August 19, 2019 / 10:06 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》LPR新机制提振期现货联手走暖,关注明日LPR定位

    * LPR新机制提振情绪,期现货联手走暖
    * 债市能否继续走强需视央行后续动作而定
    * 债市走强基础仍在,但短期获利盘压力偏大
    * 央行公开市场净回笼,资金面暂时平衡

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京8月19日 - 中国债市周一期现货联手走暖,10年利率债收益率下行1-2个基点(bp)。交易员称,周末央行宣布实施LPR(贷款市场报价利率)新机制,提振市场情绪;但短期获利盘压力偏大,叠加股市大涨,股债跷跷板效应对债市略有抑制,全日波动较明显。
    
    他们并认为,全球经济走弱忧虑仍在,市场避险情绪升温,且国内仍可能出台更多措施降低实体经济融资成本,债市继续走强基础不改,但空间需视央行后续动作而定,首先关注明日LPR定位。    
    
   “周末出的LPR机制的改变,可能会引发市场有些降息的预期。”华北一银行交易员称,今天现券收益率低开后一度上行但午后再度回落,主要还是上述因素在起作用。
    
    她并认为,从此前央行动作观察,其在货币政策上定力很强,短期内央行是否降低MLF利率不确定性仍大。目前债市收益率仍在低位,市场仅凭预期推动收益率继续下行难度较大,明日需关注LPR定位。
        
    中国央行周六宣布,将于周二(20日)起,由全国银行间同业拆借中心于每月20日9时30分公布贷款市场报价利率。贷款市场报价利率报价行,按公开市场操作利率(主要指一年期为主的中期借贷便利利率)加点形成的方式,向全国银行间同业拆借中心报价。此举旨在深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。   
    
    央行发布贷款市场报价利率(LPR)新机制后,市场预计本周二新发布的LPR利率下行概率较高,后续也存在下调中期借贷便利(MLF)操作利率进一步引导利率下行的动机和可能,因此利多收益率下行,短期对债市将有所带动。
    
    华东一基金交易员并指出,本周六(24日)到期的1,490亿元MLF将顺延至下周一(26日),市场对央行届时降低MLF利率水平可能会有所预期,因此部分机构出现抢跑现象,多空博弈在今日国债期货走势中反映的更明显一点。
        
    10年期国债190006券收益率最新成交在3.02%,上日尾盘为3.0225%;剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.3925%,上日尾盘为3.412%。    
    
    北京一券商交易员则提到,今天股市涨幅较大,但债市仍表现得较为坚挺,显示债市看多氛围还是比较浓的。
    
    中国股市沪综指今日收升2.1%,创7月初以来最佳表现,政府新近出台的刺激措施鼓舞了投资者。中美久拖未决的贸易战冲击到中国经济。 
    
              
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:1     五年期         10年期
      3                       
               TF1909         T1909       
  现价(元)      100.08         98.955
 较上结算价涨      0.10%          0.12%
      跌                      
 盘中最高(元     100.095        98.965
      )                      
 盘中最低(元     99.960         98.790
      )                      
  
    **公开市场净回笼,资金面暂时平衡**
    
    中国公开市场周一小幅净回笼,银行间市场资金供求平衡,主要回购利率波动有限。随着税期影响消退,下旬财政投放加大,加之届时到期的MLF大概率会续做,市场对月底前资金面无过多忧虑。目前重点关注新机制后明日LPR利率定位,以预测下一次MLF利率是否会下调。    
    
   “今日资金基本上处于一个平衡状态,各期限供需都很均衡。”华南一银行交易员称。
    
    她并称,本周地方债发行额度有所增加,不过财政投放也会逐渐加大力度,而且估计央行也会通过公开市场操作及时调整资金供需,月底前资金面无需过虑。    
    
    根据国家税务总局办税日历,8月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日;一般之后一两个交易日为缴税集中走款期。
    
    华北一银行交易员谈到,“现在还有很多不确定性,所以早上大行是不动的,公开市场投放200亿后,上午有些大行开始出(资金)了。”
        
    随着税期扰动渐行渐远,中国央行公开市场周一逆回购顺势缩量操作,单日并转为净回笼。市场人士认为,尽管早间资金仍未完全转松,但缴税过后还将有月底财政投放,机构流动性预期尚稳,而新的LPR定价机制出台之后,市场聚焦明日LPR利率定位。  
      
    今日银行间市场质押式回购总成交32,444.10亿元,上一交易日为30,965.63亿元;其中隔夜品种成交27,965.93亿元,上一交易日为27,410.52亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:     
                                                                  
                                                                  
 其中:隔夜                     2.6663   2.6613       +0.50     27,965.93
     七天                      2.6745   2.6731       +0.14      3,493.89
     14天                      2.7870   2.7215       +6.55        516.51
                                                                        
 其中:隔夜                     3.0000   3.1200      -12.00      7,363.20
     七天                      2.9700   2.9600       +1.00      1,444.61
     14天                      2.9100   2.9100       +0.00        254.89
                                                                  
 其中:隔夜                     2.6800   2.6860       -0.60       --
     七天                      2.7500   2.8000       -5.00       --
     14天                      2.9000   2.8500       +5.00       --
                                                                  
 其中:隔夜                     2.6660   2.6650       +0.10       --
     七天                      2.6720   2.6730       -0.10       --
     三个月                    2.6690   2.6660       +0.30       --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 张喜良)
  
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