November 13, 2019 / 9:51 AM / 22 days ago

更新版 1-《中国债市综述》现券期货均向好,香港情势及特朗普贸易表态提振避险情绪

    * 现券收益率下行,国债期货收涨
    * 香港局势动荡提振避险情绪
    * 特朗普讲话透露的不确定性亦支撑人气
    * 资金价格续升但紧势趋缓
    * 关注逆回购操作何时重启

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京11月13日 - 中国银行间债市周三现券收益率下行,国债期货亦震荡收高。交易员称,香港局势动荡引发的避险情绪,叠加美国总统特朗普最新讲话在关税方面透露的不确定性,支撑市场人气;此外明日即将公布10月投资等数据,在弱于预期的金融数据之后,市场对明日数据的期望亦偏谨慎。
    
    “南边(香港)的事看着越来越升级了,不知道(中央政府)会不会干预,市场在这点上可能有避险的需求在。”上海一券商交易员说。
    
    另外,受访的交易员几乎都提到,香港局势带来的情绪性影响愈发明显,且短期内看不到解决的希望,交易性的避险买盘陆续入场。
    
    “对我们来说实质性的(影响)可能不大,主要就是担心高层会不会出手,那样的话可能对外资投资之类的有冲击,经济不知道能不能承受。”其中一名交易员称。
    
    剩余期限近10年的国开190215券最新成交在3.6375%,上日尾盘为3.6725%;10年国债活跃券190006收益率最新成交在3.2325%,上日尾盘为3.25%。
    
    香港社会动荡情势加剧,民间“三罢”(罢工、罢课、罢市)行动周三进入第三天,早上全港交通混乱,局部地区陷于瘫痪,部分银行分行需要暂停营业,教育局终于宣布周四停课。
    
    
    此外,备受关注的美国总统特朗普周二在纽约经济俱乐部的讲话上,对于中美贸易协议方面未就是否会取消加征关税作出明确表态。特朗普仅是表示,美国和中国的谈判代表“接近”达成“第一阶段”贸易协议,但只接受对美国有利的协议;如果中国不与美国达成协议,将“非常大幅度地”提高中国输美商品关税。
    
    “反复无常,本来都以为要把酒言欢了,结果...”上海一基金交易员称。
    
    他并表示,贸易协议的不确定性也在一定程度上支撑了现券人气,另外就是市场对明日的工业和投资等数据预期不是太高,“毕竟社融出奇的差。”
    
    路透综合逾30家机构预测中值结果显示,中国10月工业增加值增幅有所下降,基建补短板措施的逐渐见效将带来基建投资的回暖,但考虑到基建难以完全对冲制造业和房地产投资下行,预计1-10月的投资增速与前九月持平;而消费则因乘用车销售数据的改善,小幅回升。
    
    一级市场方面,中国财政部上午招标新发的两年期固息国债中标利率2.69%,获得0.4亿元人民币的追加认购,最终实际发行340.4亿元;同时招标续发的五年期国债,发行价格99.99元,获得0.3亿元追加认购,实际发行量430.3亿元。五年期国债发行价格对应的中标收益率为2.9914%;此前市场对两期债的预测均值分别为2.73%和3.05%。
        
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:45     五年期          10年期
                TF1912          T1912       
  现价(元)       99.675           97.98
 较上结算价涨       0.07%           0.13%
      跌                       
 盘中最高(元      99.680          97.995
      )                       
 盘中最低(元      99.595          97.840
      )                       
 
            
    **资金价格续升但紧势趋缓,关注逆回购何时重启**
    
    中国银行间市场资金面基本平衡,早间流动性依旧偏紧,央行公开市场依旧按兵不动,令市场心态仍偏谨慎,不过随后资金供给逐渐转好,紧势趋缓。虽然隔夜回购加权利率今日再升逾20个基点(bp),但主要还是因为盘初价格过高带动,之后成交价格已渐次回落。
    
    交易员并指出,缴税申报截止日将至,税期影响下短期流动性仍有一定压力,可能还需央行提供一定扶助,关注逆回购何时重启以及MLF(中期借贷便利)降息后其利率会否跟调。
    
    “早上有一点紧,后来好了,还是情绪吧。其实现在已经有点松了,确实是合理充裕,央妈说的对的,(隔夜回购续升)主要是开盘紧价格带上去了。 ”华东一银行交易员称。
        
    北京一保险交易员表示,目前整体流动性无忧,预计近两日央行就会有适量投放,来缓解缴税带来的资金压力。
    
    中国央行周三公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作;至此央行公开市场已连续第13日无逆回购操作。据此计算,今日公开市场仍既无资金投放亦无回笼。  
             
    
    上述银行交易员谈到,虽然11月缴税总体规模不大,但逆回购还是需要提供必要的支持,“不做(逆回购)市场会紧张,总归还是要做一点的吧。”
    
    上海一银行交易员认为,央行在流动性管理上总体还是比较克制,此外考虑到上周MLF利率调降,若逆回购重启,其利率动或者不动将成为关注焦点,对未来市场预期影响较大。
    
    根据国家税务总局办税日历,11月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交33,524.42亿元,上一交易日为34,956.38亿元;其中隔夜品种成交29,450.04亿元,上一交易日为30,307.86亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.5833   2.3573    +22.60   29,450.04
      七天                   2.6788   2.6280     +5.08    3,010.59
                                                        
      14天                   2.6818   2.6049     +7.69      428.54
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  2.6850   2.7350     -5.00    6,558.20
                                                        
      七天                   2.7250   2.8450    -12.00    1,033.03
                                                        
      14天                   2.8000   2.8350     -3.50      235.92
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.6000   2.4000    +20.00            
 >                                                      
      七天                   2.7600   2.6500    +11.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.8000   2.6500    +15.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.5980   2.3760    +22.20            
                                                        
       七天                  2.6750   2.6490     +2.60            
                                                        
       三个月                2.9810   2.9650     +1.60            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)
  
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