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更新版 1-《中国债市综述》央行明确MLF操作时间助增暖意,资金利率偏高仍是阻力

    * 央行明确本月MLF操作时间提振情绪
    * 五年以上主要利率债收益率下行明显
    * 隔夜等资金利率依旧处于相对偏高位置
    * 信用债一级市场取消发行增多
    * 继续关注央行对资金面的支持力度

 (新增货币市场收盘报价)
    路透上海6月8日 - 中国央行周一未续做到期的中期借贷便利(MLF),但明确了操作时
间,给疲弱多时的债市增添了暖意,银行间市场五年以上利率债收益率下行明显,此前是“
重灾区”的五年国开债收益率跌幅超过6个基点(bp),其他券种则在2-4个bp不等。
    
    交易员指出,进入6月以来市场资金面未如预期中转宽,信用债一级发行取消发行的情
况渐增。加之今日公开市场仍是大额净回笼,还需要关注下一步央行对资金面的支持力度。
如果隔夜回购利率仍居高不下,债市暖意的持续性存疑。
    
    北京一基金公司表示,央行明确本月15日将进行MLF操作,提振市场情绪,但影响的“
主要是五年以上的,短端还在跟着资金调整。”
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205最新成交在3.13%,上日尾盘为3.1675%;同期限国
债200006券最新成交在2.8125%,上日尾盘为2.85%;五年期国开债200203最新成交在2.80%
,上日尾盘为2.8675%。
    
    央行今日进行了1,200亿元逆回购操作,未进行MLF续做,但同时公告将于15日左右对本
月到期的MLF一次性续做;今日无逆回购到期,据此计算单日净回笼3,800亿元,创下逾三个
半月高点。

    上海一券商交易员透露,从公开市场操作以及银行间市场回购资金供给上看,感觉央行
还是有意维持着较此前显高的资金价格,信用债取消发行的现象也开始增加。如果目前这种
流动性状态没有改变,债市持续向好的阻力不小。
        
    
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:    
  北京时间15:45        两年期           五年期         10年期
                    TS2009          TF2009          T2009       
 现价(元)                101.225         101.635        100.175
 较上结算价涨跌              0.19%           0.22%          0.32%
 盘中最高(元)            101.230         101.660        100.255
 盘中最低(元)            100.965         101.230         99.725
 

   **大额净回笼推升隔夜利率**  
      
    央行公开市场周一净回笼规模创逾三个半月新高,推升银行间市场隔夜回购加权利率大
涨逾30个bp至1.90%附近。交易员称,本周新债发行等扰动因素不多,资金供给总体无忧,
不过由于央行推迟续做MLF,受暂时的结构性需求影响,隔夜利率上行较多。
    
    他们并指出,央行首次明确MLF续做时间,安抚并稳定市场预期意图明显,今日银行间
资金面整体呈偏松状态。
    
    “一大早稍紧了一下,不过后来就松了,整个供给上看的话问题不大,特别是七天和14
天的,毕竟也是月初,而且这周地方债没那么多,”华东一银行交易员说。
    
    北京一券商交易员称,隔夜利率上行较多可能是临时的结构性需求的原因,今天净回笼
规模达到3,800亿元,情绪上会稍反应一下,但央行已明确告知后面会一次性续做本月到期M
LF,所以预期上也没那么担心。
    
    “这就好像女神晚上又给发了个‘在吗’,备胎们就激动得一晚上睡不着了,”他说。
    
    “(隔夜加权利率)1.9%左右的水平比前一段是高了不少,不过也还过得去,以后可能
会是一个新的平衡,”华中一银行交易员说。
        

    据路透统计,中期借贷便利(MLF)方面,本月共有7,400亿元两笔到期,其中上周六(
6日)到期量为5,000亿元,顺延至今日到期,第二笔到期日为19日。 
    
    今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交20,058.33亿元。上
日质押式回购总成交量较前一日减少347.69亿元至39,014.97亿元。 
    
   以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜                   1.8832  1.5687     +31.45  19,238.96
     七天                    1.9073  1.9351      -2.78     541.62
     14天                    1.6848  1.7880     -10.32     104.01
                                                                 
 其中:隔夜                   1.8950  1.8150      +8.00   8,220.88
     七天                    1.8950  1.8050      +9.00   1,241.88
     14天                    1.9250  1.8200     +10.50     173.66
                                                            
 其中:隔夜                   1.9000  1.6000     +30.00     --
     七天                    1.8900  1.9000      -1.00     --
     14天                    1.7000  1.7500      -5.00     -- 其中:隔夜                   1.8900  1.5820     +30.80     --
     七天                    1.9420  1.9870      -4.50     --
     三个月                  1.6580  1.5940      +6.40     --
 备注:上述质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。  
(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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