August 8, 2019 / 9:57 AM / 10 days ago

更新版 1-《中国债市综述》7月贸易数据向好现券震荡略显弱,关注更多经济数据

    * 期现货震荡略显弱,主要利率债收益率1个基点上下波动
    * 7月贸易数据超预期向好,但对债市整体施压有限 
    * 供求转为平衡隔夜利率反弹,短期资金价格稳定性不足

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海8月8日 - 中国债市周四期现货窄幅震荡略显弱,10年期主要利率债收益率在
一个基点上下波动,终较上日尾盘微涨。交易员表示,中美贸易战等风险事件冲击波暂缓后
,今日公布的7月贸易数据超预期向好,但对债市施压有限,收益率略攀升一个基点之后上
行乏力。         
     
   “贸易数据出来上了一点,后来又下来了,今天就是震荡,全天1bp上下,来来回回好几
波,”华中一银行交易员称,现在现券在交易盘的带动下,变化非常快,都是一步到位的调
整,然后就开始横盘,近期估计还是维持震荡的走势。
    
    他并指出,外围全球降息步伐不断,中国央行却坚定辟谣,而且近期公开市场持续不进
行资金投放,说明市场一方面应该不缺钱,央行也不想大水漫灌,现券继续补仓的理由并不
充分。
            
    尽管中美贸易摩擦尚未熄火,但中国7月出口同比数据超预期增长,增幅创四个月最高
,显示出中国出口的韧性,不过由于内需较弱,进口同比依然处于负区间,衰退型顺差在延
续;短期数据尚难以体现基本面的趋势性改善,伴随贸易摩擦趋势的持续,中国国内经济下
行压力犹存。
    
     继上日包括印度、纽西兰及泰国纷纷采降息措施后,今日菲律宾央行宣布降息。但中
国央行周三则表示,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机
构人民币贷款和存款基准利率”,此为不实消息。
    
    “重仓的话可以获利了结一些,轻仓可以买点短期的债。”上海一基金交易员称,7月
贸易数据尚难佐证基本整体面趋势,还观望待更多的经济数据。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.4425%,上日尾盘为3.44%;10年期
国债190006券收益率最新成交在3.0475%,上日尾盘为3.045%。
    
      
    新债方面,国开行下午招标新发的两年和七年固息债中标利率分别为2.85%和3.50%,均
低于预测均值2.90%和3.54%,对应投标倍数4.14倍和5.02倍;同时招标的三年增发债中标收
益率为2.9528%,亦低于预测均值2.98%,投标倍数3.77倍 。
    
    路透综合近30家机构预测中值结果显示,受前期“抢资产”后有效信贷需求不足、以及
“房住不炒”定位下地产信贷红线明确的影响,预计中国7月新增贷款大概率环
比回落至1.25万亿元人民币;社会融资规模增量料降至1.5万亿元,M2增速CN
MSM2=ECI则受中小银行信用事件影响小幅回落至8.4%。
             
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
    
  北京时间16:30        五年期           10年期
                   TF1909            T1909       
   现价(元)          100.18           99.125
 较上结算价涨跌        0.01%             0.02%
 盘中最高(元)       100.195           99.150
 盘中最低(元)       100.135           99.030
 
    **供求转为平衡隔夜利率反弹**
    
    中国银行间市场周四资金供求由宽松转向均衡,隔夜回购加权利率反弹近30个基点(bp
),七天和14天同涨但幅度稍逊。交易员称,央行公开市场连续空窗但目前流动性总量仍尚
可,只是受大型银行供给经常变化影响,短期资金价格稳定性不足。
    
    上海一银行交易员表示,资金“供求比较平衡,没有特别的情况。就是感觉隔夜还不太
稳,上上下下都有可能。”
    
    央行稍早公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。
至此,公开市场已连续12日无操作,逆回购则为连续第13日暂停。
    
     
    一券商交易员补充说,对于以借七天及以上期限资金为主的机构来说,今日借钱难度还
算可以,需要继续关注后续央行公开市场操作情况。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交32,446.68亿元,上一交易日为33,879.89亿元;其中
隔夜品种成交27,978.52亿元,上一交易日为29,865.48亿元。
    
   以下为主要货币市场利率报价:         
 北京时间17:45  今日(%)   上日(%)     变动(bp)   成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                      
 其中:隔夜<CN1    2.4948      2.2158     +27.90  27,978.52
 DRP=CFXS>                                       
 七天<CN7DRP=C    2.5391      2.4285     +11.06  3146.54
 FXS>                                            
 14天<CN14DRP=    2.4062      2.2982     +10.80  799.03
 CFXS>                                           
 上海证交所质押式回购利                                      
 率                                              
 其中:隔夜<0#C    2.2250      2.3750  -0,015.00  6,967.80
 N1DRPO=SS>                                      
 七天<0#CN7DRP    2.4000      2.5050     -10.50  976.94
 O=SS>                                           
 14天<0#CN14DR    2.5000      2.5550      -5.50  207.99
 PO=SS>                                          
 回购定盘利率                                                
 其中:隔夜<CN1    2.5100      2.2300     +28.00              
 DRPFIX=CFXS>                                    
 七天<CN7DRPFI    2.5700      2.5000      +7.00              
 X=CFXS>                                         
 14天<CN14DRPF    2.4700      2.5000      -3.00              
 IX=CFXS>                                        
 Shibor                                                      
 其中:隔夜<SHI    2.5000      2.2200     +28.00              
 CNYOND=>                                        
 七天<SHICNYSW    2.5780      2.5200      +5.80              
 D=>                                             
 三个月<SHICNY    2.6180      2.6230      -0.50              
 3MD=>                                           
         
   备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 林高丽)
  
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