京时间16:45       五年期          10年期
                 TF1909           T1909       
 现价(元)              100.00          98.720
 较上结算价涨跌           0.16%           0.30%
 盘中最高(元)          100.10          98.825
 盘中最低(元)          99.945          98.665
 
            
    **月初资金转松但回购利率仍坚挺**
    
    中国银行间市场周五资金面彻底转松,大行延续上日午后的稳定融出,不过主要回购利
率仍较为坚挺。交易员表示,月初资金逐步回归宽松局面,机构对短期流动性预期平稳,需
求仍相对集中在隔夜品种,非银类机构可见减点融出14天等较长期限品种但市场需求有限。
    
    他们指出,政治局会议定调流动性合理充裕,料月初扰动因素较少,资金面维持平稳偏
宽局面概率较大。
    
    华北一券商交易员表示,“昨天下午就松了,这几天银行都是下午3点扎堆出隔夜,然
后今天上午继续松,今天押AAA隔夜的话我们也就+10bp。”
    
    她并介绍,14天期限资金与端短利率继续倒挂,盘中可见不少机构减点融出,不排除月
末大量拆入长钱的机构在融出,但市场需求寥寥,主要需求仍旧集中在隔夜品种。
    
     
    中国央行周五公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作;此为公开市场连续第八日未进行操作,逆回购则是连九日暂停。据此计算,公开市场
本周净回笼500亿元人民币。
    
    华中一银行交易员指出,今天资金彻底转松了,临近中午可见到2.55%附近融出的隔夜
资金,考虑到近期逆回购一直暂停,资金利率回落估计也没有那么明显。
    
    她并介绍,而此前一直持续拆借的某国有大行,今日也见少量融出,毕竟进入月初了,
但是也有些结构化产品户还在借钱,价格总归也不会很便宜。
    
    对于未来预期,她并指出,中央政治局会议定调流动性合理充裕,预计资金面整体问题
不大。    
    
    本周二召开的中共中央政治局会议强调,要坚持稳中求进工作总基调,坚持以供给侧结
构性改革为主线,要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效,继续
落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交31,401.00亿元,上一交易日为30,551.24亿元;其中
隔夜品种成交26,815.78亿元,上一交易日为26,394.13亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间18:04              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.6027   2.6329     -3.02   26,815.78
      七天                   2.6355   2.5878     +4.77    3,369.40
                                                        
      14天                   2.5588   2.4390    +11.98      493.29
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.8200   2.6800    +14.00    7,355.31
                                                        
      七天                   2.8100   2.6400    +17.00      735.35
                                                        
      14天                   2.7200   2.6050    +11.50      117.02
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.6500   2.6500     +0.00            
 >                                                      
      七天                   2.6500   2.6500     +0.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.6000   2.5000    +10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.6340   2.6340     +0.00            
                                                        
       七天                  2.6470   2.6380     +0.90            
                                                        
       三个月                2.6490   2.6460     +0.30            
                                                        
    
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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