January 13, 2020 / 9:54 AM / 7 months ago

更新版 1-《中国债市综述》期现货休整但强势未散,资金午后转紧期待逆回购重启

    * 现券收益率略反弹,国债期货走势更显坚挺
    * 限制摊余成本法基金规模消息影响有限
    * 机构乐观乐观心态仍在,期现货强势未散
    * 资金午后明显收敛,央行逆回购或很快重启

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海1月13日 - 中国银行间债市周一现券收益率略反弹,中金所国债期货走势更显
坚挺,在上周持续造好后市场稍作休整。不过限制摊余成本法基金规模的偏利空消息对市场
影响有限,表明年初旺盛的配置需求令机构乐观心态仍在,期现货强势未散,后续还有走强
空间。
    
    交易员并指出,资金面午后明显收敛,随着春节取现需求持续升温,以及地方债进入借
节前最高峰,流动性压力还加加剧,市场期待央行逆回购尽快重启,抚平长假前资金波动。
    
    “(限制摊余成本法基金的消息)没啥影响,但是情绪也没顶上去,不过股市这么好,
债券没怎么跌已经算不错了吧。”北京一基金投资经理称。
    
    此前发行火爆并在中国债市表现活跃的摊余成本法基金将进一步受到限制。两位消息人
士周一透露,除此前规定每家基金公司只能上报两只这类基金外,近期监管对于其募集规模
也开始有所限制,要求单只发行规模不超过80亿元人民币。
    
    华中一银行交易员谈到,今天债市振幅有限,而且从国债期货表现看,尾盘一波拉升市
场情绪仍较强。而有关摊余成本法基金的消息亦冲击有限,相关性最大的三年利率债未见异
动。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215最新成交在3.5335%,上日尾盘为3.5225%;同期限
国债活跃券190015最新成交在3.0850%,上日尾盘报3.0750%;剩余期限近三年的国开债1902
14最新成交在2.93%,上日尾盘报2.9250%。    
        
    
    上海一银行交易员谈到,下午资金趋于紧张后,关注央行明日会否重启逆回购。此外对
于1月央行新做MLF(中期借贷便利)并降价的预期依旧很强,本周仍是概率较大的操作时间
窗口。
    
    据路透统计,1月没有MLF到期,1月23日有2,575亿元的定向中期借贷便利(TMLF)到期
。
    
    一级市场方面,农发行下午招标增发的三年和五年两期债,中标收益率分别为2.8913%
和3.2104%,对应投标倍数6.48倍和4.62倍。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:        
 北京时间16:3      五年期          10年期
      0                         
                TF2003          T2003       
 现价(元)            100.180        98.500
 较上结算价涨            0.00%        -0.01%
 跌                             
 盘中最高(元          100.240        98.585
 )                             
 盘中最低(元          100.155        98.455
 )                             
        
    
    **午后资金转紧,关注央行动向**
    
    银行间市场周一资金面早盘整体仍属平稳偏宽,午后流动性趋紧,隔夜资金需求明显升
温。主要回购利率延续涨势,其中隔夜利率涨近30个基点重回2%上方。
    
    交易员指出,距春节长假已不到两周,取现需求加之本周又逢缴税和地方债发行高峰,
资金供需压力逐渐加大,预计央行很快会重启公开市场投放,关注央行后续操作。
    
    “下午资金明显紧了,借隔夜的挺多,好像大行不出了,”华中一银行交易员称。
    
    上海一银行交易员表示,午后资金供需出现比较明显的转向,一方面春节前现金需求逐
步进入高峰,另外本周地方债发行更为密集,加上还有缴税扰动,流动性收缩也是预料之中
的。不过央行对此应该已有预案,公开市场随时可能重启逆回购,此外MLF(中期借贷便利
)操作亦可期。
    
    根据国家税务总局办税日历,1月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日。     
    
    银行间市场隔夜质押式回购加权利率自从去年12月20日又一次跌破2%后,截至上周五一
直维持在2%下方;期间在去年12月25日还曾一度跌破1%水准。    
    
    中国今年春节假期为1月24日至30日。
    
    
   
    “上周就开始传言的麻辣粉(MLF),预期肯定会投放,但是不确定会以哪种形式投放
,”前述华北银行交易员指出。
    
    据路透统计,1月没有MLF(中期借贷便利)到期,但1月23日有2,575亿元的TMLF(定向
中期借贷便利)到期。此外,下周一(1月20日)为LPR(贷款市场报价利率)再次报价日,
市场关注近期央行是否会进行MLF操作。 
    
    中国央行周一公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作;
此为公开市场连续第14日暂停操作。因今日亦无逆回购到期,单日仍既无资金投放亦无回笼
。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交43,513.96亿元,上一交易日为42,799.20亿元;其中
隔夜品种成交38,184.37亿元,上一交易日为38,044.69亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:    
    
 北京时间17:45                                                        
                                                                      
 其中:隔夜                          2.0598    1.7689     +29.09   38,184.37
     七天                           2.4451    2.3750      +7.01    3,424.83
     14天                           2.5531    2.4310     +12.21      304.38
                                                                           
 其中:隔夜                            3.00      2.73     +27.00    7,304.13
     七天                             2.92      2.74     +18.00    1,387.73
     14天                             2.93      2.84      +9.50      193.61
                                                                      
 其中:隔夜                            2.07      1.78     +29.00      --
     七天                             2.55      2.52      +3.00      --
     14天                             2.50      2.29     +21.00      --
                                                                      
 其中:隔夜                            2.06      1.77     +28.68      --
     七天                             2.52      2.49      +3.50      --
     三个月                           2.86      2.86      -0.60      --
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)
  
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