March 10, 2020 / 9:53 AM / 5 months ago

更新版 1-《中国债市综述》期现货调整,美债反弹叠加国内疫情拐点或至获利盘涌出

    * 获利盘丰厚,美债收益率反弹带动国内暂调整
    * 习近平考察湖北,风险资产回暖亦令债市承压
    * 中美利差持续扩大,债市回调后仍有走强机会
    * 短期关注资金面,OMO及社融数据对市场的扰动
    * 利率普涨隔夜升逾40BP重回2%上方,资金续收敛

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京3月10日 - 中国银行间债市10年利率债周二收益率大幅回升近10个基点(bp)
,金融期货交易所10年期国债期货主力合约跌近0.8%,将前日涨幅悉数回吐。交易员称,美
债收益率自纪录低点反弹,对国内债市造成短暂的回调压力,近期券价连涨后,多头获利盘
丰厚。 
    
    此外,今日中国国家主席习近平考察湖北和武汉疫情防控工作,市场预期国内疫情拐点
或已来临,全面复工复产将至,政府也将为恢复经济推出一系列刺激措施。受此影响,今日
股市及大宗商品等风险资产进一步回暖,亦令债市暂承压。  
    
    他们并指出,美债在跌至创纪录低点后,中美持续扩大的利差、全球宽松的货币环境和
境外资金流入都对国内债市形成长期外部利好,预计国内债市在短暂回调后仍有走强机会。
   
    
  “最近(券价)涨的太多了,大家都觉得会回调一下,今天消息面偏空,股市也比较强,
午后出券的更多了。”华中一非银机构交易员称。
    
    她并表示,近日全球金融市场波动剧烈,机构持券心态不稳,叠加国内近两日资金面略
收敛,导致获利后落袋为安心态渐浓。短期海外市场大幅波动严重影响国内交易情绪,但外
盘走势对国内债市的影响或将边际递减。 
    
    美国公债指标10年期美债收益率周一盘中跌至创纪录低点0.318%,之后回
升至0.515%,当日下跌19个基点。目前最新反弹至0.66%附近。 
    
    华南一银行交易员认为,海外疫情发展虽尚未看到拐点,但国内对疫情的控制已取得阶
段性的成果,预计国内经济将出现快速恢复的阶段,对经济的乐观预期也令债市抛盘略增。
    
  “今天习近平去湖北考察,说明疫情的拐点到了,大家很受鼓舞。“他说,消息公布后,
股市直线拉升,国债期货价格直线下滑。    
    
    周二上午中国国家主席习近平乘飞机抵达疫情重灾区湖北省武汉市,考察湖北和武汉新
冠肺炎疫情防控工作,同日国家卫健委公布的新增确诊及新增疑似病例均续创1月20日卫健
委公布全国数据以来新低。
    
    3月9日中国大陆新增确诊19例续创新低,湖北外连三日无本地新增。    
        
    中国股市沪综指收报2,996.76,涨幅为1.82%。
    
    北京一银行交易员表示,今日公布的CPI和PPI数据对债市影响有限,短期继续关注资金
面是否进一步收敛,及央行公开市场操作是否将下调利率,以及即将公布的社融数据等对市
场的扰动。
    
    中国2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.2%,和路透调查预估中值一致
,涨幅较上月创下的逾八年新高5.4%略回落;2月工业生产者出厂价格指数(PPI)CNPPI=ECI
同比下降0.4%,降幅大于路透调查预估中值-0.3%。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.0975%,上日尾盘为3.025%;同
期限国债活跃券190015收益率最新成交2.6075%,上日尾盘为2.53%。   
     
   以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:34          五年期             10年期
                    TF2006                T2006       
    现价(元)           101.690             101.200
  较上结算价涨跌          -0.46%             -0.76%
  盘中最高(元)         102.060             101.825
  盘中最低(元)         101.640             101.160
   
   **利率普涨隔夜重回2%上方,资金续收敛**     
        
    中国银行间市场周二资金面继续收敛,隔夜回购加权利率跳涨逾40基点(bp),逾一个
月后重回2%上方;七天价格亦涨逾25基点。交易员表示,央行逆回购持续空窗累加效应渐现
,叠加缴税将近,机构资金融出心态趋于谨慎,但宽松预期难消致需求多数仍集中在隔夜品
种。
    
   “一早有点紧,但是这会儿看起来好些了,”华北一券商交易员指出,感觉大部分机构
需求还是集中在隔夜品种,不太愿意拉长期限,不排除还是对后期央行政策宽松抱有一定期
待。     

  “昨天开始就有点紧了,今天隔夜都上2%了,央妈还是屏着不放水,也该要紧了,缴税也
这周快要差不多开始了。”华中一银行交易员表示。    
    
    她并指出,美联储降息后,中国央行至今岿然不动,如果本月LPR(贷款市场报价利率
)之前要做MLF(中期借贷便利)的话,就在本周和下周进行操作的概率比较大,关注近期
公开市场操作。
    
    中国央行周二公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操
作。至此逆回购操作已连续16日缺席;因本周仍无逆回购到期,单日继续既无资金投放亦无
回笼。    
    银行间债市春节假期因疫情原因延后至2月3日开市,隔夜回购加权利率除2月3日和2月4
日两个交易日高于2%外,2月5日开始均在2%下方。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交39,136.59亿元,上一交易日为41,173.38亿元;其中
隔夜品种成交32,949.10亿元,上一交易日为35,000.60亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:45              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                           
  其中:隔夜                  2.0035   1.5927    +41.08   32,949.10
      七天                   2.1868   1.9409    +24.59    4,489.31
                                                        
      14天                   1.9600   1.8230    +13.70      971.99
                                                        
 上海证交所质押式回购利率                                         
  其中:隔夜                  1.8000   2.0250    -22.50    7,169.43
                                                        
      七天                   2.2500   2.1800     +7.00    1,353.42
                                                        
      14天                   2.2500   2.1800     +7.00      170.23
                                                        
 回购定盘利率                                                     
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.0300   1.6000    +43.00            
 >                                                      
      七天                   2.2400   2.0100    +23.00            
                                                        
      14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.1000   1.9000    +20.00            
 >                                                      
 Shibor                                                           
   其中:隔夜                 2.0140   1.5880    +42.60            
                                                        
       七天                  2.2410   2.0740    +16.70            
                                                        
       三个月                2.2250   2.2380     -1.30            
                                                        
   
(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 杨淑祯)
  
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