February 5, 2020 / 10:10 AM / 15 days ago

更新版 1-《中国债市综述》午后期现货调整幅度收窄,疫情担忧难消支撑看多情绪

    * 期现货延续小幅调整格局,不过午后看多情绪支撑下调整幅度收窄
    * 农发行首发的疫情专题债受追捧,需求向好投标倍数高企
    * 流动性全面转松隔夜利率接近2%,逆回购适时暂停短期资金无忧

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海2月5日 - 中国债市周三期现货继续小幅调整,不过午后收益率涨幅缩窄,10
年国债期货主力合约转跌为升,主要利率债收益率较上日变化幅度在1个基点左右。交易员
表示,早间期现货一度延续上日调整态势,但午后在疫情担忧引发的看多情绪支撑下,期现
货跌势进一步放缓。
    
    他们并指出,一级方面,农发行首发的疫情专题债受追捧,投标倍数超10倍;当前依旧
密切关注疫情进展。 
        
    “下午收益率又下来些,感觉大家还是比较看多吧,疫情是越来越严峻了,而且返工潮
才刚刚开始。”华南一银行交易员表示。      
        
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.25%,早间一度成交在3.29%,上
日尾盘为3.26%;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.8650%,上日尾盘为2.85%。  
  
    
    江海证券固收研究团队认为,当前疫情扩散风险有所减弱,叠加当前利率债收益率明显
偏离其合理估值,利率易上难下,但考虑到恐慌情绪尚未完全消散,预计债市利率上行速度
并不会太快。
    
    “当前疫情扩散程度边际缓和,但未来新增观察人数是否回升还有待观察复工后的返程
情况,人员密集流动后的1-2周将会给疫情扩散或恶化带来不确定性,因此2月中下旬是整体
疫情的又一个观察窗口。”他们指出。
    
    一级方面,农发行今日首发的疫情专项债受机构追捧,投标倍数高企。业内人士稍早透
露,农业发展银行下午招标增发的一年期固息债(资金用于应对疫情),中标收益率为1.88
33%,投标倍数13.41倍。
    
    此外,财政部上午招标续发的三年和七年期固息国债加权中标收益率分别为2.3248%和2
.7306%,边际中标收益率为2.3710%和2.7783%,投标倍数2.62倍和3.14倍。
    
    国家卫健委最新公告,截至2月4日24时31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团
报告新增新型冠状病毒感染的肺炎确诊病例3,887例,新增重症病例431例,新增死亡病例65
例,新增治愈出院病例262例,新增疑似病例3,971例。
    
    最新数据显示,中国服务业在1月继续放慢扩张脚步,财新1月服务业PMI降至三个月低
点;受服务业和制造业放缓影响,当月中国综合PMI亦创四个月新低,显示中国经济回升的
动力不足。    
        
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间16:       五年期              10年期
     15                          
                TF2003              T2003       
 现价(元)        101.34              100.865
 较上结算价        -0.01%               0.02%
    涨跌                         
 盘中最高(        101.385             100.905
    元)                         
 盘中最低(        101.205             100.580
    元)                         
    
    
    **流动性全面转松,隔夜回购利率接近2%**         
    
    中国银行间资金周三全面转松,市场融出增多,隔夜质押回购加权利率再度回落至2%关
口附近。交易员称,随着央行前两日公开市场巨量投放流动性,肺炎疫情导致的担忧情绪进
一步好转,机构融出逐渐回归正常,预计疫情期间央行仍会重点呵护市场流动性,短期资金
无忧。
    
    “今天是真松了,全面松,DR001(银行间隔夜质押回购加权利率)又快到2%了,大家
情绪也放松了,央行这次很给力。”华东一银行交易员说。
    
    
     在连续两日大额净投放后,中国央行公开市场周三暂停逆回购操作,单日转为小幅净
回笼。交易员称,目前市场各期限资金供给充足,人手短缺影响亦渐变小,流动性基本恢复
至较为宽松状态。
    
    “非常时期,今天逆回购没有操作,说明市场确实不缺钱了,两天投放了1万多亿,效
果很明显。”北京一基金交易员说。
    
    他并称,目前看肺炎疫情还没有转向的迹象,所以后续造成的冲击还存在不确定,预计
央行在这期间还是会适时调节,让流动性保持偏松。
    
    中国央行昨日表态曾指出,公开市场连两日1.7万亿元的逆回购操作规模,充分显示央
行稳定市场预期、提振市场信心的决心。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交12,989.00亿元,上一交易日为17,279.68亿元;其中
隔夜品种成交8,166.37亿元,上一交易日为7,635.80亿元。   
  
 以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:54                    今日(%)     上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                                    
  其中:隔夜                        1.9430      2.2243    -28.13    8,166.37
      七天                         2.2952      2.4094    -11.42    3,304.57
                                                                 
      14天                         2.3850      2.5668    -18.18      887.40
                                                                 
 上海证交所质押式回购利率                                                  
  其中:隔夜                        2.4900      1.3550   +113.50    7,390.24
                                                                 
      七天                         2.4000      2.4000     +0.00      903.50
                                                                 
      14天                         2.5100      2.3550    +15.50      260.16
                                                                 
 回购定盘利率                                                              
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFX          2.1100      2.3000    -19.00            
 S>                                                              
      七天<CN7DRPFIX=CFXS          2.4000      2.5000    -10.00            
 >                                                               
      14天<CN14DRPFIX=CFX          2.6000      2.8000    -20.00            
 S>                                                              
 Shibor                                                                    
   其中:隔夜                       2.0510      2.2730    -22.20            
                                                                 
       七天                        2.3430      2.4160     -7.30            
                                                                 
       三个月                      2.7990      2.8240     -2.50            
                                                                 
 
  备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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