November 12, 2019 / 9:53 AM / 2 months ago

更新版 1-《中国债市综述》期现货双双走弱,受资金收敛及地方债申报结束的消息拖累

    * 现券收益率明显上行,国债期货冲高回落并收低
    * 金融数据解读现分歧且资金收敛
    * 提前批地方债申报结束的报导亦打压情绪
    * 资金收紧,隔夜回购利率反弹

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京11月12日 - 中国银行间债市周二现券收益率明显上行,国债期货小幅冲高后
回落收低。交易员称,在昨日尾盘大幅下行后,市场对金融数据的解读出现分歧,叠加今日
资金面亦略有收敛,现券整体走弱,而午后在本地媒体报导提前批地方债申报结束影响下,
收益率进一步上行,国债期货跌幅亦小幅扩大。
    
    他们并表示,短期来看当下小波段暖势难言会马上结束,后续还需要关注中美贸易协议
能否签署以及滞胀压力下四季度流动性及通胀等基本面情况。
    
    “昨天(收益率)下太多了,今天整理下,而且缴税快到了,资金也开始紧了。”上海
一基金交易员说。
    
    北京一券商交易员亦称,国债期货早盘冲高可能也是对昨天数据不好的反应,不过上冲
后技术面日线超涨,部分获利盘出来了。
    
    “下午的话可能也有地方债那个消息的影响,收益率后来也是又上了一点,基本上回到
数据出来前的水平了。”他说,“(专项债)这个虽说不是新闻,但大家一直都在讨论,所
以也有些情绪上的影响。”
    
    剩余期限近10年的国开190210券最新成交在3.74%,上日尾盘为3.6930%;同期限国开19
0215券最新成交在3.6725%,上日尾盘为3.6325%;10年国债活跃券190006收益率最新成交在
3.25%,上日尾盘为3.21%。
    
    据国内媒体第一财经稍早报导称,2020年提前批地方债申报基本结束,1.29万亿元额度
如箭在弦。
 
   
    “这两天波动挺大的,可能市场对数据还是有分歧,社融低毕竟是地方债发的少了,而
中美达成阶段协议还是大概率的。”华中一银行交易员说。
    
    他并称,在中美贸易协议达成前,市场最近的小波段向好态势预计不会迅速扭转,但市
场对四季度的流动性仍维持谨慎态度,加上通胀进一步走高的预期尚在,市场明显向好的概
率不大。
    
    中国10月新增信贷及社融双双大幅低于预期,其中10月新增信贷创下近两年新低,10月
新增社融亦创逾三年新低。分析人士表示,尽管10月存在季节性因素,信贷结构中企业中长
贷亦有所改善,但实体融资需求整体疲弱态势不改。
    
    特朗普今日稍晚将在纽约经济俱乐部讲话,关注他是否会对中美贸易谈判发表最新评论
。美国总统特朗普周六表示,美中贸易谈判进展“非常顺利”,但只有对美国有利,美国才
会与中国达成协议。特朗普还称,有不实报导称美国愿意取消关税。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间17:10       五年期          10年期
                 TF1912           T1912       
   现价(元)         99.6           97.85
 较上结算价涨跌      -0.05%          -0.07%
 盘中最高(元)      99.725          98.065
 盘中最低(元)      99.590          97.835
 
            
    **资金收紧,隔夜回购利率涨逾30bp**
    
    银行间市场资金面收紧,隔夜回购加权利率大涨逾30个基点(bp)。大行供给收敛,税
期临近机构心态也普遍趋于谨慎,市场等待央行重启逆回购操作给予扶助。
    
    交易员并指出,若资金紧势不缓,央行应该很快能恢复逆回购;但考虑到当前通胀压力
仍大,货币政策在总量调控上还是相对克制,料逆回购投放力度有限。不过11月不是缴税大
月,料税期整体影响受限。
    
    “隔夜(紧张)相对明显,价格比较贵,但也不是完全借不到的那种,七天整体比隔夜
好。”华中一银行交易员称。

    北京一保险交易员表示,今日大行资金供给较为有限,资金价格较昨日也明显走高,如
果维持这样的状态,央行应该快要重启逆回购了。
    
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作;至此央行公开市场已连续第12日无逆回购操作。据此计算,今日公开市场仍既无资金
投放亦无回笼。不过值得注意的是,央行对流动性总量的描述由上日的“较高”调整为“合
理充裕”。   
    
    上海一银行交易员谈到,从以往公开市场公告对流动性的表述看,从“较高”到“合理
充裕”,一般资金都会有明显收缩,随后央行也会恢复投放,考虑到离缴税越来越近,逆回
购未来一两个交易日应该会重新现身。
        
    根据国家税务总局办税日历,11月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日。  
    
    中国10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.8%,创近八年新高,猪肉价格
大幅攀升令CPI大踏步走高。分析师认为,短期内快速遏制猪肉上涨的难度较大,CPI将继续
保持高位并有突破4%的可能。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交34,956.38亿元,上一交易日为36,498.88亿元;其中
隔夜品种成交30,307.86亿元,上一交易日为32,125.68亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:48              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.3573   2.0296    +32.77   30,307.86
      七天                   2.6280   2.4963    +13.17    3,217.81
                                                        
      14天                   2.6049   2.4649    +14.00      658.63
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.2600   2.4300    -17.00    6,682.05
                                                        
      七天                   2.6500   2.5950     +5.50    1,510.50
                                                        
      14天                   2.7600   2.6850     +7.50      191.24
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.4000   2.0500    +35.00            
 >                                                      
      七天                   2.6500   2.5500    +10.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.6500   2.4500    +20.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.3760   2.0330    +34.30            
                                                        
       七天                  2.6490   2.5550     +9.40            
                                                        
       三个月                2.9650   2.9550     +1.00            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)
    

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽/杨淑祯)
  
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