August 20, 2019 / 9:53 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》期现货小幅调整,LPR定位符预期但获利回吐压力加大

    * 期现货小幅调整,LPR定位符预期
    * 地方债扩容消息再度泛起,获利回吐压力加大
    * 短期债市将进入上下两难的窄幅震荡格局
    * 央行小幅净回笼,但资金面稳中趋松

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京8月20日 - 中国债市周二期现货小幅调整,10年利率债收益率上行1.5个基点(bp)左右。交易员称,今日贷款市场报价利率(LPR)定位符合市场预期,对债市影响不大;但受地方债扩容消息再度泛起影响,盘中获利回吐压力加大。
    
    他们并认为,7月经济数据较弱,短期监管层连续出台宽信用等政策维稳经济,市场预期三季度经济或有一定起色,也对债市收益率下行空间有所抑制,短期料将进入上下两难的窄幅震荡格局。    
    
   “近期利多逐步兑现了,有点扩容这种小利空,获利回吐也是正常的。”华南一银行交易员称。
    
    他并称,政策希望LPR助力降低实体经济成本,但银行成本如果不下降,信贷资产价格很难一步降到位,因此首日LPR定价基本在市场预期的范围内。昨日押注LPR大幅降低的交易盘预期落空后,也为市场带来一定抛压。
    
    中国央行宣布推出LPR新机制后于周二首次报价,其中一年期LPR下降6个基点(bp)至4.25%,新增的五年期以上利率为4.85%。与上述两个期限的现行贷款基准利率相比,分别低10个bp和5个bp,相当于实现一次非对称降息。
    
    而一年期LPR首次报价虽较之前下降,但与同期限贷款基准利率隐性下限3.915%(4.35%*0.9倍)相比仍偏高。业内人士指出,这并不算实质性的降息,或与部分中小银行资金成本较高有关,需关注近期常备借贷便利(MLF)利率水平,预计LPR仍有下行空间。
    
    针对中国短期是否不再考虑降准降息的问题,央行副行长刘国强周二表示,短期主要是改革,改革以后看情况,降准降息都有空间,降不降主要看经济增长和CPI,根据这两个形势的变化来考虑。
    
    北京一银行交易员提到,10年期国债收益率在3.0%附近,本身获利回吐压力就很大,再加上地方债扩容的消息,且明天招标续发860亿元国债,所以现券走势偏弱,国债期货亦跟跌。    
    
    中国财政部周三(21日)将招标续发行一年和10年两期固息国债。路透调查显示,两期债中标收益率预测均值为2.50%和3.00%。
            
    10年期国债190006券收益率最新成交在3.03%,上日尾盘为3.0175%;剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.405%,上日尾盘为3.3925%。
           
              
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
                                                               
  北京时间15:36          五年期                 10年期
                     TF1909                  T1909       
   现价(元)            100.01                  98.86
 较上结算价涨跌          -0.04%                 -0.06%
 盘中最高(元)         100.090                 98.985
 盘中最低(元)         100.000                 98.835
 
    **央行小幅净回笼但资金稳中趋松**
    
    中国公开市场周二连二日小幅净回笼,不过银行间市场流动性稳中趋松,隔夜和七天回购利率略降。今日LPR新机制首次报价利率降幅符合预期,市场情绪起伏不大,对短期资金面影响料亦有限,后续仍需关注央行对下周一到期的MLF(中期借贷便利)续做情况和利率水平。
    
    交易员并表示,有消息称年内地方专项债发行规模将进一步扩大,但预计央行大概率会通过各种渠道投放保持流动性平稳,随着下旬财政投放加大,资金利率或有小幅下行趋势。
    
    华北一银行交易员称,“今天资金面松得比较快,10点后就松下来了。大行陆续都有出的,临近午间匿名系统上开始有隔夜减点了,感觉价格还会再降一下。”
    
    她并指出,市场对贷款市场报价利率(LPR)大幅下降的预期落空后,还需要继续关注央行对周六到期的1,490亿MLF(因周末延至下周一)如何续做以及会否下调利率。    
    
    华南一银行交易员还提到,有媒体报导中国计划新增专项债额度,本周地方债发行也较为密集,市场对地方债增发可能扰动资金面仍有一些担忧;不过估计央行会通过各种渠道投放对冲其影响,月末临近财政投放也会加大力度,因此对月底前资金面并无过分担忧。
    
    中国央行公开市场今日进行500亿元人民币七天期逆回购操作,单日净回笼100亿元。     
    
    今日银行间市场质押式回购总成交33,978.37亿元,上一交易日为32,444.10亿元;其中隔夜品种成交29,380.54亿元,上一交易日为27,965.93亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:       
                                                                  
                                                                  
 其中:隔夜                    2.6366    2.6663       -2.97     29,380.54
     七天                     2.6635    2.6745       -1.10      3,139.72
     14天                     2.8071    2.7870       +2.01        779.80
                                                                        
 其中:隔夜                    2.5150    3.1400      -62.50      7,258.07
     七天                     2.8900    3.0400      -15.00      1,145.07
     14天                     2.9600    3.0350       -7.50        215.29
                                                                  
 其中:隔夜                    2.6500    2.6800       -3.00       --
     七天                     2.8000    2.7500       +5.00       --
     14天                     2.9000    2.9000       +0.00       --
                                                            
                                                                  
 其中:隔夜                    2.6420    2.6660       -2.40       --
     七天                     2.6640    2.6720       -0.80       --
     三个月                   2.6710    2.6690       +0.20       --
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 张喜良)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below