May 11, 2020 / 4:33 AM / 25 days ago

重发-中国货币市场:隔夜回购利率仍维持1%下方,宽松预期不改本周MLF备受关注

 (重发以加上图表)
    路透上海5月11日 - 中国银行间市场周一资金面依旧充沛,隔夜回购加权利率仍维持在
1%下方。5月缴税尚早,短期流动性料难改宽松局面,且在5月利率债供给压力不减及两会即
将召开背景下,市场对央行进一步政策宽松预期不减;而本周四MLF(中期借贷便利)到期
央行如何操作,成为短期关注焦点。
    
    “资金还是松,隔夜、七天都还算便宜,这个月缴税还有点早,而且这周重点就看周四
MLF利率了,”华中一银行交易员说。
    
    她并表示,“这个月毕竟比较特别,地方债发行,还要开两会,央妈肯定得出手,而且
MLF价格不降低的话反而会对市场是比较利空了,何况昨天的货币政策报告整体基调还是偏
宽松的。”
        
    
    中国央行周日发布一季度货币政策执行报告表示,下一阶段稳健的货币政策要更加灵活
适度,根据疫情防控和经济形势的阶段性变化,把握好政策力度、重点和节奏。加强货币政
策逆周期调节,把支持实体经济恢复发展放到更加突出位置;保持人民币汇率在合理均衡水
平上基本稳定。
 
        
    华创固收研究团队认为,从央行货币政策报告来看,资金面是区间调节,不会紧也不会
太松,而央行连续暂停逆回购操作,说明央行至少在短期内不太希望看到货币市场利率过于
接近超额存款准备金利率;另外,若5月利率债集中发行对资金面产生明显扰动,预计央行
大概率将重启公开市场逆回购进行对冲。
   
    本月中期借贷便利(MLF)到期时间在5月14日,规模2,000亿元人民币。15日则是最近
一次定向降准的第二次实施日,下调幅度为0.5个百分点;按央行此前说法,释放长期资金
预计在2,000亿元左右。         
    
    中国央行周一公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操
作。至此逆回购已连续27日缺席;由于没有逆回购到期,据此计算今日仍既无资金投放亦无
回笼。
    
    除地方债将迎发行潮外,近期记账式附息国债单期发行量也明显提升,本周三招标的五
年国债发行量达690亿元,两年国债为650亿元。而4月单期国债的最大发行量为573.9亿元。
    
    以下为主要货币市场利率报价:        
 北京时间11:57                今日(%)    上日(%)   变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                    
  其中:隔夜                    0.8702     0.8246      +4.56
      七天                     1.3207     1.2167     +10.40
                                                  
      14天                     1.2541     1.2443      +0.98
                                                  
 上海证交所质押式回购利率                                  
  其中:隔夜                    1.5400     1.6050      -6.50
                                                  
      七天                     1.5050     1.5800      -7.50
                                                  
      14天                     1.5600     1.5700      -1.00
                                                  
 回购定盘利率                                              
  其中:隔夜                    0.9000     0.8500      +5.00
                                                  
      七天                     1.5000     1.3000     +20.00
                                                  
      14天                     1.3000     1.2500      +5.00
                                                  
 Shibor                                                    
   其中:隔夜                   0.8760     0.8500      +2.60
                                                  
       七天                    1.6790     1.4810     +19.80
                                                  
       三个月                  1.3980     1.3990      -0.10
                                                  
 (完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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