March 16, 2020 / 9:53 AM / 16 days ago

更新版 1-《中国债市综述》现券小暖期货收平,降准利好但MLF利率意外持平压制人气

    * 现券收益率小跌,国债期货几近收平
    * 央行定向降准及数据不佳提振情绪
    * 海外疫情恶化拖累股市大跌亦支撑人气
    * 不过央行新做MLF利率意外持稳,压制买气
    * 流动性充裕,隔夜利率下行至1.2%附近

 (新增货币市场收盘报价)
    路透北京3月16日 - 中国债市周一现券收益率小幅下行,国债期货高开低走近收平。交易员表示,债市整体氛围偏暖,且现券表现优于期货,主因有央行定向降准、投资和消费等数据大幅逊于预期,及海外肺炎疫情恶化拖累风险资产大跌,共同支撑避险人气;不过中期借贷便利(MLF)新做利率意外维持不变,压制部分买气。
    
    “放眼望去基本全是利好,不过MLF利率竟然没变,很意外,有点打击...现券表现整体还算可以,期货稍微差点劲。”上海一基金交易员说。

    他并称,今日降准实施、消费和投资同比增速大降且远逊于预期、欧美疫情进一步恶化、A股大跌等等,都对避险情绪有所支撑。
    
    面对新冠肺炎全球大流行带来的剧烈冲击,美联储大幅加码宽松政策,降息同时并重启QE(量化宽松),不过中国央行公开市场周一进行的MLF利率意外未调整,政策定力出人意料。央行进一步释放了中国货币政策相对独立的信号,在宽松方向不改的同时仍坚持“以我为主”。
    
    “美联储已经直接打到底了,本来觉得今天新做的MLF会降点(利率)的,没想到这么稳,实在要说的话,这个可能给今天买盘有点打击。”华中一银行交易员说。
    
    北京一银行交易员亦称,MLF没有降操作利率不及预期,此外收益率近期也有点回调,“现券感觉也不完全是避险,毕竟今天收益下来后又反弹了点,近期卖债的也不少,收益率也比低点上来10个bp了。”

    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.0925%,上日尾盘为3.1175%;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.6725%,上日尾盘为2.67%。
    
        
    美联储(FED)周日将利率大幅调降至近零水准、重启购债,并与其他主要央行联手确保美元借贷的流动性,在新冠疫情升温之际为快速下滑的全球经济止血。美联储将利率目标下调至0%-0.25%的区间,并表示未来几周将至少将资产负债表扩大7,000亿美元。除此之外,加拿大央行、新西兰央行与香港金管局也实施了降息。
    
    中国国家统计局周一公布,1-2月规模以上工业增加值同比下降13.5%,远低于路透调查预估中值的增长1.5%,社会消费品零售总额同比降20.5%,亦低于路透调查预估中值的增长0.8%;固定资产投资同比下降24.5%,逊于路透调查预估中值的增长2.8%。三项数据均创历史新低。
    
   以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
 北京时间17:01      五年期         10年期
                TF2006          T2006       
  现价(元)        101.65        101.065
 较上结算价涨       -0.01%         0.01%
      跌                        
 盘中最高(元      101.850        101.370
      )                        
 盘中最低(元      101.515        100.810
      )                        
 
    
    **流动性充裕,隔夜利率下行至1.2%附近**     
        
    银行间市场流动性充裕态势再得到强化,隔夜回购加权利率继续下行至1.2%附近,创下逾一个月低点,因今日是最新一次降准实施日,央行新做MLF亦投放流动性。
    
    交易员称,MLF利率持平虽出乎市场预期,但对以供求为主导因素的货币市场来说影响有限。目前来看,市场对央行后续政策仍维持着坚定的宽松预期,一段时间内资金价格有望维持在较低水平。
    
    华北一银行交易员表示,除了降准,MLF也增加投放,资金供给十分充裕。另外全球央行共同采取行动对抗疫情,即使今日央行未下调MLF利率,未来一段时间内中国政策宽松导向也不会改变。
 
    
    中国央行于今日(16日)实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点;在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款,以上定向降准共释放长期资金5,500亿元。
    
    中国央行公开市场稍早开展的1,000亿元一年期MLF操作,利率意外未做调整,仍持稳在3.15%。
    
    今日银行间市场质押式回购总成交41,123.18亿元,上一交易日为38,330.93亿元;其中隔夜品种成交35,659.63亿元,上一交易日为34,524.99亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:            
 北京时间17:48                今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元)
 质押式回购加权平均利率                                             
  其中:隔夜                    1.2210   1.4064    -18.54   35,659.63
      七天                     1.9456   2.0644    -11.88    4,076.28
                                                          
      14天                     1.8382   1.8729     -3.47      500.05
                                                          
 上海证交所质押式回购利率                                           
  其中:隔夜                    1.0050   1.9450    -94.00    7,099.96
                                                          
      七天                     1.6050   2.0300    -42.50    2,407.31
                                                          
      14天                     1.8300   2.0600    -23.00      357.16
                                                          
 回购定盘利率                                                       
  其中:隔夜                    1.2500   1.4300    -18.00            
                                                          
      七天                     2.0000   2.1000    -10.00            
                                                          
      14天                     1.9000   2.1500    -25.00            
                                                          
 Shibor                                                             
   其中:隔夜                   1.2310   1.4140    -18.30            
                                                          
       七天                    2.1990   2.2520     -5.30            
                                                          
       三个月                  2.1750   2.2020     -2.70            
                                                          
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 侯向明;审校 张喜良)
  
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