January 17, 2020 / 9:51 AM / a month ago

更新版 1-《中国债市综述》资金好转期现货震荡走强,GDP等数据影响不大关注本月LPR

    * 资金面继续好转,期现货联袂小幅走强
    * 去年12月GDP等宏观数据好于预期,但影响不大
    * 央行净投放创新高助力回购利率稳中续降,隔夜供求平衡

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海1月17日 - 中国债市周五期现货联袂走强,其中国债期货强势更甚,10年国债
期货主力合约收涨0.16%,主要利率债收益率下行1-2个基点。交易员表示,央行创历史单周
新高的净投放,助力资金面继续转好,支撑期现货维持强势,令今日好于预期的GDP等经济
数据并未掀起波澜。
    
    他们认为,春节将至预计债市暂难有明显趋势性行情,但跨年压力有限及年初机构配置
热情不减,现券震荡偏暖势头料延续,短期暂关注下周一LPR定位。  
    
    “只能说有钱就是爸爸,市场还是对后市走出了看多的预期,直接无视GDP等数据了,
”华中一银行交易员称,午后国债期货强势拉升一波,现券亦跟随走强。
    
    在外部不确定性明显增加、中美贸易摩擦持续升温的情况下,中国2019年全年成功实现
6.1%的经济增速,尤其12月工业、投资、进出口和消费等主要宏观经济指标均呈现明显改善
。随着中美摩擦阶段性缓和以及国内逆周期调节的政策效应进一步释放,分析人士预计这种
向好态势在2020年将得以延续,一季度有望延续企稳回升。
   
     
    北京一银行交易员谈到,今天基本就是国债期货带出来的行情,但是现券还是有年初机
构配置热情在,包括地方债在内需求都比较强。
    
    她并指出,本周日(1月19日)银行类机构还将继续上班,下周开始进入春节模式,大部
分机构估计都进入休假模式,预计债市成交整体都会活跃度降低。
    
    中国央行将于下周一(20日)发布1月贷款市场报价利率(LPR)。路透对55位金融机构人士
的调查显示,因本月新做MLF(中期借贷便利)利率维稳,五成受访者认为本次LPR报价一年
和五年期品种亦将维持不变,不过仍有35%的受访者预计一年期会下调5个基点(bp)。
    
    中国央行货币政策司司长孙国峰撰文称,2020年科学稳健把握逆周期调节力度,灵活运
用存款准备金率、中期借贷便利(MLF)、公开市场操作、常备借贷便利等货币政策工具,
保持流动性合理充裕;创新和运用结构性货币政策工具精准滴灌,用好定向降准、再贷款、
再贴现、宏观审慎评估等工具。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215最新成交在3.5275%,上日尾盘为3.535%;同期限
国债活跃券190015最新成交在3.078%,上日尾盘报3.09%。        
          
    一级市场方面, 业内人士周五透露,中国财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,
加权中标收益率为1.9650%,边际中标收益率2.0373%,投标倍数4.13倍。   
              
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:39           五年期             10年期
                     TF2003                T2003       
     现价(元)            100.25              98.62
   较上结算价涨跌          0.11%               0.16%
   盘中最高(元)         100.290             98.650
   盘中最低(元)         100.095             98.350
    
    **净投放创新高助力回购利率稳中续降**
    
    中国央行公开市场创新高净投放,助力银行间市场流动性,主要回购利率周五继续下行
。对银行来说,隔夜供求较为均衡,多在加权附近成交;跨春节期限交投则不算十分活跃,
除供给不太充分外,不少机构也在期待下周流动性会进一步缓和,以借入稍低价格的跨节资
金。
    
    非银机构方面,以信用债融资的多已安排好大部分,仅保留一些利率债来进行短期操作
,目前来看跨春节压力暂时不大。
   
 
    上海一银行交易员称,央行连续净投放后,资金面“比以前好很多,隔夜平衡吧。跨节
的还想等等,看看下周能不能再便宜点。”
    
    截至周五,央行公开市场本周全口径净投放达9,000亿元人民币,创历史单周新高。业
内人士表示,1月缴税压力较大,地方债缴款压力叠加春节因素,都对流动性产生不小冲击
,央行在重启逆回购的同时并新做MLF进行灵活调节。
    
    上海一券商交易员补充说,以一般信用债为抵押14-21天回购价格最新在3.5%上下,借
入难度不大。据其了解,非银机构多已安排好这部分跨节资金,下周料以拾遗补缺为主。
    
    中国今年春节假期为1月24日至30日,周日(19日)因调休银行间债市正常开市。 
    
    今日银行间市场质押式回购总成交34,158.93亿元,上一交易日为34,460.39亿元;其中
隔夜品种成交18,536.74亿元,上一交易日为28,937.45亿元。
        
    以下为主要货币市场利率报价:     
 北京时间17:45               今日(%)    上日(%)     变动(bp)  成交(亿元)
                                                              
 质押式回购加权平均利率                                                    
 其中:隔夜                      2.5190      2.6130     -9.40      18,536.74
 七天                           2.6338      2.6907     -5.69      11,918.04
 14天                           2.9321      2.9884     -5.63       1,107.89
 上海证交所质押式回购利率                                                  
 其中:隔夜                      2.4000      3.0650    -66.50       9,644.56
 七天                           3.0050      3.2600    -25.50         737.32
 14天                           3.0050      3.2450    -24.00         249.38
 回购定盘利率                                                              
 其中:隔夜                      2.5200      2.6300    -11.00               
 七天                           2.7800      2.7500     +3.00               
 14天                           3.0000      2.9600     +4.00               
 Shibor                                                                    
 其中:隔夜                      2.5220      2.6090     -8.70               
 七天                           2.6400      2.6630     -2.30               
 三个月                         2.8680      2.8680     +0.00               
   备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 林高丽/杨淑祯)
  
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