August 13, 2019 / 9:50 AM / 4 months ago

更新版 1-《中国债市综述》10年国债收益率创32个月低点,强势难逆破3%指日可待

    * 10年国债收益率触及3%创逾32个月低点
    * 推动债市走强因素仍在,10年国债破3%指日可待
    * 30年国债走势强劲,收益率曲线牛平格局料延续

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海8月13日 - 中国债市周二期现货继续走强,昨日盘后公布的金融数据疲弱,此
外国内外政治经济形势较为动荡,避险情绪难消。银行间债市10年国债活跃券收益率最低探
至3.00%,创逾32个月低点,考虑到推动债市走强因素仍在,料10年国债收益率破“3”指日
可待。
    
    交易员并指出,近两日30年国债走势强劲,与10年利差明显收窄,一方面后市预期仍乐
观,但短期内货币政策又看不到明显放松空间,收益率曲线牛平的格局可能还将延续。
    
    “(10年国债收益率)今天不破3%,早晚感觉得破,就这两天的事儿。要不是资金有点
紧,估计已经破了。”华中一银行交易员称。
    
    北京一券商交易员认为,10年国债收益率一旦破3%后,在情绪助推下可能会进一步打开
下行空间,“关键是谁来先推一把。”
    
    中国7月新增人民币贷款和社融增量均明显低于预期,显示实体经济需求不足。尽管经
济基本面弱势不改,但考虑到汇率贬值压力制约,货币政策进一步放松空间依然受限,为稳
融资结构性定向政策仍是下一阶段政策主要着力点。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.396%,上日尾盘为3.4075%;10年
期国债190006券收益率最新成交在3.005%,早盘一度探低至3.00%,上日尾盘为3.01%。
        
     
    北京一银行交易员谈到,今日30年国债收益率又下了逾3个基点(bp),“都在用30年
做交易,(10年)资本利得太薄。”  
    
    剩余期限近30年的国债190010券收益率最新成交在3.635%,上日尾盘为3.67%。      
    
    北京一基金投资主管亦指出,30年国债收益率在国债期货收盘后下了1.5bp,“疯狂tkn
啊,压缩利差吧,比照2016年的水平,那会儿(10年和30年利差)最低不到40bp。”    
    
    上海一银行交易员认为,明日将公布7月工业和消费等经济数据,从此前已发布的数据
来看,应该也不会太乐观,基本面没有改观前,收益率难有反弹空间,而外围不断有新的风
险因素出现,债市震荡走强基调料延续。
    
    路透综合近30家机构预测中值结果显示,在内外需求双双疲弱的情况下,曾在6月支撑
工业及消费增速冲高的因素在7月明显弱化,加之库存周期下行、汽车销量明显放缓,7月工
业增加值和消费同比涨幅均较前月明显回落;而1-7月的投资增速则因基建投资的支撑而持
稳。
    
    一级市场方面,国开行         上午招标增发的两年、五年和10年三期固息债,中标
收益率为2.7849%、3.1610%和3.3537%,均低于此前2.91%、3.22%和3.40%的预测均值。
    
             
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:   
    
  北京时间16:00        五年期           10年期
                   TF1912            T1912       
   现价(元)         100.140           99.020
 较上结算价涨跌        0.12%             0.20%
 盘中最高(元)       100.165           99.070
 盘中最低(元)       100.120           98.945
   
    **资金紧势未改**
    
    中国银行间市场周二资金面紧势未改,主要回购利率继续走升,隔夜加权创逾三周高点
。交易员称,今日公开市场逆回购投放虽加量但规模仍有限,大行融出依旧稀少,非银机构
融入难度不小,而随着缴税高峰期临近,对流动性影响可能继续加大。
    
    他们并表示,短期央行或出于维稳汇率考量,在公开市场投放上相对谨慎;但央行维稳
资金面态度未变,如资金供求进一步失衡,央行可能在后续公开市场操作上放量。
    
    “今天大行(出钱)比昨天要少好多。好多非银借钱都是高价,加40-50个(基)点借
的。央行还需要继续投放,要不然这个税期挺难过的。”华北一银行交易员称。
    
    她并表示,税期来临大行资金供给急剧下降,而非银机构尤其是基金需求旺盛,资金价
格也是持续走高。
        
    
    北京一券商交易员也指出,“一开始没觉得8月税期资金会这么紧,现在市场情绪有点
紧张了,大家都在借钱。” 
    
    华南一银行交易员则认为,汇率贬值对央行流动性操作始终会有所牵制,但央行也会平
衡国内资金面情况综合考虑,况且短期增加逆回购投放不一定能穿透影响到汇市。
    
    中国央行公开市场周二进行600亿元人民币七天期逆回购操作。因今日无逆回购到期,
单日实现等额净投放;上日为净投放300亿元。            
    
    根据国家税务总局办税日历,8月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交30,321.52亿元,上一交易日为32,166.89亿元;其中
隔夜品种成交25,325.99亿元,上一交易日为27,127.18亿元。
    
   以下为主要货币市场利率报价:        
    
                                                               
                                                               
 其中:隔夜                  2.6819   2.6345       4.7400  25,325.9918
     七天                   2.7379   2.6614       7.6500   3,605.9880
     14天                   2.8257   2.6425      18.3200     743.7150
                                                                     
 其中:隔夜                  2.5250   2.8500     -32.5000   7,463.4680
     七天                   2.8700   2.8750      -0.5000   1,039.6430
     14天                   2.8100   2.8400      -3.0000     213.0790
                                                               
 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.7000   2.6500       5.0000      --
 >                                                        
     七天                   2.9000   2.6600      24.0000      --
     14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.8500   2.7000      15.0000      --
 >                                                        
                                                               
 其中:隔夜                  2.6670   2.6290       3.8000      --
     七天                   2.7030   2.6560       4.7000      --
     三个月                 2.6440   2.6250       1.9000      --
   备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)


    
 (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)
  
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