December 31, 2019 / 10:14 AM / 2 months ago

更新版 1-《中国债市综述》2019年收官日期现货窄幅波动成交稀少,关注降准和地方债供给

    * 现券和国债期货均窄幅波动,成交稀少
    * 全年来看收益率仅略有下行
    * PMI维持在50关口上方,市场反应不大
    * 关注降准力度和地方债供给情况
    * 隔夜利率跳涨,结构性矛盾凸显

 (新增最后两段以表明因年终结算,今日资金结算系统因年终结算而推迟关闭)
    路透北京12月31日 - 2019年最后一个交易日,中国债市周二现券和国债期货均窄幅波
动,且成交明显清淡。交易员称,日内交投平静,成交稀少,稍早官方采购经理人指数(PM
I)数据仍持在扩张区间,但市场反应不大,中美贸易协议即将签署的消息亦未致波澜,后
续关注降准力度和地方债发行节奏。
    
    全年来看,据中债到期收益率曲线显示,10年期国债最新报3.13%,较年初的3.17%下行
约4个基点(bp);10年期国开行最新报3.58%,较年初3.61%下行3bp。
    
    “今天基本没什么交易,到现在190215(国开10年)成交了137笔,190015(国债10年
)才23笔,没什么动力。”上海一基金交易员说。
    
    华中一银行交易员亦称,资金方面可能边际上有些收敛,不过现券和期货都很稳,波动
幅度不大。
    
    “实在要说的话可能PMI有点小影响吧,但反应不明显,符合预期的事...另外中美协议
终于要签了,不过这也在预料中,所以没怎么动。”他说。
    
    剩余期限近10年的国开190215券最新成交在3.5750%,上日尾盘为3.5775%;同期限国债
活跃券190015收益率最新成交在3.1325%,上日尾盘3.1250%。
 
   
    中美贸易摩擦阶段性缓和以及海外节假日因素,带动出口订单增加,生产指数升至逾一
年高点,支撑中国12月官方制造业PMI持稳在50上方,表明经济趋稳迹象继续保持,实现201
9年全年良好收官。伴随着总需求逐步企稳,预计四季度中国经济有望扭转此前逐季下行的
势头,增速有所改善。
    
    “今年很不容易,各种黑天鹅、贸易战、踩雷...现在回头一看,(收益率)基本又回
到了年初,收益率没怎么动,就是钱没了。”北京一券商交易员说。
    
    他并表示,短期市场没什么刺激因素,交投动力缺乏,关注后面央行降准的力度,以及
地方债供给压力如何。
    白宫贸易顾问周一表示,美中第一阶段贸易协议可能会在下周签署,但表示将由特朗普
总统或美国贸易代表予以确认。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:5     五年期         10年期
      8                       
               TF2003         T2003       
  现价(元)       99.95         98.135
 较上结算价涨      0.03%         -0.05%
      跌                      
 盘中最高(元     99.985         98.235
      )                      
 盘中最低(元     99.895         98.110
      )                      
 
    
    **隔夜利率跳涨,结构性矛盾凸显**
    
    中国银行间市场隔夜加权回购利率跳涨逾60bp(基点),七天及14天期虽供给尚可,但
价格亦不同程度上涨。交易员称,年末最后一个交易日,可跨年的隔夜资金结构性矛盾凸显
,供不应求推升价格高企,尤以非银类机构最为明显,七天期利率亦创下逾两个月新高。
    
    他们并指出,元旦过后降准预期犹在,预计资金面短期结构性矛盾过后,流动性压力有
望有所改善。  
          
    “毕竟最后一天了,隔夜看着有4.5%-5.5%的报价,4.0%有成交的,也算正常吧,熬过
今天就好了。”北京一券商交易员称。
    
      华中一银行交易员称,14天期限及可跨春节一个月期限的资金价格都亦不同程度上涨
,资金面整体略偏紧,“不过今天我们借的隔夜1.8%,找通道户的兄弟借的,早就说好了的
,所以整体感觉还好。” 
      
    华北一银行交易员并表示,“现在看大行也都没怎么出钱,资金还是略紧一些,而且大
家基本都是借七天以内跨年的,所以价格就比较高了。”
    
    她并认为,虽然元旦过后市场降准预期仍强,但是“怎么着也得先把今天扛过去。”
  
   
    央行周二公告,年末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开
展逆回购操作;此为连续第六日暂停。考虑到今日无逆回购到期,据此计算,单日仍既无资
金投放亦无回笼。
    
    因适逢年终结算,银行间资金结算系统将推迟到北京时间20:15关闭。截至目前,隔夜
回购加权利率报在1.7201%,以收盘价格计算,为2009年以来最低。
    
    上一交易日,银行间市场质押式回购总成交25,234.98亿元,其中隔夜品种成交15,126.
22亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间18:07              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  1.7201   1.1028    +61.73            
      七天                   2.8111   2.6512    +15.99            
                                                        
      14天                   3.0168   2.7946    +22.22            
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  0.6150   3.0550   -244.00    8,018.58
                                                        
      七天                   1.2000   3.0150   -181.50    1,031.49
                                                        
      14天                   2.3000   2.8150    -51.50      112.56
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.8000   1.2100    +59.00            
 >                                                      
      七天                   3.0000   2.7000    +30.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   3.1000   3.0000    +10.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 1.6940   1.2000    +49.40            
                                                        
       七天                  2.7370   2.6180    +11.90            
                                                        
       三个月                3.0200   3.0210     -0.10            
                                                        
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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